科创板需制度加力

（原标题：科创板需制度加力）

在市场要求暂停IPO声中，科创板+注册制试点IPO的扩容信号却在本周一凌空出世。

这反映出管理层在治理股市波动和“治市”之间，坚定选择了后者。

毫无疑问，如果科创板推出势必分流资金火力，对市场形成冲击。但长期来说，它的到来将加速A股生态的重构，有利于提高沪深交易所在资本配置层面的良性竞争，会令IPO稀缺性骤减、壳资源贬值以及退市常态化。

就像斗兽场要挑选出最强壮的野兽，就必须把各种各样的野兽都赶进角斗场进行生死相搏，最后剩下的大概率是最强的。但只有饥饿的野兽才肯搏杀，这也是管理层为何在目前市场缺钱时释放科创板推出的信号。

科创板和注册制为绩差股敲响了丧钟，但由于科创板试点可能在明年上半年落地，绩差股还是不可避免的会有末日炒作的“死猫跳”行情。本周，天业通联在连拉三个一字板之后周四开盘放量跌停，让不少开盘追买者深度套牢。

而真正的绩优股、白马股未来将会吸引更高比例的资金参与，结构分化行情将是A股史上见所未见。

所有这一切归根结底还是需要制度来保障。科创板的受理、注册、发行、交易等各个环节能否更加注重信息披露真实全面、注重上市公司质量、注重激发市场活力、注重保护投资者权益。这些无论是海外市场的他山之石还是国内的新三板，都有经验教训可循。

也只有严格杜绝各种超越法律的“清规戒律”，才能让科创板真正起到重构整个资本市场生态的作用。

本刊编辑部

2018年11月10日