序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅每股收益报告日期↓报告摘要
本次预测上次预测
1002326永太科技招商证券买入-9.680.00 %0.530.462019-12-06报告摘要
2000709河钢股份国泰君安增持3.342.4735.22 %0.260.162019-12-05报告摘要
3002123梦网集团天风证券增持-20.890.00 %0.500.492019-12-05报告摘要
4601158重庆水务西南证券增持-5.480.00 %0.360.352019-12-04报告摘要
5600323瀚蓝环境兴业证券增持-17.080.00 %1.191.082019-12-02报告摘要

瀚蓝环境:9.9亿可转债加速推进,支撑公司大固废产能建设

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    l说明:
    投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。
    要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。
    #事件:summary11月#28日,公司董事会审议通过《关于调整公司公开发行可转换公司债券方案的议案》,
    同时公告《公开发行可转换公司债券预案(二次修订稿)》。
    9.9亿可转债加速推进,支撑公司大固废产能建设。1)根据证监会《发行监管问答——关于引导
    规范上市公司融资行为的监管要求》,对于本次董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟
    投入的财务性投资金额,应从本次募集资金总额中扣除。本次调整后可转债方案为:拟募资总额9.92亿元,初始转股价格不低于募集说明书公告日前 20个交易日均价和前 1个交易日均价,可转债期限 6年;用途为南海垃圾焚烧厂扩建项目、安溪垃圾焚烧厂扩建项目、漳州南部垃圾焚烧厂项目。2)同时,公司拟变更“佛山市南海瀚蓝房地产有限公司”(瀚蓝广场项目公司)的经营范围和项目用途,即 a)瀚蓝广场商业地产项目所涉房产全部由本公司自用;b)瀚蓝广场项目全部转入固定资产核算;c)瀚蓝房地产公司经营范围中删除“房地产投资、开发、经营、销售”的相关内容,该措施将加速推进本次可转债发行,支撑公司大固废产能建设。
    大固废建设稳步推进,Q3污水处理均价+44%。前三季度,公司实现营业收入 42.69亿元,同比+19.05%;归母净利润 7.36亿元,同比-0.99%;扣非归母净利润 7.19亿元,同比+20.18%。1)2019前三季度,公司收入+19.05%,其中固废处理累计已结算电量 10.98亿千瓦时,同比+8.29%;
    累计污水处理量 1.64亿吨,同比+3.24%,Q3污水处理量 5667万吨,同比-0.94%,均价 1.4元/吨,同比+44.33%,主要原因是 2018年 8月-2019年 9月八间污水厂根据提标改造相关协议执行了新的单价。2)财务杠杆方面,公司资产负债率 63.61%,同比增长 5.16pct,主要由于项目建设进度较快,短期借款同比增长 10.64亿元,长期借款同比增长 12.84亿元。
    承接盛运 0.48万吨焚烧产能,在手订单储备充足。
    1)整体产能方面,公司目前垃圾焚烧总规划产能超 2.78万吨(含承接盛运 0.48万吨),运营产能超 1.1万吨/日,在建筹建产能超 1.68万吨/日,支撑固废板块 3年稳步增长。
    2)承接盛运环保订单方面,公司目前已初步确定承接 6个项目,合计承接焚烧产能 0.48万吨/日,是现有运营项目产能的 44%,包括济宁二期(800吨/日)、宣城二期(1000吨/日)、海阳(500吨/日)、乌兰察布(1200吨/日)、蒙阴(500吨/日)、淮安二期(800吨/日)项目。
    3)重点订单方面,哈尔滨餐厨项目进入试运行,漳州南部垃圾焚烧项目已完工,江西赣州危废项目已投运,南海垃圾焚烧三厂项目预计 9月底完工,佛山南海危废项目预计年底建成。
    投资建议:维持“审慎增持”评级。公司是区域公用事业龙头,大固废板块稳步增长,看好未来3年垃圾焚烧产能翻倍,属于稳健型现金牛。我们维持公司 2019-2021年归母净利润预测为9.13/10.88/12.84亿,同比增速 4.3%/19.2%/18.0%,对应 11月 28日估值 14.6/12.2/10.4倍,维持“审慎增持”评级。
    风险提示:固废项目进度风险,燃气购销差价波动风险,政策风险。

