上海璞泰来新能源科技股份有限公司
2019 年度董事会工作报告
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明
公司所服务的锂离子电池市场，处于清洁能源、节能环保及高效储能相关
的关键产业环节，公司主营业务聚焦于锂离子电池关键材料及自动化工艺设备领
域，致力于成为一家技术领先、产品优秀、管理规范的锂离子电池关键材料和工
艺设备的世界一流综合服务商。
1、主要业务
致力于为新能源锂离子电池产业提供关键材料及自动化工艺设备的综合解
决方案服务，包括负极材料及石墨化加工、湿法隔膜及涂覆加工、自动化工艺设
备、铝塑包装膜及光学膜、纳米氧化铝及勃姆石的研发、生产和销售以及产业链
相关的贸易和投资等业务。
注：振兴炭材为公司参股子公司。
2、经营模式
（1）采购模式
公司生产所需原材料通过外购和委外加工的方式取得。具体实施由各子公司
采购部根据自身业务需求分别执行。
对于标准原材料，由各子公司采购部门根据在手订单和销售预测选择合格供
1
应商。对于设备类重要的标准件，各子公司采购部门根据销售计划制定采购计划，
定期向合格供应商下达和更新采购订单；对于设备业务定制的非标准件零部件,
由采购部根据采购计划和技术部设计图纸向合格供应商询价采购。
委外加工主要包括负极材料原料粉碎的委外加工，及造粒、炭化、石墨化的
部分委外加工。
（2）生产模式
负极材料、涂覆隔膜及加工和铝塑包装膜均采取“根据订单组织生产、兼顾
市场预测适度库存”的生产模式，石墨化加工产能优先满足自身产品需求；锂电
设备业务在与客户签订订单后，针对客户需求进行整体方案的选型与设计，通过
关键零部件自制、非关键零部件外采的方式进行机械整合，并与自主开发的软件
系统进行集成后整机交付给客户。
（3）销售模式
公司产品广泛应用于消费类电子产品、新能源汽车和储能等锂离子电池电芯
及其制造环节，通过战略合作、联合研发等方式，公司与下游客户建立了长期稳
定的业务合作关系，主要客户包括 ATL、宁德时代、LG 化学、三星 SDI、中航锂
电、珠海冠宇、欣旺达、比亚迪、天津力神等国内外高端知名锂电制造商。
3、行业情况说明
公司产品主要为锂离子电池材料和自动化工艺设备，运用在锂离子电池的生
产制造过程中，锂离子电池根据应用场景可分为消费、动力和储能三类：
（1）消费类电池
消费类电池主要应用于智能手机、移动电源、电动工具等传统领域和电子烟、
ETC、无人机、VR、可穿戴设备等新兴领域。近年来，全球智能手机、笔记本电
脑等传统领域出货量趋于稳定，受益国内政策因素影响 ETC 用锂电池市场迅猛发
展，电子烟作为一种新兴的销售品其市场需求和流行趋势逐渐显露，与此同时，
随着智能仓储在快递、酒店、电商、医疗等领域的应用持续加快，国内移动机器
人（AGV）锂电池需求持续释放。整体而言，消费类电池的传统业务相对稳定，
新兴市场持续活跃，锂电池应用场景的不断丰富，新兴消费类电池市场将呈现蓬
勃发展的态势；2019 年，全球消费锂电池测算需求达到 60GWh，根据东北证券预
2
测，2020 年-2021 年全球消费锂电池需求将分别达到 65GWh 和 70GWh1，全球消费
锂电池市场将重归稳步增长。
（2）动力类电池
动力类电池主要应用于新能源汽车领域。受国内汽车整体产销量持续下滑及
政策性补贴退坡影响，2019 年度，我国新能源汽车销量为 120.6 万辆，较去年
同期的 125.6 万辆有所下滑2；但另一方面，欧洲主要国家针对新能源汽车的补
贴政策纷纷加码，受益欧洲市场电动化进程加速， 2019 年全球新能源汽车销量
为 222 万辆，同比增长 6%，全球新能源汽车测算总装机量达 112GWh，同比增长
20%3。在全球汽车电动化、智能化的发展趋势下，随着宝马、大众、戴姆勒、通
