序号证券代码证券简称研究机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
19年EPS20年EPS21年EPS
1603839安正时尚广发证券买入-11.180.00 %0.880.991.222019-12-06报告摘要
2600809山西汾酒天风证券买入102.7088.1816.47 %2.243.214.252019-12-06报告摘要
3600104上汽集团申万宏源买入-22.800.00 %2.442.592.792019-12-06报告摘要
4600872中炬高新天风证券买入54.0039.0138.43 %1.081.371.732019-12-06报告摘要
5002396星网锐捷华泰证券买入36.3032.5211.62 %1.211.511.852019-12-06报告摘要
6300476胜宏科技方正证券买入-14.970.00 %0.640.841.092019-12-06报告摘要
7300788中信出版国盛证券增持49.0246.285.92 %1.331.601.902019-12-06报告摘要
8603043广州酒家申万宏源买入-29.670.00 %1.061.411.822019-12-06报告摘要
9002326永太科技招商证券买入-9.680.00 %0.530.760.972019-12-06报告摘要
10600372中航电子东方证券增持16.4313.8418.71 %0.310.390.432019-12-06报告摘要
11603496恒为科技国信证券增持-21.750.00 %0.580.811.102019-12-06报告摘要
12002368太极股份国盛证券买入-36.010.00 %0.921.392.072019-12-06报告摘要
13002655共达电声华西证券买入16.8014.5915.15 %0.080.120.142019-12-06报告摘要
14300136信维通信申万宏源增持-42.870.00 %1.061.311.692019-12-06报告摘要
15300036超图软件申万宏源增持-19.030.00 %0.460.590.742019-12-06报告摘要
16002838道恩股份东吴证券买入-10.810.00 %0.400.560.862019-12-06报告摘要
17300450先导智能广发证券买入41.1438.806.03 %1.211.652.162019-12-06报告摘要
18603816顾家家居天风证券买入-40.850.00 %1.932.222.532019-12-06报告摘要
19601012隆基股份兴业证券增持-24.940.00 %1.251.671.952019-12-06报告摘要
20603496恒为科技天风证券增持27.3621.7525.79 %0.520.761.022019-12-06报告摘要
21300577开润股份长江证券买入-31.230.00 %1.051.391.832019-12-05报告摘要
22603816顾家家居东北证券买入47.3139.6319.38 %1.932.232.522019-12-05报告摘要
23600536中国软件中信建投买入-73.500.00 %0.391.312.412019-12-05报告摘要
24002920德赛西威中信建投增持-27.250.00 %0.420.640.982019-12-05报告摘要
25600372中航电子东北证券买入-13.680.00 %0.330.400.482019-12-05报告摘要
26002123梦网集团天风证券增持-20.890.00 %0.500.750.972019-12-05报告摘要
27600741华域汽车长江证券买入-24.870.00 %2.122.352.582019-12-05报告摘要
28000709河钢股份国泰君安增持3.342.4735.22 %0.260.240.252019-12-05报告摘要
29300349金卡智能华西证券增持-14.350.00 %1.001.071.192019-12-05报告摘要
30600584长电科技方正证券增持-22.050.00 %0.050.360.722019-12-05报告摘要
31688139海尔生物华金证券买入---0.580.831.082019-12-05报告摘要
32300638广和通天风证券增持-59.920.00 %1.352.042.732019-12-05报告摘要
33000967盈峰环境安信证券增持7.415.9324.96 %0.430.530.652019-12-05报告摘要
34600872中炬高新华金证券买入-39.280.00 %0.921.191.472019-12-05报告摘要
35600536中国软件方正证券买入-73.500.00 %0.450.711.072019-12-05报告摘要
36603713密尔克卫浙商证券增持-38.070.00 %1.141.692.252019-12-05报告摘要
37601899紫金矿业招商证券买入-3.770.00 %0.160.180.232019-12-05报告摘要
38002013中航机电中信建投买入-6.710.00 %0.270.310.372019-12-05报告摘要
39000066中国长城国信证券增持-15.170.00 %0.360.650.652019-12-04报告摘要
40002013中航机电天风证券买入-6.470.00 %0.260.310.372019-12-04报告摘要
41000547航天发展中信建投买入-9.720.00 %0.370.470.602019-12-04报告摘要
42300577开润股份天风证券买入-31.760.00 %1.061.401.852019-12-04报告摘要
43002025航天电器民生证券增持-24.830.00 %0.971.171.442019-12-04报告摘要
44000703恒逸石化浙商证券买入-13.790.00 %1.011.441.592019-12-04报告摘要
45601158重庆水务西南证券增持-5.480.00 %0.360.380.412019-12-04报告摘要
46000651格力电器广发证券买入-57.710.00 %4.705.185.702019-12-03报告摘要
47002013中航机电兴业证券增持-6.400.00 %0.270.310.372019-12-03报告摘要

