序号证券代码证券简称预测机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
19年EPS20年EPS21年EPS
1600231凌钢股份国泰君安增持3.783.1619.62 %0.210.260.312019-05-13报告摘要
2002812恩捷股份东北证券买入70.0053.0032.08 %1.822.352.942019-05-13报告摘要
3002425凯撒文化上海证券增持-6.460.00 %0.570.730.872019-05-13报告摘要

凯撒文化:一季报高增长,看好游戏业务业绩弹性

2019Q1业绩大幅增长,手游海外业务贡献大
    公司2019Q1收入大幅增长78.54%,主要是因为手游海外业务表现出色:1、公司拳头游戏《三国志2017》的海外版本在2018年陆续上线,尤其是2018年8月由英雄互娱代理运营的日本地区版本上线后流水表现出色,连续数月稳居日本iOS畅销榜Top20+,带动公司游戏分成收入持续增长;2、公司签订了手游《火影忍者》、《妖精的尾巴》亚洲地区(不包含大陆)的代理协议,取得代理版金约4000万元。公司通过逐步退出传统的服装行业聚焦较高毛利率的游戏、版权运营业务,使得公司的整体利润率也有所提升。
    2018年主营业务相对平淡,投资收益较高
    2018年,受制于版号政策,公司部分新游戏未能及时上线,造成全年游戏业务整体表现平淡,但下半年来自海外地区的流水分成有所增加。公司IP业务拥有大量网文、国漫IP的游戏、影视化改编权,2018年公司IP授权业务收入实现翻番,但毛利率下滑,主要是公司出售了几十个IP的网剧改编权,在将IP进行初步变现的同时通过影视化进一步培养了公司所持有IP的影响力,进而在未来出售IP其他改编权时获取更高的收益。2018年公司确认了约1.3亿元的投资收益,主要系转让哆可梦股权以及对幻动无极追加投资转换为权益法核算所形成。
    游戏产品储备丰富,19年有望进入集中收获期
    公司计划在2019年推出的游戏数量十分丰富。一季度已经上线了由子公司天上友嘉提供技术支持,由中手游定制的《龙珠觉醒》,上线后连续一周保持iOS下载榜第一,首月流水表现不俗。二季度公司计划重点推行《火影忍者》、《妖精的尾巴》的海外发行。国内市场方面,《银之守墓人》、《三国志2018》已取得版号,其余多款游戏也已开始进行版号申办并做好上线准备。预计在下半年,随着众多新游戏的陆续上线,公司业绩有望出现明显提升。
    盈利预测与估值
    公司游戏产业链布局较为完善,覆盖IP运营、游戏研发、发行的多个环节。2019年多款游戏产品有望集中上线,公司即将进入阶段性收获期。预计公司2019-2021年归母净利润为4.64亿元、5.97亿元和7.09亿元,对应每股EPS分别为0.57元、0.73元和0.87元,PE为11.52、8.96、7.54倍。考虑到新游戏表现不确定性仍然较高,给予“谨慎增持”评级。
    风险提示
    游戏上线时间延后;游戏流水不及预期;政策风险;行业竞争进一步加剧;存货减值风险;商誉减值风险。