用等传统车企全面开启电动化发展战略，特斯拉等优质新能源车企持续推动新能
源汽车的成本下行，全球电动化渗透率将快速提升，全球新能源汽车产业仍将延
续良好的发展态势，根据长江证券预测，2020 年-2025 年，全球新能源汽车动力
电池需求量将分别达到 166GWh 和 813GWh4，年均复合增长率将达到 37.40%。
数据来源：Marklines
（3）储能市场发展加速
储能电池主要应用领域包括：集中式可再生能源并网、辅助服务、电网侧、
用户侧、5G 电信类储能机房等。在经历了 2018 年全球电化学储能市场的迅猛发
1
东北证券：《优质的赛道，优选的方向》，2020 年 2 月 29 日。
2
中国汽车工业协会：2019 年汽车工业经济运行情况》，http://www.caam.org.cn/chn/4/cate_154/con_5228367.html。
3
中金公司:《2019 年全球动力电池行业危机并存，曙光初现》https://www.chainnews.com/articles/798807631897.htm。
4
长江证券：《2019 海外电动化之蓄势待发》，2020 年 2 月。
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展之后，全球电化学储能市场增速有所回落，但仍保持较好的增长态势，根据
CNESA 全球储能统计，截止到 2019 年底，全球电化学储能累计装机规模为
8,089.2MW，年增长率为 22.1%。未来，随着传统电源在全球范围内的关停和退
出以及可再生能源接入比例的提高，储能电源的应用将成为电力调节的有效工具，
其商业化应用前景广阔，根据 Wood Mackenzie Power&Renewables 预计，未来五
年全球储能市场将增长 13 倍，到 2024 年新增储能规模将达到 146GWh5。
在全球节能环保、汽车电动化和智能化、清洁能源持续替代传统化石能源
的发展趋势下，公司所处的新能源锂离子电池行业在消费电池、动力电池、储能
电池等方面的应用持续活跃，产品需求前景广阔，为公司的持续发展带来了难得
的机遇，公司将综合利用自身发展优势，不断以高性价比的产品服务行业客户，
共同推动新能源锂离子电池产业持续向前发展。
二、核心竞争力分析
1、技术与研发优势：
公司高度重视新产品和新工艺的技术研发，致力于以差异化、高性价比的产
品服务终端客户需求，在细分市场技术优势突出。
（1）负极材料技术与研发优势
在负极材料领域，公司拥有一批具有丰富炭素材料专业理论知识和实践经验
的技术人才，技术实力雄厚；在原材料甄选、粉碎工艺、粉体材料各向同性化处
理、表面改性、包覆材料改进及高温热处理等方面均拥有独特的核心技术，产品
差异化明显，具备高容量、高倍率、高压实密度、低膨胀、长循环等特性；能够
针对不同客户和不同应用场景的需求迅速推出满足客户需求的新型产品。
为了满足电池快充性能需求，开发的液相表面改性新技术制备的负极产品获
得了客户认可，新增的自动化液相包覆技术生产线，运行良好；为了应对动力电
池低成本负极材料需求，通过采用易得原料，调整颗粒结构设计等手段制备的样
品获得了国外客户的认可。
在石墨化加工领域，公司拥有高素质的技术团队和世界最大的负极材料石墨
化窑炉，通过采用先进的原料预处理和特高温加热技术实现石墨化加工的规模化
5
Wood Mackenzie Power&Renewables：未来五年全球储能市场将增长 13 倍，2024 年新增规模将达 146GWh》，
http://www.juda.cn/news/83675.html。
4
生产，有效控制公司石墨化加工成本，并获得国内外锂离子电池客户的普遍认可，
同时积极研发高效环保的石墨化新工艺。
溧阳研究院试验基地和检测中心正抓紧建设中，其中硅炭试验车间已于