中航机电:院所资产整合破冰、外延再添增长动力、混改加速释放活力

公司持续推动资产证券化,过去三年已实现贵州风雷、枫阳液压、宜宾三江和新航集团资产注入,四家企业2018年共计贡献2.63亿元净利润,资产整合后均显著增厚eps。根据公告,本次资本运作上市公司预计合计需支付现金2.61亿元。不考虑贵阳航空电机转让带来的影响,收购南京航健70%股权及增资入股宏光装备36.55%的股权实施完成后,预计上市公司归母净利润将增加4471*70%+1651*36.55%=3733万元(对应最新公告披露的两标的2018年财务数据)。南京航健及宏光装备分别为我国军机机电液压维修及空投空降设备的主力单位,我们判断其业务当前均处于快速增长期,本次收购/增资完成后有望继续显著增厚公司业绩,且后续全资并表值得期待。
    最新公告披露的贵阳航空电机2018年营业收入5.86亿元,净利润-2559万元;与上市公司2018年年报披露的贵阳航空电机营业收入5.31亿元,净利润2446万元存在较大差异。据公司2019年中报,报告期内“子公司贵阳航空电机有限公司吸收合并其下属全资子公司贵阳广航铸造有限公司”。我们认为财务数据的差异主要为上述吸收合并实施后追溯调整、会计口径不同所致。
    院所资产注入实现破冰。本次南京航健的收购意味着上市公司整合609所旗下资产实现破冰,对中航机电体外院所资产证券化进程乃至其它军工院所资产的证券化均具有极强的示范意义。据公开信息,南京航健为南京机电液压研究中心(由609所及金城集团航空业务部分组建)控股、核心骨干参股形成的航空机电系统维修保障先锋企业。据公司公告,本次收购南京航健有望统筹中航机电各子公司的维修能力和资源,确立在航空机电系统维修服务保障领域的领先地位,打造一站式航空维修服务模式。实际上,公司2018年年报关于2019年重点工作的第4项即为“大力提升维修市场开发力度”。中航机电体外的609所、610所均位列首批改制41家军工院所,且两家研究所所属的航宇救生装备有限公司和南京机电液压工程研究中心均已由上市公司托管。南京航健先期实施资产整合后,南京机电(含609所)、航宇救生(含610所)整体上市进程有望显著加速。最新公告显示,2018年南京机电实现营收28.91亿元,净利润3.19亿元。
    混合所有制改革再进一步。中航机电为军工央企混改的一面旗帜。作为2016年即通过资产集合计划参与定增实现骨干持股的第一家军工央企上市公司,中航机电的混合所有制改革一直走在前列。上市公司控股股东前身中航机电系统公司也位列国企改革“双百企业”名单。本次上市公司收购南京航健70%股份后,南京机电及三个核心骨干仍分别持有该标的18%、6%、3%、3%的股份。本次上市公司增资宏光装备的同时,宏光装备三个员工持股平台以3693万元同步增资,增资后持有宏光装备9%的股份。宏光装备(代号513厂,1951年建厂)是中国空降空投、航空救生专业的摇篮和基地。相关企业的混合所有制改革有望激发企业释放更大活力。
    经过过去20年的持续发展,公司军机机电业务处于历史最好时期。前期技术积淀逐步向高附加值机电产品批产转化,未来10年将推动公司业绩持续向好。大股东中航机载系统公司在军机机电产品领域处于国内垄断地位,旗下企事业单位几乎均承担民机机电产品研制任务,大飞机商用将为公司提供广阔的远期成长空间。
    我们看好军机机电产品需求的长期成长确定性和集团旗下航空机电企事业单位的持续资产整合,暂不考虑本次资本运作的增厚,我们预测公司19/20/21年归母净利润9.63/11.2/13.45亿元,对应PE24/21/17x(2019/12/2),继续给予“审慎增持”评级。
    风险提示:院所资产整合进度低于预期;民品业务盈利下滑。

48002123梦网集团安信证券买入30.0022.4433.69 %0.500.921.502019-12-03报告摘要
49300119瑞普生物方正证券增持-13.870.00 %0.480.640.782019-12-03报告摘要
50000651格力电器国盛证券买入-57.710.00 %4.805.426.012019-12-03报告摘要
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