4601689拓普集团海通证券买入-16.450.00 %1.051.271.452019-05-13报告摘要
5603885吉祥航空兴业证券买入-12.450.00 %0.881.151.532019-05-13报告摘要
6603929亚翔集成天风证券买入24.0018.4729.94 %0.871.101.422019-05-13报告摘要
7002624完美世界首创证券买入-27.570.00 %1.621.892.282019-05-13报告摘要
8601021春秋航空兴业证券买入-39.930.00 %2.052.553.282019-05-13报告摘要
9002074国轩高科东北证券增持17.0013.8123.10 %0.790.910.992019-05-13报告摘要
10603659璞泰来东北证券买入60.0048.3024.22 %1.792.102.452019-05-13报告摘要
11603883老百姓国金证券增持-60.160.00 %1.892.292.762019-05-13报告摘要
12601377兴业证券安信证券买入8.456.3333.49 %0.380.410.422019-05-13报告摘要
13600636三爱富广证恒生咨询买入-11.980.00 %0.470.560.652019-05-13报告摘要
14002078太阳纸业国泰君安增持8.206.7222.02 %0.820.971.082019-05-13报告摘要
15300616尚品宅配东莞证券买入-86.760.00 %3.023.76-2019-05-13报告摘要
16000961中南建设天风证券买入9.468.5810.26 %1.101.912.822019-05-13报告摘要
17000877天山股份国泰君安增持13.9510.1337.71 %1.551.681.782019-05-10报告摘要
18601633长城汽车海通证券买入-8.390.00 %0.620.801.002019-05-10报告摘要
19600066宇通客车山西证券增持-13.500.00 %1.101.201.302019-05-10报告摘要
20601666平煤股份财富证券买入-4.160.00 %0.600.670.752019-05-10报告摘要
21600466蓝光发展东方证券买入8.196.2630.83 %1.171.722.192019-05-10报告摘要
22600340华夏幸福首创证券买入45.0028.9055.71 %5.006.809.002019-05-10报告摘要
23600655豫园股份安信证券买入12.808.6148.66 %0.891.021.152019-05-10报告摘要
24002008大族激光广发证券买入-36.500.00 %1.342.202.302019-05-10报告摘要
25300253卫宁健康天风证券买入15.2812.2924.33 %0.280.380.522019-05-10报告摘要
26603601再升科技太平洋买入12.909.2339.76 %0.420.61-2019-05-10报告摘要
27603990麦迪科技天风证券增持-42.800.00 %0.891.211.592019-05-10报告摘要
28002425凯撒文化招商证券买入-6.310.00 %0.600.750.892019-05-10报告摘要
29000725京东方A浙商证券买入-3.420.00 %0.140.180.252019-05-10报告摘要
30600658电子城海通证券中性-5.480.00 %0.420.480.542019-05-10报告摘要
31603055台华新材海通证券买入-10.320.00 %0.720.851.042019-05-10报告摘要
32300133华策影视海通证券买入-6.510.00 %0.310.370.482019-05-10报告摘要
33300190维尔利国盛证券买入-5.810.00 %0.450.580.762019-05-09报告摘要
34601222林洋能源申万宏源增持-4.850.00 %0.500.570.662019-05-09报告摘要
35300339润和软件海通证券买入-11.080.00 %0.500.640.812019-05-08报告摘要
36000796凯撒旅游广发证券增持-7.510.00 %0.330.380.422019-05-08报告摘要
37300770新媒股份广发证券买入---2.232.943.592019-05-08报告摘要
38000703恒逸石化西南证券增持16.0013.9514.70 %1.071.391.512019-05-08报告摘要
39600699均胜电子申万宏源买入-23.160.00 %1.542.142.752019-05-08报告摘要
40600073上海梅林兴业证券增持-10.580.00 %0.460.680.752019-05-08报告摘要
41601857中国石油兴业证券增持-7.290.00 %0.380.410.452019-05-08报告摘要
42600919江苏银行中国银河证券买入-7.420.00 %1.281.43-2019-05-08报告摘要
43600958东方证券中国银河证券买入-10.600.00 %0.400.48-2019-05-08报告摘要
44002467二六三渤海证券增持10.609.4612.05 %0.200.270.342019-05-08报告摘要
45300144宋城演艺国联证券增持-22.070.00 %1.160.941.192019-05-08报告摘要
46000858五粮液财富证券买入-95.960.00 %4.435.546.292019-05-08报告摘要
47000876新希望财富证券买入-16.150.00 %0.731.281.182019-05-08报告摘要
48300662科锐国际兴业证券增持-33.200.00 %0.901.211.532019-05-08报告摘要
49603556海兴电力兴业证券增持-14.010.00 %0.871.091.352019-05-08报告摘要
50603993洛阳钼业东北证券增持-4.000.00 %0.140.150.172019-05-08报告摘要
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