2019 年投入使用，石墨车间和研发检测中心预计 2020 年投入使用，研发人才
持续引入中。与下游电芯厂家联合研发新产品，充分利用前沿科技资源，全面提
升公司锂离子电池负极材料研发制造水平。对固态电池、燃料电池等新型技术领
域进行跟踪和基础性、前瞻性研究，对前沿产品的工艺技术进行研发储备。与相
关单位签署了硅碳专利合作和使用授权，重点推进硅碳、硅氧的研发和产业化。
（2）锂电设备业务技术与研发优势
公司是国内最早实现涂布设备国产化的企业之一，在精密机械、现代控制技
术、新型传感器应用等方面具有雄厚的技术实力，能够给客户提供自动化解决方
案。在双面串联涂布技术、模头闭环调节、新极耳位置实现技术等方面拥有领先
优势，能够帮助客户实现生产效率的大幅提高和成本控制，提高自动化生产水平。
公司在低张力波动技术及高平行度安装技术的应用，使应用更薄集流体进行涂布
成为可能，实现 5um 铜箔基材涂布，客户电池产品容量密度得到有效提高。针
对电池灰尘、金属屑的特殊要求，运用新型喷涂工艺，进一步提高设备无尘等级
和严格金属异物的管理，极大降低所生产电池短路风险。通过标准化及优化设计
的方法，使得模块化程度提高。
持续加大对涂布工艺的研发投入，双腔涂布、双面同时涂布等一批拥有自主
知识产权技术产品开始投向市场。针对新产品替代风险，开发燃料电池涂布设备。
在涂布、分切工艺的基础上积极进行前段整线工艺的其他技术储备，布局中段工
艺设备的新产品研发。针对锂电池新工艺，公司与下游客户共同开发出多种新的
工艺生产设备，填补市场空白。
目前，公司部分产品通过 UL、CE 认证，进入国际市场，并为松下、特斯
拉等国际客户及欧洲电芯企业供货。
（3）涂覆隔膜及加工领域的技术与研发优势
公司是国内较早从事隔膜涂覆研究和产业化的公司之一，成功开发了在聚烯
烃隔膜上进行纳米氧化铝陶瓷涂层的技术；可以批量、稳定完成 5-20 微米的聚
烯烃隔膜涂覆工艺，涂层最小厚度可达 0.5 微米，技术水平国内领先。在新型涂
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覆产品和粘结剂开发上拥有独特的技术优势，成功开发出油性 PVDF、水性
PMMA、聚芳纶和锂离子电池负极用粘结剂，并通过客户检验形成量产能力，有
效提高了锂电池的电性能和安全性能。公司涂覆隔膜加工与涂布设备业务协同合
作，推进涂覆设备技术改进，公司涂覆设备单机产能和效率持续提高。
初步形成了以基膜生产、涂覆加工、涂覆设备开发、涂覆用原材料研发与生
产的涂覆隔膜全产业链的布局。积极研发湿法隔膜高速生产线和在线涂覆工艺，
进一步打造公司在涂覆隔膜领域的竞争优势。
（4）铝塑包装膜的技术优势
公司长期致力于研究锂离子电池铝塑包装膜的特种 CPP 材料、尼龙表面耐
电解液涂层、环保型铝箔处理工艺、热复合及热处理工艺等一系列的关键技术，
解决了 PP 铝层间粘结力、尼龙耐腐蚀性、电芯边电压性能、极限冲坑深度、PET
与 PA 粘接性等一系列产品特性难题，产品性能接近进口铝塑膜水平，基本实现
了原材料和工艺设备的全面国产化替代。
2、全产业链综合竞争优势
公司初步完成了负极材料和涂覆隔膜的全产业链布局，其中负极材料业务涵
盖了从原材料针状焦到负极材料成品的产业链各环节，涂覆隔膜业务形成了涂覆
隔膜加工、隔膜基膜、涂覆材料和涂覆设备的协同布局；通过产业链延伸和协同
布局，公司负极材料产品和涂覆隔膜产品的形成了长期稳定的供应保障能力，能
够有效满足下游客户的产能配套要求，并实现产品制造成本的有效控制。
未来随着公司在全球产品美誉度不断提高，公司通过提供材料和工艺设备的
综合解决方案，发挥产业协同效应，以贴近市场的触角和对产品的深刻理解给客
户提供专业的指导建议，以“产品+服务”的模式提供优质的服务和高性价比的产
品，实现在国内外市场业务的整体布局。
3、市场资源优势
