序号证券代码证券简称预测机构最新评级上次评级评级调整预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
19年EPS20年EPS21年EPS
1002925盈趣科技国盛证券买入增持调高20.16%2.433.13-2019-02-22报告摘要
2601899紫金矿业方正证券买入增持调高0.00%0.300.34-2019-02-21报告摘要
3601633长城汽车东北证券买入增持调高26.37%0.670.76-2019-02-20报告摘要
4002352顺丰控股申万宏源买入增持调高0.00%1.141.40-2019-02-20报告摘要
5000625长安汽车东北证券买入增持调高37.93%0.390.91-2019-02-20报告摘要
6603638艾迪精密招商证券买入增持调高0.00%1.071.371.732019-02-20报告摘要
7600009上海机场招商证券买入增持调高16.50%2.752.82-2019-02-18报告摘要
8000628高新发展天风证券买入增持调高7.92%0.340.62-2019-02-15报告摘要
9002456欧菲科技东方财富证券买入增持调高0.00%1.221.70-2019-02-01报告摘要
10000977浪潮信息广发证券买入增持调高0.00%0.700.99-2019-02-01报告摘要
11002705新宝股份天风证券买入增持调高15.73%0.780.92-2019-01-31报告摘要

新宝股份:收入利润显著改善,ODM新业务步入成长期

事件:公司公告2018年业绩快报,整体表现符合预期。1)营业总收入84.43亿元,同比增长2.68%;利润总额5.88亿元,同比增长21.44%,归母净利润5.06亿元,同比增长23.94%,靠近公司三季报业绩预期上限。2)Q4季度营业总收入21.91亿元,同比增长7.06%;利润总额1.64亿元,同比增长242.94%,归母净利润1.48亿元,同比增长93.05%。
    Q4收入利润表现持续恢复,汇兑损益同比显著改善
    从18年三季度开始,公司收入端表现逐季恢复,一方面前期人民币兑美元快速大幅升值的外部环境已经明显改善,而上半年由于汇率原因主动筛选出口订单的情况正在向正常经营状态恢复。另一方面,我们预计下半年小米电热水壶等内销ODM新业务逐步导入放量对于收入端恢复也有所贡献。
    从业绩层面看,我们预计下半年汇率的改善对于出口毛利率恢复有所贡献;从财务费用角度看,我们预计Q4季度公司汇兑收益约2000-3000万元,同比大幅改善,扣除汇兑影响主业利润保持约双位数增长。2018全年公司汇兑收益约2100万元(同期为-8500万元),已交割的远期外汇合约及期权合约产生的投资损失约4900万元(同期处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益约19万元),整体合计亏损约2800万元。扣除汇兑及套保损失影响,公司18年主业利润为5.34亿元,同比增速接近双位数。
    盈利能力有所改善,新业务进入快速复制成长期
    2018年公司营业利润率为7.0%,同比+1.3pct,扣除汇兑损益及套保损失后的归母净利润率6.3%,同比增长0.3pct。公司通过产品技术创新及自动化建设带来的效率提升等措施,产品盈利能力不断增强。在内销方面,我们预计公司高毛利的摩飞品牌业务仍将保持30%以上的增速,带动整体毛利率结构改善。小米、网易严选等新品牌崛起将整合小家电品牌长尾市场,孕育出新细分领域的ODM龙头,新宝16年开始与小米、名创优品等创新品牌积极合作,净水器、电热水壶等品类已逐渐形成规模。近期,新宝与拼多多等达成合作,未来内销ODM业务进入快速复制成长期。
    投资建议:公司完成股份回购计划总额约1亿元,回购股份1196.5万股,占公司总股本的1.47%,最高成交价为9.78元/股,最低成交价为6.94元/股,均价8.36元/股。本次回购股份将予以注销,公司总股本将由8.13亿股减少至8.01亿股,对于公司EPS将有所增厚。基于公司业绩快报,我们将公司18-20年收入由84.1、92.8、104.4亿元调整为84.4、93.2、103.1亿元,同比增长2.7%、10.4%、10.6%;归母净利润由5.0、6.1、7.2亿元调整为5.1、6.2、7.4亿元,同比增长24.0%、23.2%、18.9%。当前股价对应18-20年PE为15.5x、12.6x、10.6x,维持“买入”评级,目标价由11.3元/股上调为11.7元/股,对应19年约15xPE。
    风险提示:国内ODM业务不及预期;自主品牌发展不及预期;汇率波动风险;中美贸易战加剧风险等。