6002202金风科技广证恒生咨询买入17.4011.4851.57 %0.670.662019-12-02报告摘要
7300750宁德时代招商证券买入100.0087.4114.40 %2.071.852019-11-29报告摘要
8002191劲嘉股份招商证券买入-11.080.00 %0.610.592019-11-29报告摘要
9000671阳光城长江证券买入-6.920.00 %1.101.092019-11-29报告摘要
10300498温氏股份国金证券买入-35.850.00 %2.902.382019-11-28报告摘要
11601601中国太保申万宏源买入-34.680.00 %3.403.102019-11-28报告摘要
12300014亿纬锂能天风证券买入54.4841.4831.34 %1.781.232019-11-25报告摘要
13300751迈为股份华泰证券增持149.34129.0015.77 %4.934.862019-11-22报告摘要
14000425徐工机械国金证券买入77.704.321,698.61 %1.620.452019-11-22报告摘要
15002353杰瑞股份东吴证券买入-28.960.00 %1.381.342019-11-18报告摘要
16002555三七互娱长城证券增持-22.000.00 %1.000.482019-11-15报告摘要
17000661长春高新安信证券买入504.40478.605.39 %7.276.932019-11-08报告摘要
18603916苏博特广发证券买入-15.720.00 %1.020.982019-11-08报告摘要
19601390中国中铁广发证券买入-5.870.00 %0.860.832019-11-08报告摘要
20601633长城汽车华金证券买入-9.350.00 %0.490.472019-11-08报告摘要
21600880博瑞传播渤海证券中性-3.590.00 %0.060.042019-11-08报告摘要
22601117中国化学国泰君安增持8.656.2039.52 %0.560.482019-11-07报告摘要
23002555三七互娱中国银河买入-18.770.00 %0.970.882019-11-07报告摘要
24603816顾家家居长江证券买入-38.140.00 %1.931.892019-11-06报告摘要
25000568泸州老窖华金证券买入-84.910.00 %3.223.182019-11-05报告摘要
26002396星网锐捷中泰证券买入-32.100.00 %1.241.202019-11-05报告摘要
27601012隆基股份群益证券(香港)买入27.0022.8218.32 %1.351.142019-11-05报告摘要
28603501韦尔股份安信证券买入131.50111.9917.42 %1.140.892019-11-05报告摘要
29600138中青旅群益证券(香港)买入13.0012.365.18 %0.900.882019-11-04报告摘要
30000858五粮液中银国际证券买入-133.170.00 %4.454.282019-11-04报告摘要
31000703恒逸石化东北证券买入17.3014.5319.06 %0.990.922019-11-04报告摘要
32600958东方证券光大证券增持12.8310.1126.90 %0.340.252019-11-04报告摘要
33601601中国太保海通证券买入-36.780.00 %3.243.102019-11-04报告摘要
34002787华源控股东北证券买入8.926.4638.08 %0.200.142019-11-04报告摘要
35000703恒逸石化西南证券增持-14.530.00 %1.081.072019-11-04报告摘要
36002241歌尔股份中银国际证券买入-19.920.00 %0.370.352019-11-04报告摘要
37601818光大银行天风证券买入6.144.5036.44 %0.720.702019-11-04报告摘要
38002100天康生物天风证券买入25.0014.9866.89 %0.790.492019-11-04报告摘要
39601628中国人寿广发证券买入-34.840.00 %2.080.922019-11-04报告摘要
40603816顾家家居长江证券买入-38.600.00 %1.931.892019-11-04报告摘要
41002027分众传媒东吴证券买入-6.080.00 %0.140.122019-11-03报告摘要
42603605珀莱雅东方证券买入102.0990.3812.96 %1.901.892019-11-03报告摘要
43000895双汇发展兴业证券增持-31.820.00 %1.601.492019-11-03报告摘要
44300699光威复材长城证券买入-39.150.00 %1.070.922019-11-03报告摘要
45002555三七互娱东吴证券买入25.0018.9132.21 %1.010.932019-11-03报告摘要
46000785武汉中商光大证券增持-9.970.00 %0.440.372019-11-03报告摘要
47600323瀚蓝环境国联证券增持-18.000.00 %1.301.302019-11-02报告摘要
48300726宏达电子东北证券买入33.5025.4231.79 %0.690.652019-11-02报告摘要
49600887伊利股份东方证券买入35.1029.0021.03 %1.171.142019-11-02报告摘要
50603136天目湖东方证券买入30.4824.9122.36 %1.071.032019-11-02报告摘要
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