公司负极材料凭借优异的性能一直占据国内外高端消费电子市场的优势地
位，近年来持续进入了全球主流动力电池客户市场；公司涂覆隔膜产品通过与客
户合作开发的方式，实现与国内电池厂商的深度绑定，并逐步获海外客户的认可；
公司涂布设备产品进入大连松下、美国特斯来供应体系，并获得欧洲电芯及主流
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汽车企业的认可。公司产品获得了 ATL、宁德时代、LG 化学、三星 SDI、中航锂
电、珠海冠宇、兴旺达、比亚迪、天津力神等国内外优质客户的高度认可。
4、团队优势
公司聚集了一批在国内锂电池负极材料及石墨化加工、涂覆隔膜、锂电设备、
铝塑包装膜等领域优秀的工艺技术和管理团队。持续提升公司治理结构，不断吸
引优秀研发、制造、市场及管理等人才，建立高效的成本动态管理和内部管控机
制。优秀的团队、高效的投融资布局、差异化的竞争策略与良性的激励机制将共
同推动公司的持续、稳健的发展。
三、主要经营情况
报告期内，受环保标准切换和国内新能源汽车补贴退坡政策等因素影响，我
国新能源汽车产销量有所下滑，下游客户订单波动较大，国内锂离子电池客户市
场加速整合集中，下游客户降本压力进一步传到公司所有产品及服务，占公司收
入六成以上的负极产品原材料针状焦价格继续走高，双向挤压公司整体的盈利能
力。另一方面，海外车企全面开启电动化发展战略，欧洲市场电动化进程加速，
以特斯拉为代表的造车新势力进一步激活电动汽车市场需求，带动全球新能源汽
车实现稳定增长，也为公司经营带来新的机遇。
应对动力电池国内外客户市场的需求，公司加快了包括内蒙卓资、江苏溧阳、
江西奉新、福建宁德等多个生产基地的建设，全年资本开支约 10.8 亿元，其中
相当部分无法以 IPO 募投资金支持；应对负极原料针状焦供应、石墨化加工、
炭化的产能紧张，为保证客户交付，公司原料采购和待加工物资明显增加，增加
了公司流动资金的需求。公司通过增加银行贷款、设备融资租赁、银行承兑汇票
和客户商票贴现等方式补充资金，全年财务费用显著增长。受制于全球经济增长
放缓、金融环境趋紧、锂电客户市场加速洗牌等因素的影响，公司面临行业信用
环境恶化，应收账款坏账及减值计提亦有所增加。同时多个生产基地建成投入，
转入固定资产折旧持续增长。
报告期内，公司管理层克服严峻的经营挑战，持续聚焦国内外优质客户，加
快新产品新工艺的开发和市场导入，扩大对全球动力电池主流客户负极材料的供
应及涂覆隔膜加工的配套服务，显著提升了动力市场业务比重，各项业务国际客
户拓展均取得积极进展，推动公司销售收入持续高速增长。着力完善负极材料、
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涂覆隔膜和涂布设备的产业链布局，通过持续的工艺技术改进、生产效率提升和
原材料国产化替代，有效降低制造成本，实现了公司整体经营业绩的稳健增长。
报告期内，公司实现营业收入 479,852.60 万元，同比增长 44.93%；实现归
属于上市公司股东的净利润 65,107.40 万元，比上年同期上升 9.56%；实现归属
上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润 60,563.19 万元，比上年同期上升
22.43%。
报告期内，公司主要经营活动情况回顾如下：
1、多地新建生产基地陆续投产，各产品线形成相对完整的产业链布局，
进一步增强规模与协同效应
（1）内蒙兴丰投产后已成为全球规模最大的负极材料石墨化加工基地，溧
阳紫宸及江西紫宸 IPO 项目已部分竣工投产，公司负极材料造粒、包覆改性、
石墨化和炭化的产能均得到有效提升，形成了 6 万吨负极材料及配套石墨化加
工、3 万吨炭化处理的年产能。参股振兴炭材保障针状焦原料供应，启动内蒙一
