序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
19年EPS20年EPS21年EPS
1603596伯特利中银国际证券买入-18.060.00%1.041.161.352019-11-15报告摘要
2603788宁波高发财富证券增持-15.550.00%0.850.910.982019-11-15报告摘要
3000541佛山照明国泰君安增持5.064.873.90%0.230.260.272019-11-15报告摘要
4000553安道麦A申万宏源增持-9.640.00%0.430.550.672019-11-15报告摘要
5600885宏发股份平安证券增持-28.280.00%1.051.231.512019-11-14报告摘要
6600703三安光电东方财富证券增持-16.750.00%0.320.430.612019-11-14报告摘要
7002384东山精密国金证券买入31.2019.6758.62%0.711.041.392019-11-14报告摘要
8603345安井食品国元证券买入68.0059.7013.90%1.351.552.112019-11-14报告摘要
9002063远光软件国泰君安增持15.5210.8742.78%0.240.310.412019-11-14报告摘要
10600794保税科技天风证券增持4.713.9918.05%0.180.220.252019-11-12报告摘要
11000789万年青华西证券买入11.689.6421.16%1.681.791.872019-11-12报告摘要
12603337杰克股份天风证券买入-20.050.00%0.810.991.222019-11-12报告摘要
13000768中航飞机中信建投买入-15.610.00%0.250.320.412019-11-12报告摘要
14002583海能达中信建投买入-8.520.00%0.320.450.572019-11-12报告摘要
15300607拓斯达安信证券买入46.1041.5910.84%1.592.122.792019-11-12报告摘要
16002001新和成太平洋买入30.0020.9143.47%1.111.581.692019-11-12报告摘要
17600655豫园股份国泰君安增持9.807.8724.52%0.860.991.132019-11-12报告摘要
18600875东方电气川财证券增持-8.740.00%0.440.510.602019-11-12报告摘要
19603233大参林中信建投买入65.9052.4525.64%1.331.682.092019-11-12报告摘要
20000568泸州老窖天风证券买入130.5085.6252.42%3.184.485.492019-11-11报告摘要
21600528中铁工业太平洋买入13.0010.1827.70%0.901.051.152019-11-11报告摘要
22002489浙江永强招商证券买入-3.590.00%0.230.270.322019-11-11报告摘要
23002281光迅科技群益证券(香港)买入31.0027.9310.99%0.670.83-2019-11-11报告摘要
24300529健帆生物广发证券买入-78.800.00%1.241.642.132019-11-08报告摘要
25300033同花顺西南证券买入134.6095.0841.57%1.652.172.912019-11-08报告摘要

