序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅每股收益报告日期↓报告摘要
本次预测上次预测
1002724海洋王上海证券增持-6.750.00 %0.410.342019-09-11报告摘要
2002078太阳纸业国盛证券买入-8.230.00 %0.820.712019-09-11报告摘要

太阳纸业:文化纸盈利能力强,上调公司业绩预测

9月文化纸涨价落实,文化纸盈利能力强。9月双胶铜板提价100~200元/吨已落实,当前出版印刷需要良好,产业链库存低位,预计后期文化纸价格保持坚挺。文化纸行业19年以来供求格局良好,盈利能力持续修复,19年3月~5月提价500元/吨后价格维稳,9月提价继续落实。由于木浆港口库存仍维持高位接近200万吨,外盘浆价下跌明显,针叶和阔叶浆外盘价格Q2环比下跌35美元/吨,7~8月环比Q2下降130美元/吨。根据我们测算,预计公司Q3毛利率将环比提升8pct左右,盈利水平达到17年高位。
    溶解浆成本优势明显,后期价格向上弹性大。19H2溶解浆价格下行,当前价格5900~6000元/吨已经低于15年最低价格,后期溶解浆价格向上弹性较大。公司在老挝30万吨溶解浆生产成本优势明显,离木片原材料近,每吨可节省运输费用1000元/吨;另一方面,19年老挝溶解浆开始使用部分自产木片,成本结构进一步优化。
    包装纸成本端向上优化改善,盈利能力逐步增强。公司从16年开始生产包装纸就一直使用国废作为原材料,而17H2~18H1国废价格的大幅上涨使得公司包装纸业务盈利快速恶化。18年公司研发木片和木屑半化学浆50万吨,并在老挝投资建设废纸浆,19年将投产使用,预计19年成本端结构优化改善,预计全年贡献20万吨废纸浆产能,可为公司节省9000万元成本。20~21年40万吨废纸浆全部投产,预计每年可为公司释放1.8亿元利润。公司替代国废的半化学浆和废纸浆布局领先,若20年外废进口量继续下降,原材料缺口显现,国废价格高企,公司50%的原材料(160万吨包装纸,对应180万吨原材料需求量)并不依赖国废,后期业绩弹性凸显。
    中长期看,公司林浆纸一体化布局完善,原材料把控能力强。造纸行业以原材料为导向,当前最上游的木片资源供应开始收缩。公司08年在老挝布局林浆纸一体化基地,育苗、教化当地农民合作、完善基础设施等,耗费10年时间,投资超过10亿美元,18年初现“雏形”,19年林地可供开采。自产木片成本较低,林浆纸一体化带来公司的成本端改善将逐步兑现到业绩中,根据我们测算,预计19~21年将为公司释放1.5/2.3/3.0亿元利润。
    公司为造纸行业中具备成长属性标的,林浆纸一体化布局增强原材料把控能力,成本结构向上改善优化,盈利能力将持续增强,维持“买入”评级。公司文化纸盈利能力持续增强,包装纸成本端改善明显,因此上调公司盈利预测,预计公司19~21年实现归母净利润21.14/25.37/30.76亿元,同比变动-5.5%/20.0%/21.3%,对应PE 9.7X/8.1X/6.7X。
    风险提示:原材料价格波动、下游需求不及预期、项目建设不及预期、盈利测算假设不够谨慎、林地开发程度无法确认的风险、财务风险。