体化高效负极生产基地建设，增强了公司在全球负极材料领域一体化、规模化
的制造优势。
（2）应对动力电池客户订单需求，公司以自有资金在江苏预先部分投入隔
膜涂覆加工可转债募投项目，并实现部分量产，形成了 6.5 亿㎡的涂覆隔膜年
加工产能；首条湿法隔膜生产线通过若干客户认证，逐步投产并实现盈亏平衡；
涂覆材料纳米氧化铝及勃姆石产品分别通过海内外大客户认证并批量供货，在
增扩浙江产能的基础全面启动了溧阳产能建设，力争实现浆料在线直供。公司
初步形成湿法隔膜基膜、隔膜涂覆设备、涂覆加工、涂覆材料的一体化业务布
局，为客户提供多样化的产品解决方案与服务，在涂覆隔膜领域构建了良好的
协同效应。
（3）溧阳铝塑包装膜生产基地逐步量产，有效提升了公司制造产能及产
品性能，统筹优化东莞、溧阳两个铝塑膜生产基地的工序布局，为进军软包锂
离子电池高端客户市场打下基础。培育膜事业部新的增长点，积极推进光学膜
新产品的业务准备。
（4）溧阳嘉拓首座厂房投入使用，进一步扩大了涂布机的制造产能，未来
将继续扩建厂房和研发中心。江西嘉拓新厂房逐步竣工投入使用，涂布机关键
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零部件烘箱、风嘴的产能将持续提高。随着江苏及江西生产基地的投用及扩建，
将持续增强公司自动化工艺设备的组装和配套产能。
2、持续加大研发投入，推动新产品量产
(1) 负极材料领域：
负极材料：随着溧阳研究院建成会针对负极材料和电化学性能对应关系展
开深入仔细的研究，为高性价比负极材料的开发提供强有力支持；通过紧密合
作石油焦和针状焦厂家，根据负极材料的高容量和高压实特性要求定制前驱体
原材料；通过石墨化工艺新技术引入，进一步提升负极材料产品的石墨化度和
压实密度，降低成本，推出面向动力电池市场高性价比新产品；通过调整包覆
剂种类和包覆工艺，进一步改善产品的快充性能，实现高能量密度快充新产品
的量产；积极推进硅氧/硅碳/硬碳等新产品的性能改善、首次效率提升和制作
工艺研发。
(2) 膜类业务领域：
涂覆隔膜：加速推进点阵和混合涂覆的技术开发和应用，进一步优化隔膜
涂覆厚度一致性，提升水性 PVDF 利用率及粘结力，实现 PMMA 工艺涂覆产品稳
步量产；针对海外优质客户，公司通过芳纶油性技术改善电解液浸润性、安全
性，获得下游客户的认可。积极研发湿法隔膜高速生产线和在线涂覆工艺。
铝塑包装膜：公司铝塑包装膜产品突破了铝塑膜行业的复合上胶局限，完
成金属箔材逆向涂布上胶技术的重要应用，产品外观稳定性有大幅度提升，产
品竞争力进一步增强，加快了高端市场客户认证步伐。通过内外层复合胶水原
料的研发、配合 PA、PPC 的改性，为下一步材料与工艺降本做好了技术准备。
(3) 锂电设备领域：
持续推进涂布机设备的平台化、标准化设计，在保证性能和设备稳定性的
情况下实现成本下降；推广新型宽幅涂布设备，综合解决客户的试用成本；加
快双腔涂布头涂布应用、全闭环模头应用和设备全智能化应用，加速涂布产品
的迭代。在涂布、分切技术的基础上，积极研发卷绕、叠片、注液等中段工艺
技术，完善公司在电芯制造的工艺技术能力。
3、积极进军动力电池市场，聚焦国际大客户
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公司业务起步于传统消费电子市场，以优异的产品性能与质量赢得了国内
外中高端客户的认可。近年来积极进军动力电池及储能市场，对宁德时代、LG
化学、三星 SDI、中航锂电、比亚迪、欣旺达、亿纬锂能等客户的销售持续增
长，公司动力市场业务比重显著增长。
充分利用产品线协同的优势，多维度拓展国际大客户市场。负极材料境外
销售比重稳步提高，涂布设备实现对美国特斯拉的供货并得到欧洲客户的认可，