同花顺:金融科技先行者,AI助力掘金C端流量变现

推荐逻辑: 公司具备极强的贝塔属性,与 ] 2015年市场峰值相比,公司基本面和外部环境发生了明显的改善: 1)投资者结构: 持股 10万元以上的大户比例由 2017年的 17.9%提升至 2019年的 44.5%,投资大户比例的提升活跃用户付费率和 ARPU 值。 2)月活用户数量: 相对于 2015年 2300万, 2019年提升至4000万以上,接近翻倍。 3) C 端产品数量: 相对于 2015年 10余款, 2019年 C 端产品数量已经达到 30余款,产品数量增长带动活跃用户付费率的提升。
    4) AI 技术成熟: 相对于 2015年仅通过电信增值服务和基金代销变现, 2019年公司备案第一款私募基金产品同花顺阿尔法一号,进一步拓展公司变现渠道。
    A 股市场交易量触底反弹,投资者结构改善。 市场交易量触底反弹, 2019年Q1季度 A 股成交额均环比提升 85.8%, 达到自 2016年以来的首个峰值。 手机网民的增加为移动端投资类 APP 的高频使用奠定基础,互联网理财用户保持高增长。 投资者结构改善, 10-100万元的账户数和 100万元以上账户数比例分别提升 20.7pp 和 5.9pp。 政策+技术因素推动智能资管行业快速增长和落地。
    凭借海量用户多渠道变现, AI 赋能探索新盈利增长点。 同花顺 APP 凭借 4000万以上的月活数量遥遥领先,超过第二三名总和的一倍, 依托海量用户,通过增值服务、开户导流、广告等方式变现。 互联网理财用户高增长, 基金代销业务稳步推进,基金拓展保险经纪业务市场。 公司运用 AI 赋能打造智能资管平台,探索智能客服、智能投顾等新的盈利增长点。
    现金流重回高增长轨道,盈利能力优秀。 C 端业务与市场景气度高度相关,现金流随景气度回升重回高增长轨道。该业务盈利模式的传导路径是:经营性现金流—预收款—营业收入&利润, 2019年 Q1市场景气度回升带来现金流高增长,预计年底有望传导到利润。 得益于公司产品较高的标准化程度与优秀的商业模式,公司整体毛利率和净利率保持 89%以上和 45%以上的高水准。 高效的企业管理降低治理成本,期间费用率(提出研发费用)仅 12.7%; 与此同时,高达 35%的研发费用率保证公司产品和技术的持续领先,构建技术护城河。
    盈利预测与投资建议: 我们预计公司 2019-2021年归母净利润将保持 34%的复合增长率。公司凭借海量且高粘性的用户在 C 端/B 端业务场景中变现,考虑到公司强大的贝塔属性和未来智能资管领域的爆发,对标同类上市公司,给予公司 2020年 62倍估值,对应目标价为 134.6元,首次覆盖,给予“买入”评级。

26000100TCL集团国盛证券买入-3.620.00%0.250.300.362019-11-08报告摘要
27601636旗滨集团国盛证券增持-4.280.00%0.510.510.452019-11-08报告摘要
28300755华致酒行东方证券买入31.5025.8521.86%0.750.981.242019-11-08报告摘要
29600779水井坊川财证券增持-59.660.00%1.511.842.252019-11-08报告摘要
30603233大参林民生证券增持-55.500.00%1.331.641.992019-11-08报告摘要
31600217中再资环中国银河增持-5.180.00%0.300.350.402019-11-08报告摘要
32000818航锦科技国海证券增持-9.340.00%0.560.640.762019-11-07报告摘要
33300782卓胜微长江证券买入-408.530.00%4.707.429.972019-11-07报告摘要
34603183建研院华泰证券增持11.4011.181.97%0.380.440.512019-11-07报告摘要
35603899晨光文具海通证券买入-49.650.00%1.121.401.662019-11-07报告摘要
36000968蓝焰控股光大证券增持13.8610.7628.81%0.770.860.952019-11-07报告摘要
37002120韵达股份兴业证券买入-32.250.00%1.271.642.062019-11-07报告摘要
38002008大族激光华西证券买入45.7637.0923.38%0.811.431.592019-11-07报告摘要
39000878云南铜业华鑫证券增持-11.160.00%0.450.520.562019-11-07报告摘要
40000852石化机械东莞证券增持-6.280.00%0.070.170.242019-11-07报告摘要
41000768中航飞机天风证券买入22.4316.1538.89%0.240.280.332019-11-07报告摘要
42002672东江环保东方证券增持10.269.468.46%0.450.570.692019-11-07报告摘要
43601900南方传媒中泰证券买入-8.820.00%0.871.001.152019-11-07报告摘要
44600583海油工程中信建投买入9.006.3342.18%-0.020.240.402019-11-07报告摘要
45600309万华化学申港证券买入-46.450.00%3.123.825.062019-11-07报告摘要
46000977浪潮信息长江证券买入-28.970.00%0.661.071.622019-11-06报告摘要
47002013中航机电华泰证券买入8.796.6232.78%0.260.290.332019-11-06报告摘要
48300014亿纬锂能华泰证券买入53.1339.1535.71%1.622.112.682019-11-06报告摘要
49600967内蒙一机中国银河买入-10.500.00%0.380.480.592019-11-06报告摘要
50601811新华文轩上海证券增持-12.100.00%0.941.051.172019-11-06报告摘要
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