碧桂园：经营业绩持续快速增长, 优异资金链把控凸显龙头底气

（原标题：碧桂园：经营业绩持续快速增长, 优异资金链把控凸显龙头底气）

在房地产融资大幅收紧、棚改货币化大幅下降，以及中央强调坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位下，2019年房地产市场降温趋势明显，很多上市房企承受了不小的经营压力，然而这一不利情况对于碧桂园来说，却似乎影响甚微，最新出炉的2019年年报数据显示，公司无论从持续增长的营收业绩、多元化战略布局还是机构青睐度来看，均凸显出房企第一阵营的C位优势。

财务指标亮眼，资本市场获机构青睐

3月27日，碧桂园发布了2019年报，全年实现营收4859.1亿元，同比增长28.2%；毛利润1266.4亿元，同比增长23.6%；归属母公司净利润395.5亿元，同比增长14.2%；归母核心净利润401.2亿元，同比增长17.6%。除此之外，从归属股东权益的合同销售金额来看，碧桂园2019年高达5522亿元，在2018年5018.8亿元的基础上再创新高，同比增幅达10%，这样的数据也超出2019年TOP100房企6.5%的权益销售金额增速，令碧桂园继续稳居“龙头”位置。

优异的业绩底色，来自于碧桂园脚踏实地的战略部署以及对“行稳致远”的追求。据财报显示，2019年碧桂园权益回款率、现金余额再创新高，净负债率也持续走低，这些指标意味着碧桂园对资金链的把控相当严格稳健的，相比之下，同行业很多知名房企却是在2019年陷入了资金链危机，导致自身拿地能力明显萎缩。

在行业整体资金趋紧的氛围之下，碧桂园呈现出极佳的财务弹性。财报显示，碧桂园2019年权益销售现金回笼约人民币5301亿元，权益销售回款率高达96%，连续4年维持90%以上的销售回款率，而且得益于较高的销售回款率，碧桂园已连续四年净经营性现金流为正。

对销售节奏的良好把握，令碧桂园“余粮充裕”。据财务数据显示，截至2019年12月31日，碧桂园账面拥有现金余额约2683.5亿元，达到公司有史以来最高水平，现金余额占总资产比例高达14.1%，此外另有3167.9亿元的银行授信额度未使用，现金流十分优异。

现金的充足，让碧桂园即使在融资收紧的2019年也依然“奔跑”，无需过多依赖于高企的财务杠杆。财报数据显示，碧桂园2019年净借贷比率仅为46.3%，同比下降3.3个百分点；截至2019年末，公司有息负债总额3696亿，其中需于一年以内偿还的短期有息债务约为1163亿，占总有息负债之31%，公司现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达到2.3倍。此外，碧桂园净借贷比率已连续多年保持在70%以下，这在国内房企一线军团中是极为罕见的。

正是因稳健的资金体系以及良好的财务表现，碧桂园在资本市场上的表现也不俗，年报发布当日，碧桂园股价就上涨3.3%，盘中创下近8个交易日新高。除了投资者对碧桂园未来发展有信心，很多投资机构也是大力看好的，如国际上的摩根大通、高盛就分别给予碧桂园“增持”和“买入”的评级，而国内的天风证券、中信建投等研究机构也给予了“买入”推荐。

不惧疫情冲击，多元化发展创造新业绩增长点

高比例的回款率和充裕的现金流赋予了碧桂园更多底气，即使面临疫情“黑天鹅”，碧桂园仍然不断释放“龙头底色”。疫情之中，碧桂园担负起大龙头的企业责任，累计捐赠2亿元设立专项资金、运送972.5吨扶贫农产品支援湖北13个城市、超150个社区、20万户居民受益。

对于疫情之后的经营发展趋势，碧桂园充满了信心和乐观。碧桂园表示，“虽然2月由于售楼处关闭以及供货减少，销售有所下滑，但是碧桂园已积极展开线上销售，3月以来日均销售额已逾6亿元，基本步入正常。”而且碧桂园目前没有全国性的打折促销计划，说明其对未来销售仍然充满自信。

除此之外，对于2020年整体规划而言，碧桂园常务副总裁程光煜表示“拿地预算在1600亿元左右，除了热点城市竞争激烈，非热点城市溢价有所减弱，全国销售除湖北外都处在迅速恢复的过程。”表现从容不迫都体现出日常碧桂园的雄厚积累和战略稳健，公司表示“得益于一至六线的全面均衡布局，虽然这次疫情带来一定影响，我们还是有相对大的空间可以进行调整的。”

除此之外，疫情也并未浇灭碧桂园多元化发展战略的信心，在本次业绩说明会上，碧桂园总裁莫斌就表示，“坚信公司在机器人领域和现代农业的布局一定会成功。”其将主营业务比作老虎，机器人和现代农业等新业务比作翅膀，两者的关系则是如虎添翼。值得注意的是，截至2019年底，碧桂园博智林机器人项目已递交专利申请1843项，获授权327项，在关键领域拥有一批自主核心技术。