涂覆材料出口境外市场，隔膜涂覆工艺亦得到国际客户的初步认可，公司国际
市场布局取得积极进展。
4、加强预算管理和成本动态分析，加快信息系统建设，提升成本管控与
精益制造管理水平
通过加强内部预算管理和成本动态分析，实现对公司各业务板块的高效管
控，加强 MES 及 ERP、生产数据对接、智能仓储等信息系统的建设与工业物
联网技术的应用，推动企业持续降低制造成本、提升生产效率和质量，提升精
益制造及物流管理水平，通过集团化运作实现市场信息共享和产业协作，有效
规避相关风险。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入 479,852.60 万元，比上年同期增长 44.93%；
实现归属于上市公司股东的净利润 65,107.40 万元，比上年同期上升 9.56%；实
现归属于上市公司股东的扣非净利润为 60,563.19 万元，比上年同期上升 22.43%。
（一）负极材料及石墨化加工业务
报告期公司负极材料主营业务收入 305,265.26 万元，同比增长 54.06%，公
司全年实现销量 45,757 吨，同比增长 56.24%；公司石墨化加工实现营业收入
25,816.18 万元(不含内销)，具体经营情况如下：
(1)报告期内公司充分把握国内外主流动力电池客户快速发展的机遇，实现
了收入的大幅增长，动力产品和海外销售占比显著提升。
(2)受较高的进口原材料及外协加工成本、动力类负极材料产品特征和电池
厂商成本传导等因素影响，公司负极材料产品毛利率有所下行；随着下半年上游
原材料价格企稳，公司自建石墨化、炭化产能逐步投产，公司负极材料产业链布
局得到完善，负极材料整体毛利率触底回升。
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(3)为适应动力电池市场客户需求下，公司持续推出更具性价比的动力类负
极材料产品，积极开发更节能的石墨化、炭化新工艺；通过
(4)上游原料企业并与其他主要供应商建立战略合作关系，推进原材料国产
化替代，探索负极材料多种专用原料开发。充分利用内蒙乌兰察布卓资县在能源
价格、用工和物流等方面的综合优势，进一步布局公司负极材料一体化、规模化
和的高效生产基地，以更好满足动力及储能市场的客户需求。
（二）膜类业务
报告期内隔膜及涂覆加工业务实现主营业务收入 69,476.16 万元，同比增长
117.76%；铝塑包装膜实现营业收入 7,660.34 万元，同比增长 29.28%；纳米氧
化铝实现营业收入 719.72 万元，同比增长 89.65%。纳米氧化铝、铝塑膜、光学
膜的生产工艺及客户认证亦取得积极进展，膜类业务已成为公司新的业务增长点，
涂覆隔膜加工量为 57,143.16 万㎡，同比增长 173.14%。具体经营情况如下：
1 、 涂覆隔膜及加工
(1)公司是国内最大的独立涂覆隔膜加工商，隔膜涂覆加工技术水平和产能
规模国内领先。通过与电池客户在工艺技术、浆料配方等方面开展长期的研发合
作，实现了与下游客户的紧密协同；报告期内，随着下游动力电池厂商产能加速
释放，公司涂覆隔膜及加工出货量达到 57,143.16 万㎡，同比增长 173.14%。同
期中国湿法隔膜总出货量为 199,000 万㎡，同比增长 51.2%6；2019 年，公司涂
覆隔膜加工量占国内湿法隔膜出货量的 28.72%。
(2)在下游动力电池客户持续量增价减的成本形势下，公司持续进行技术研
发和成本挖潜，不断提高自动化生产水平，通过导入宽膜和自动接带技术以及大
数据系统监测等持续改善生产效率和稳定性，对冲客户降价压力，保持了盈利能
力的相对稳定。
2 、 隔膜基膜及涂覆材料
公司是国内少数形成隔膜基膜、涂覆材料、涂覆隔膜加工和涂覆设备业务协
同布局的企业。报告期内，溧阳月泉隔膜产品通过客户认证，实现部分销售和盈