12300308中际旭创万联证券买入增持调高0.00%1.792.59-2019-01-31报告摘要
13600570恒生电子东吴证券买入增持调高0.00%1.381.80-2019-01-30报告摘要
14600028中国石化中信建投证券买入增持调高0.00%0.580.71-2019-01-30报告摘要
15600777新潮能源招商证券买入增持调高0.00%0.240.38-2019-01-30报告摘要
16300498温氏股份浙商证券买入增持调高0.00%1.253.24-2019-01-30报告摘要
17300251光线传媒东兴证券买入增持调高36.39%0.290.37-2019-01-30报告摘要
18601965中国汽研西南证券买入增持调高25.94%0.490.61-2019-01-29报告摘要
19603833欧派家居东吴证券买入增持调高0.00%4.735.63-2019-01-28报告摘要
20002281光迅科技万联证券增持中性调高0.00%0.561.24-2019-01-27报告摘要
21300487蓝晓科技西南证券买入增持调高0.00%1.511.12-2019-01-25报告摘要
22300648星云股份东北证券买入增持调高125.86%0.591.11-2019-01-23报告摘要
23300457赢合科技招商证券买入增持调高0.00%1.151.49-2019-01-22报告摘要
24603599广信股份安信证券买入增持调高15.42%1.291.62-2019-01-22报告摘要
25600585海螺水泥中邮证券买入增持调高0.00%6.496.79-2019-01-18报告摘要
26300394天孚通信天风证券增持中性调高0.00%0.831.12-2019-01-16报告摘要
27601933永辉超市方正证券买入增持调高0.00%0.250.32-2019-01-15报告摘要
28000860顺鑫农业安信证券买入增持调高30.02%1.882.26-2019-01-15报告摘要
29600872中炬高新长城证券买入增持调高0.00%0.911.11-2019-01-15报告摘要
30300457赢合科技方正证券买入增持调高0.00%1.081.25-2019-01-15报告摘要
31603298杭叉集团招商证券买入增持调高0.00%1.091.15-2019-01-14报告摘要
32000603盛达矿业中泰证券买入增持调高0.00%0.720.89-2019-01-14报告摘要
33603601再升科技东方财富证券买入增持调高19.48%0.400.51-2019-01-10报告摘要
34002916深南电路中信建投证券买入增持调高14.33%3.234.61-2019-01-09报告摘要
35300487蓝晓科技中信建投证券买入增持调高0.00%1.181.29-2019-01-08报告摘要
36601766中国中车长江证券买入增持调高0.00%0.490.55-2019-01-07报告摘要
37300347泰格医药光大证券买入增持调高0.00%1.241.56-2019-01-07报告摘要
38300014亿纬锂能西南证券买入增持调高31.36%1.101.67-2019-01-03报告摘要
39002179中航光电东北证券买入增持调高22.34%1.521.98-2019-01-03报告摘要
40600519贵州茅台中泰证券买入增持调高0.00%31.6436.69-2019-01-02报告摘要
41600519贵州茅台东莞证券买入增持调高0.00%31.00--2019-01-02报告摘要
42601818光大银行申万宏源买入增持调高0.00%0.650.73-2019-01-02报告摘要
43300724捷佳伟创国海证券买入增持调高0.00%0.951.351.782018-12-28报告摘要
44603127昭衍新药中银国际证券买入增持调高0.00%1.011.432.072018-12-27报告摘要
45603587地素时尚东吴证券买入增持调高0.00%1.481.601.762018-12-27报告摘要
46002110三钢闽光招商证券买入增持调高0.00%4.032.773.032018-12-27报告摘要
47002648卫星石化方正证券买入增持调高0.00%0.851.261.552018-12-26报告摘要
48603728鸣志电器安信证券买入增持调高35.36%0.500.640.812018-12-26报告摘要
49002341新纶科技招商证券买入增持调高0.00%0.430.670.862018-12-26报告摘要
50601996丰林集团东北证券买入增持调高30.58%0.120.190.202018-12-25报告摘要
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