序号证券代码证券简称研究机构最新评级目标价报告日收盘价预期涨幅盈利预测报告日期↓报告摘要
19年EPS20年EPS21年EPS
1603602纵横通信国泰君安增持27.6024.6412.01 %0.400.520.652019-06-06报告摘要
2000822山东海化民生证券增持-5.010.00 %0.720.770.832019-06-06报告摘要
3300122智飞生物太平洋买入62.6037.0868.82 %1.642.243.382019-06-06报告摘要
4600004白云机场中信建投证券买入17.5015.3314.16 %0.440.620.832019-06-06报告摘要

白云机场:5月吞吐量增速回升,免税收入即将发力

短期因素影响消褪,5月旅客吞吐量增速回升
    今年5月,公司的旅客吞吐量增速为5.2%,相比于4月份提升了5个百分点。此前,民航局对国内机场4月份旅客吞吐量增速下滑的原因进行了说明,包括:1)五一假期调整使得4月部分市场需求延迟至5月;2)波音737停飞及首都机场西跑道临时限制措施等临时活动或事件对航班执行情况产生影响。3)极端天气增多影响航班执行。 从民航局的分析来看,造成公司4月旅客吞吐量增速较低的原因多为短期因素,进入5月之后吞吐量增速已如期恢复。根据2019年夏秋航季正班计划,2019年夏秋航季白云机场周度航班数增速达到6.5%,高于浦东机场和首都机场,我们预计未来几个月内公司的旅客吞吐量增速将仍然维持6%左右的增速
    。 T2航站楼对成本端影响逐渐减弱,免税收入将迎快速增长
    2018年4月,白云机场T2航站楼正式启用,机场的设计旅客吞吐量大幅提升至8000万人,但同时T2航站楼的投产也对公司成本端带来较大压力。根据公司2018年年报,公司营业成本中折旧成本为12.55亿元,与17年相比增加了8.05亿元,同时维修费、水电费、劳务费以及其他运行成本也都有不同程度的增加。另外,今年一季度公司营业成本也增加了4.69亿元,但考虑到T2航站楼投产时间为去年4月底,我们判断从今年二季度开始这部分成本对公司业绩的影响将逐渐减轻。目前,T2入境免税店提成比例为42%,出境免税店提成比例为35%,我们认为未来随着T2航站楼客流量的增加以及国际旅客占比的进一步提升,公司的免税租金收入将迎来快速增长。
    取消民航发展基金返还压制19年业绩,2020年起公司业绩有望触底回升
    2018年6月,公司发布公告称财政部将取消民航发展基金返还政策,并于去年11月29日开始实行。根据公司过去几年的情况,民航发展基金返还占公司总收入的比重约为12%左右,因此这一政策会对公司收入端会造成一定压力。但我们认为,T2航站楼投产所带来的收入增量会在一定程度上抵消这一事件的影响,并且从明年开始,T2航站楼新增成本以及民航发展基金返还取消的影响已经基本被消化,公司业绩有望迎来触底回升。
    我们预计,2019-2021年公司将分别实现营业收入79.66亿元、87.29亿元、95.83亿元,实现归母净利润9.12亿元、12.91亿元、17.24亿元,对应EPS分别为0.44元、0.62元、0.83元,首次覆盖给予买入评级。