亏平衡；浙江极盾纳米氧化铝和勃姆石产品分别通过大客户的认证，并逐步实现
6
高工锂电：《2019 年中国锂电隔膜出货量 27.4 亿平方米 ，同比增长 35.6%》，
https://zhuanlan.zhihu.com/p/107383347。
11
外部大客户批量供货；报告期内，公司启动了溧阳极盾纳米氧化铝及勃姆石的产
能建设项目。
3 、 铝塑包装膜
报告期内，公司铝塑包装膜产品实现出货量 616 万㎡，同比增长 36%。经过
前期持续的研发投入，铝塑包装膜产品在外观、工艺技术、设备运行稳定性和生
产效率方面均得到明显改善提高；软包大客户认证工作取得积极进展，公司优化
东莞和溧阳两地的工艺布局，为公司铝塑包装膜业务的后续发展奠定了良好的基
础。
（三）锂电设备业务
报告期内，公司锂电设备业务实现主营业务收入 69,010.93 万元，同比增长
24.79%，公司全年实现 285 台涂布设备的销售(不含内销)，同比增长 43.22%；
具体业务情况如下：
1、公司持续提升涂布机产品的生产效率、智能化水平和精密度，持续服务
于核心客户的需求，积极开拓国际市场客户，报告期锂电涂布设备收入持续增长。
与隔膜涂覆加工业务密切协作，分切机产品的销售获得较大的突破。
2、加强应对客户信用风险的管理，积极调整内部管理机制，强化公司产品
的交付、调试能力和验收工作，改善了公司的销售回款状况。
3、受新能源汽车补贴退坡和下游电池厂商成本传导因素影响，锂电设备行
业价格竞争激烈，公司锂电设备业务毛利率进一步下滑；同时部分下游客户经营
状况恶化，公司应收账款坏账及减值计提有所增加，共同影响了公司设备业务的
盈利能力。
4、应对动力电池市场的巨大机遇和挑战，加强对锂电自动化设备业务模式
的集中有效管理，吸引优秀的工艺设备自动化团队，逐步建立新产品研发、制造
和销售管理平台，公司将直接持有的深圳新嘉拓、江西嘉拓、宁德嘉拓 100%股
权无偿划转至公司全资子公司溧阳嘉拓，。溧阳嘉拓计划更名为江苏中关村嘉拓
新能源设备有限公司，启动二次创业及业务拓展的布局。
5、公司江苏及江西新的设备生产基地投用并持续扩建，将有效提升公司涂
布机制造及关键零部件配套的产能；积极充实自动化业务的研发、制造、销售及
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管理团队，加快对卷绕机、叠片机、注液机等锂电中段设备的研发、认证和市场
推广工作，培育公司新的业务增长点。
(一)主营业务分析
1. 利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 4,798,526,030.63 3,311,025,339.14 44.93
营业成本 3,383,679,449.31 2,254,418,682.14 50.09
销售费用 177,811,844.43 113,421,877.74 56.77
管理费用 161,469,830.48 122,566,880.25 31.74
研发费用 211,863,516.15 144,850,841.16 46.26
财务费用 99,893,702.10 47,766,144.07 109.13
经营活动产生的现金流量 490,428,912.93 326,315,354.11 50.29
净额
投资活动产生的现金流量 -1,546,925,980.34 -928,945,439.44 66.52
净额
筹资活动产生的现金流量 336,291,337.88 670,089,234.26 -49.81
净额
2. 收入和成本分析
√适用 □不适用
报告期内公司主营业务收入较快增长的主要原因如下：
(1)受益于新能源汽车市场的快速发展，国内外动力电池客户产能快速释放，
