序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
19年EPS20年EPS21年EPS
1603157拉夏贝尔国泰君安增持11.559.4422.35%0.640.901.042019-04-08报告摘要
2601186中国铁建民生证券增持-12.180.00%1.511.671.842019-04-08报告摘要
3300673佩蒂股份国元证券增持54.6051.965.08%1.561.89-2019-04-08报告摘要

佩蒂股份首次覆盖报告:外销稳健增长,内销持续发力

跻身国际巨头供应商行列,产能释放推动海外业务稳健增长
    佩蒂股份为宠物咬胶行业龙头,持续的研发投入和多年的技术储备成就了公司过硬的产品品质,为公司跻身SpectrumBrands、沃尔玛、PetSmart等全球知名宠物品牌商和零售商奠定了基础。未来几年,公司迎来产能集中释放,凭借与下游大客户深度绑定,公司海外业务有望保持稳健增长。
    行业处于高景气,头部企业有望充分享受行业高成长红利
    我国宠物食品行业处于高景气周期,行业保持中高速增长、市场集中度低且进口替代需求强劲。随着行业渗透率不断提升和消费升级的崛起,行业潜在市场空间巨大,头部企业有望充分享受行业高增长红利,特别是宠物零食领域,国外巨头不具先发优势而国内企业已初具有规模,国产宠物零食行业突围有望。
    产品渠道齐发力,公司内销业务前景值得期待
    2019年3月公司推出齿能、Meatyway爵宴、Smartbaance和好适嘉四种中高端品牌。与此同时,公司组建了线下营销团队,未来将不断加大经销商扶持力度,19年计划新增2000家形象陈列店,国内收入目标要实现翻倍增长,其中经销商要贡献一半营收。线上方面,公司已与天猫、京东、E宠商城、网易严选等电商签订合作协议,随着国内宠物食品网购热潮的快速兴起,公司不断加大电商投入,2018年设立了电商事业部,同时与部分经销商和电商积极探索开展股权合作模式,未来公司还将组建大客户直营团队。可以预见,凭借着公司在宠物零食领域所具有的技术和规模优势,伴随着渠道发力和中高端新品推出,公司内销业务前景值得期待。
    投资建议与盈利预测
    预计2018-2020年公司实现营收分别为8.78/11.16/13.53亿元,实现归属于母公司所有者净利润分别为1.48/1.87/2.26亿元,实现EPS分别为1.24/1.56/1.89元,当前股价对应18/19/20年PE分别为42.00/33.36/27.56倍,考虑到行业高景气以及公司在细分领域所具有的竞争优势,给予公司19年35倍估值,对应目标价为54.60元,给予公司“增持”投资评级。
    风险提示
    食品安全、贸易战、募投项目不及预期以及汇率波动风险。

4300595欧普康视国泰君安增持64.5056.8913.38%1.702.21-2019-04-08报告摘要
5002587奥拓电子国信证券增持-7.410.00%0.410.530.702019-04-08报告摘要
6002129中环股份上海证券增持-10.790.00%0.380.590.832019-04-08报告摘要
7600879航天电子民生证券增持-7.390.00%0.200.200.302019-04-08报告摘要
8600400红豆股份兴业证券增持-4.340.00%0.140.160.202019-04-08报告摘要
9002340格林美财富证券增持-5.400.00%0.200.240.292019-04-08报告摘要
10002591恒大高新中信建投证券买入10.508.1928.21%0.380.53-2019-04-08报告摘要
11603056德邦股份海通证券买入-19.880.00%0.901.121.362019-04-08报告摘要
12002655共达电声国信证券增持-10.990.00%0.070.090.132019-04-08报告摘要
13600022山东钢铁广发证券买入-1.980.00%0.220.250.262019-04-08报告摘要
14300188美亚柏科申万宏源买入-20.820.00%0.490.650.862019-04-04报告摘要
15300007汉威科技国信证券买入-16.900.00%0.510.650.802019-04-04报告摘要
16300303聚飞光电上海证券增持-3.900.00%0.180.240.312019-04-04报告摘要
17603605珀莱雅上海证券增持-70.180.00%1.972.583.372019-04-04报告摘要
18600496精工钢构国盛证券买入-3.600.00%0.190.28-2019-04-04报告摘要
19600886国投电力中泰证券买入-8.660.00%0.700.730.772019-04-04报告摘要
20600600青岛啤酒东北证券买入49.7848.602.43%1.311.702.132019-04-04报告摘要
21601377兴业证券中信建投证券增持-7.610.00%0.330.36-2019-04-04报告摘要
22601860紫金银行中信建投证券增持11.009.1620.09%0.44--2019-04-04报告摘要
23600570恒生电子国金证券增持-97.390.00%1.361.752.072019-04-03报告摘要
24600066宇通客车华泰证券增持16.5615.328.09%0.921.011.082019-04-03报告摘要
25000922佳电股份西南证券增持-10.150.00%0.840.971.112019-04-03报告摘要
26600958东方证券申万宏源增持-12.110.00%0.490.630.712019-04-03报告摘要
27300682朗新科技兴业证券增持-24.100.00%0.440.731.032019-04-03报告摘要
28601818光大银行兴业证券增持-4.150.00%0.700.76-2019-04-03报告摘要
29600519贵州茅台华鑫证券买入-850.000.00%33.7339.0344.672019-04-03报告摘要
30000889中嘉博创渤海证券增持14.3013.168.66%0.540.72-2019-04-03报告摘要
31000528柳工东莞证券增持-7.890.00%0.800.93-2019-04-03报告摘要
32300609汇纳科技天风证券增持-49.000.00%0.911.181.462019-04-03报告摘要
33600990四创电子联讯证券买入-60.300.00%1.681.982.352019-04-03报告摘要
34600486扬农化工安信证券买入63.4058.638.14%3.333.934.532019-04-03报告摘要
35600362江西铜业信达证券增持-16.550.00%0.720.740.842019-04-03报告摘要
36600801华新水泥信达证券增持-25.200.00%3.763.843.922019-04-03报告摘要
37601628中国人寿长城证券增持-28.820.00%0.971.211.452019-04-02报告摘要
38000858五粮液中原证券增持-96.570.00%3.794.074.452019-04-02报告摘要
39000157中联重科东北证券买入-4.670.00%0.390.470.502019-04-02报告摘要
40603859能科股份国海证券买入-26.830.00%1.141.852.522019-04-01报告摘要
41002818富森美广发证券买入-27.140.00%1.851.852.002019-04-01报告摘要
42601398工商银行国信证券买入-5.640.00%0.860.890.952019-04-01报告摘要
43300766每日互动方正证券增持-30.340.00%0.831.081.402019-04-01报告摘要
44300406九强生物中泰证券买入-17.260.00%0.720.851.002019-04-01报告摘要
45601628中国人寿中银国际证券增持-28.900.00%0.901.151.272019-04-01报告摘要
46000858五粮液民生证券增持-95.400.00%4.405.206.102019-04-01报告摘要
47002410广联达民生证券增持-29.780.00%0.380.570.732019-04-01报告摘要
48601998中信银行民生证券增持-6.390.00%0.951.021.082019-04-01报告摘要
49300003乐普医疗兴业证券增持-28.220.00%0.971.291.692019-04-01报告摘要
50600958东方证券兴业证券增持-12.660.00%0.280.330.392019-04-01报告摘要
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