3300014亿纬锂能中泰证券买入-43.000.00 %1.611.322019-09-11报告摘要
4601318中国平安广发证券买入-90.400.00 %8.577.342019-09-10报告摘要
5300571平治信息天风证券买入-49.310.00 %2.742.712019-09-09报告摘要
6603556海兴电力兴业证券增持-18.300.00 %1.000.872019-09-09报告摘要
7603063禾望电气太平洋买入-10.150.00 %0.600.582019-09-09报告摘要
8600004白云机场兴业证券增持-20.640.00 %0.460.402019-09-09报告摘要
9000932华菱钢铁民生证券增持-4.140.00 %1.011.002019-09-09报告摘要
10002531天顺风能国信证券买入-7.020.00 %0.510.452019-09-09报告摘要
11002563森马服饰长江证券买入-11.760.00 %0.700.632019-09-05报告摘要
12601100恒立液压上海证券增持-33.490.00 %1.421.232019-09-05报告摘要
13000858五粮液东方证券买入143.22141.501.22 %4.623.882019-09-04报告摘要
14300014亿纬锂能国泰君安增持52.5041.6925.93 %1.451.282019-09-04报告摘要
15601888中国国旅光大证券增持-94.580.00 %2.362.352019-09-04报告摘要
16000651格力电器东北证券买入64.0257.8010.76 %4.774.402019-09-04报告摘要
17600188兖州煤业安信证券买入12.1810.8012.78 %1.741.622019-09-04报告摘要
18300232洲明科技东方财富证券买入-8.890.00 %0.690.682019-09-04报告摘要
19603588高能环境上海证券增持-10.030.00 %0.670.612019-09-04报告摘要
20000157中联重科浙商证券买入-5.790.00 %0.520.492019-09-04报告摘要
21601012隆基股份广证恒生咨询买入33.2028.9014.88 %1.391.162019-09-04报告摘要
22000858五粮液国泰君安增持163.00141.5015.19 %4.474.382019-09-04报告摘要
23600754锦江股份国联证券增持-23.840.00 %1.281.272019-09-04报告摘要
24000338潍柴动力渤海证券增持-11.500.00 %1.281.202019-09-04报告摘要
25000301东方盛虹申万宏源增持-5.280.00 %0.410.392019-09-04报告摘要
26000876新希望川财证券增持-19.370.00 %0.840.722019-09-04报告摘要
27600461洪城水业广发证券买入7.926.0830.26 %0.570.512019-09-04报告摘要
28000066中国长城长城证券买入-12.630.00 %0.430.412019-09-04报告摘要
29000878云南铜业安信证券买入12.0010.1018.81 %0.380.362019-09-04报告摘要
30600754锦江股份东北证券买入33.4123.8440.14 %1.261.212019-09-04报告摘要
31600745闻泰科技申万宏源增持-55.310.00 %0.690.312019-09-04报告摘要
32000069华侨城A西南证券买入10.577.1448.04 %1.511.342019-09-04报告摘要
33603859能科股份广发证券买入28.0225.559.67 %0.800.662019-09-04报告摘要
34601336新华保险东吴证券买入-49.890.00 %4.383.192019-09-04报告摘要
35000738航发控制中泰证券买入-15.370.00 %0.260.252019-09-04报告摘要
36600170上海建工兴业证券增持-3.510.00 %0.430.352019-09-04报告摘要
37600276恒瑞医药东吴证券买入-78.500.00 %1.191.182019-09-04报告摘要
38000807云铝股份光大证券增持-4.980.00 %0.100.052019-09-02报告摘要
39000568泸州老窖川财证券增持-96.880.00 %3.203.192019-09-02报告摘要
40600406国电南瑞东吴证券买入25.0017.3044.51 %1.000.992019-09-02报告摘要
41002024苏宁易购安信证券买入14.7810.7437.62 %1.830.352019-09-02报告摘要
42601888中国国旅东吴证券增持-95.480.00 %2.402.322019-09-02报告摘要
43300130新国都安信证券买入22.0017.2027.91 %0.830.752019-09-02报告摘要
44601928凤凰传媒西南证券买入-8.570.00 %0.600.592019-09-02报告摘要
45000157中联重科东北证券买入6.505.3022.64 %0.510.392019-09-02报告摘要
46000425徐工机械太平洋买入-4.290.00 %0.500.322019-09-02报告摘要
47600745闻泰科技天风证券买入84.6645.7185.21 %1.451.022019-09-02报告摘要
48601128常熟银行申万宏源买入-7.370.00 %0.660.652019-09-02报告摘要
49000858五粮液平安证券增持-141.500.00 %4.553.452019-09-02报告摘要
50600459贵研铂业东北证券增持25.0016.1854.51 %0.510.452019-09-02报告摘要
上一页123456789...221下一页