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谁来穿透北向资金的迷雾?

来源:证券市场周刊 作者:胡东辉 2020-07-20 18:52:29
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(原标题:谁来穿透北向资金的迷雾?)

红周刊 作者 | 胡东辉

只要有行情,就有北向资金的份,没有功劳,也有苦劳。北向资金就是陆股通资金,是从港股市场流向A股市场的资金,代表外资动向,有时候被称为“聪明资金”,因为北向资金总能跑在行情前面,逢低买入,逢高卖出,似有先见之明。但现在有越来越多的人怀疑,北向资金中有相当大一部分是假外资,这些资金的操作手法,像极了境内的游资。北向资金的迷雾,有谁能够穿透?北向资金的面纱,有谁能够撩开?

假外资真游资

现在每天有关北向资金、南向资金流入、流出的数据都是公开透明的,但是北向资金背后的真正金主是谁,却是很不透明的。现在上市公司的信息披露都需要穿透披露到实际控制人,但对北向资金的来源并没有穿透披露,大家只知道一个金额,至于是不是真正的外资,就不甚了了。现在境内的游资实力不容小觑,能量很大,并不比外资逊色,如果这些资金通过陆股通渠道杀将过来,也是像那么回事的。

2015年股灾后,部分江浙游资为了规避境内越来越严厉的金融监管环境,便逐步转移到港股市场去玩配资炒股,资金放大数倍坐庄炒作,收获颇丰。如今这批赚得盆满钵满的游资,又通过陆股通渠道杀了个回马枪,换上北向资金的马甲返回A股市场炒作,呼风唤雨,可谓如鱼得水。本轮行情中,北向资金及时抄底,果断逃顶,操盘手法与江浙游资无异,所以很多人怀疑是假外资。

蹭北向资金热度

以7月14日为例,北向资金狂卖170.89亿元,是史上最大单日净卖出,导致A股盘中大跌,沪指一度跌超2%,创业板指一度跌超3%,虽然尾盘反翘,但A股上涨势头就此受挫。7月15日北向资金继续流出23.68亿元,资金流出较前虽大幅减少,但大盘跌幅加大,令众人开始担心市场趋势反转。7月16日北向资金再流出54.4亿元,沪指跌幅4.5%,深成指跌超5%,创业板指跌幅更是高达5.93%。伴随A股市场大起大落,北向资金大进大出,这种做派活脱境内游资的炒作风格。

北向资金从7月2日开始连续6个交易日都是净买入,累计买入资金672.85亿元。这段时间正是行情加速上涨的时候,而7月14日北向资金开始大举卖出,恰好又是行情转折向下的开始。人们说北向资金是聪明资金,指的就是这种情况。其实真正的外资没这么聪明,不少外资认的是价值投资的死理,短线炒作功夫没这么好,这是境内游资的独门绝技。因此人们认为这是境内游资干的,利用了投资者迷信外资的特点,借道陆股通渠道蹭了北向资金的热度。

游资算不算是聪明资金呢?既算,也不算。他们神出鬼没,且出其不意。大家都认为今年经济形势不支持股市产生大行情,他们却认定股市走势可以脱离经济形势,神不知鬼不觉中已经做了半年行情,这正是他们聪明的地方。但也不必神化他们,表面看他们总能低吸高抛,其实这没啥稀奇的。以他们的资金优势,集中买进的时候自然就是低点,而当他们集中卖出的时候,自然就是高点。不是他们看得有多准,而是因为低点是买出来的,高点是卖出来的。何谓低,何谓高,资金说了算,这不是先见之明,跟聪明不聪明无关。

一分清醒半分醉

现在的北向资金,就像打了一个闷包,外面写着北向资金,里面究竟成色几何,谁也说不清楚,大家只能猜。根据什么来猜呢?主要是根据北向资金托管机构的类型来猜,托管在外资银行席位的,多数是海外长线配置型资金;托管在外资投行PB系统的,多数是对冲基金、量化基金等,是出于交易便利性的要求;托管在中资券商机构的,“假外资”的可能性就很大。由于北向资金自带光环,因此会有境内游资混迹其中,以此吸引市场跟风。

北向资金的神秘面纱,只有通过穿透披露才能揭开。过去上市公司的信息披露没有要求穿透到底,因此很多实控人神龙见首不见尾,现在一律要求穿透到最终的实控人,上市公司的实控人也就不再神秘。对于北向资金,如果不厘清是真外资还是假外资,难免会对投资者产生误导作用。境内游资就是故意利用这一点,引诱投资者跟风。当然,混迹北向资金中的也不全是境内游资,还有其他境外资金。或许也正是因为如此,现在要做到穿透披露也不是一件容易的事,短期内恐怕还难以做到。对投资者来说,对北向资金的动向不必看得太重,不妨留一分清醒留半分醉。

(本文已刊发于7月18日《红周刊》,文中观点仅代表嘉宾个人观点,不代表《红周刊》立场。)


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