5601688华泰证券国信证券增持-18.960.00 %0.971.111.282019-06-06报告摘要
6000002万科A兴业证券买入-27.030.00 %3.664.28-2019-06-06报告摘要
7000661长春高新中泰证券买入-292.880.00 %8.1010.7213.482019-06-06报告摘要
8600373中文传媒中泰证券买入-13.060.00 %1.311.451.582019-06-06报告摘要
9300498温氏股份兴业证券买入-38.980.00 %2.065.165.602019-06-06报告摘要
10000550江铃汽车国盛证券买入-23.700.00 %1.182.543.572019-06-06报告摘要
11600050中国联通国信证券买入-6.330.00 %0.210.300.372019-06-06报告摘要
12000661长春高新西南证券买入-292.880.00 %8.1010.9214.722019-06-06报告摘要
13603707健友股份国盛证券买入-30.830.00 %1.081.441.872019-06-06报告摘要
14603298杭叉集团广发证券买入-13.160.00 %1.061.241.442019-06-06报告摘要
15000661长春高新安信证券买入341.10292.8816.46 %7.5812.3415.222019-06-06报告摘要
16601155新城控股东吴证券买入-37.530.00 %6.007.749.322019-06-06报告摘要
17300498温氏股份中国银河证券买入-38.980.00 %2.484.223.252019-06-06报告摘要
18002745木林森太平洋买入-11.560.00 %0.660.860.952019-06-06报告摘要
19603086先达股份民生证券增持-28.480.00 %2.723.584.122019-06-06报告摘要
20300498温氏股份中信建投证券买入-38.980.00 %2.494.69-2019-06-06报告摘要
21300747锐科激光东吴证券买入-125.600.00 %4.316.378.472019-06-06报告摘要
22601155新城控股民生证券增持-37.530.00 %6.177.8510.012019-06-06报告摘要
23002920德赛西威东方证券买入28.0021.3031.46 %0.801.051.292019-06-06报告摘要
24603601再升科技海通证券买入-7.300.00 %0.300.360.452019-06-06报告摘要
25000550江铃汽车长江证券买入-23.700.00 %1.252.543.852019-06-06报告摘要
26002123梦网集团安信证券买入15.5010.5646.78 %0.620.881.192019-06-06报告摘要
27601555东吴证券海通证券买入-10.030.00 %0.630.700.722019-06-06报告摘要
28300226上海钢联国盛证券买入-71.510.00 %1.502.133.572019-06-06报告摘要
29000661长春高新方正证券买入-292.880.00 %8.3811.0513.722019-06-06报告摘要
30002049紫光国微安信证券买入54.5048.8911.47 %0.801.091.662019-06-05报告摘要
31603708家家悦信达证券增持-27.110.00 %1.031.181.362019-06-05报告摘要
32002153石基信息申万宏源增持-31.950.00 %0.490.580.712019-06-05报告摘要
33300190维尔利上海证券增持-5.540.00 %0.430.580.732019-06-05报告摘要
34600872中炬高新国海证券买入-38.320.00 %0.941.171.452019-06-05报告摘要
35300759康龙化成上海证券增持-33.420.00 %0.781.051.402019-06-05报告摘要
36603668天马科技太平洋买入15.909.5766.14 %0.420.530.662019-06-05报告摘要
37300657弘信电子天风证券买入-22.120.00 %1.071.652.152019-06-05报告摘要
38600887伊利股份天风证券买入41.0030.2935.36 %1.321.631.732019-06-05报告摘要
39601012隆基股份浙商证券增持-23.320.00 %1.131.431.722019-06-05报告摘要
40300388国祯环保东吴证券买入-9.020.00 %0.610.791.002019-06-05报告摘要
41002376新北洋申万宏源买入-11.520.00 %0.761.031.302019-06-05报告摘要
42000001平安银行天风证券买入17.2111.8545.23 %1.692.052.472019-06-05报告摘要
43601012隆基股份中信建投证券买入-23.320.00 %1.041.241.322019-06-05报告摘要
44002434万里扬浙商证券买入-6.690.00 %0.380.500.642019-06-05报告摘要
45600183生益科技浙商证券买入-14.510.00 %0.550.700.822019-06-05报告摘要
46000002万科A民生证券增持-26.300.00 %4.155.036.072019-06-05报告摘要
47000978桂林旅游国信证券增持-5.570.00 %0.280.330.392019-06-05报告摘要
48000002万科A东吴证券买入-26.300.00 %3.664.315.052019-06-05报告摘要
49000888峨眉山A东兴证券增持-6.030.00 %0.410.430.452019-06-05报告摘要
50002461珠江啤酒民生证券增持-5.940.00 %0.180.200.222019-06-05报告摘要
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