公司通过完善全产业链布局、构建多产品和服务的有效协同满足锂离子电池客户
的市场需求，大客户销售额获得进一步提升。
(2)公司通过自有资金及 IPO 募集资金加大投入，江西紫宸负极材料前工序、
溧阳紫宸炭化工序、内蒙兴丰一期 5 万吨石墨化加工、宁德卓高涂覆隔膜募投项
目、江西/溧阳嘉拓涂布机及配套加工项目逐步建成并释放产能，有效缓解了客
户对公司产品的需求，实现了在负极材料、涂覆隔膜、涂布机等业务领域的快速
增长。
报告期内公司主营业务成本增加快于主营业务收入增长的原因：
(1)2018 年以来负极材料原材价格持续走高，直到 2019 年下半年开始逐渐缓
和，但因公司负极材料定位中高端产品，主要原材料系进口油系针状焦等，其价
格仍然相对较高；自建炭化和石墨化加工的产能在 2019 年下半年才逐步贡献产
能，前期主要通过委外的方式进行加工，加工成本相对较高。
13
(2)涂覆隔膜业务同样面临来自客户的降价压力，公司运用精益化生产手段
提高生产效率，维持毛利率的相对稳定。
(3) 2018 年以来，锂电设备业务尤其是涂布设备业务的竞争较为激烈，一方
面来自客户端的降价压力，另一方面钢材价格及人力成本上涨，使得成本增长快
于收入的增长。
(4)下游电芯及新能源汽车厂商受补贴退坡影响，普遍面临进一步降低成本
的需求，公司作为锂电材料和工艺设备供应商部分分担来自下游客户的降价压力，
导致其成本的增长高于收入的增长。
2020 年，公司将持续推进负极材料、涂覆隔膜业务的全产业链和一体化布
局，负极材料和涂覆隔膜业务的产业链协同效应和规模化生产优势将进一步体现；
通过积极推动涂布设备新产品迭代及进军锂电中段设备业务，提高公司产品的竞
争力；公司整体毛利率有望保持相对稳定。
(1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业
营业收
毛利 成本 毛利率比
入比上
分行业 营业收入 营业成本 率 比上 上年增减
年增减
（%） 年增 （%）
（%）
减（%）
锂电池
减 少 2.46
材料及 4,789,816,916.44 3,380,284,010.76 29.43 44.82 50.05
个百分点
设备
主营业务分产品情况
营业
营业收 成本
毛利 毛利率比
入比上 比上
分产品 营业收入 营业成本 率 上年增减
年增减 年增
（%） （%）
（%） 减
（%）
负极材 减 少 7.03
3,052,652,588.60 2,232,515,107.82 26.87 54.06 70.46
料 个百分点
锂电设 减 少 5.42
690,109,327.75 501,357,151.71 27.35 24.79 34.84
备 个百分点
基膜及
增 加 1.70
涂覆隔 694,761,593.33 367,755,545.80 47.07 117.76 111.01
个百分点
膜
14
铝塑包 增 加 2.79
76,603,384.11 59,244,477.88 22.66 29.28 24.77
装膜 个百分点
纳米氧 增 加 1.97
7,197,198.28 3,514,023.24 51.18 89.65 82.33
化铝 个百分点
石墨化 增 加 8.01
258,161,769.52 208,622,777.60 19.19 -32.19 -38.3
加工 个百分点
其他收 增加 23.32
10,331,054.85 7,274,926.71 29.58 2.58 -22.95
入 个百分点
减 少 2.46
合计 4,789,816,916.44 3,380,284,010.76 29.43 44.82 50.05
个百分点
主营业务分地区情况
营业
营业收 成本
毛利 毛利率比
入比上 比上
分地区 营业收入 营业成本 率 上年增减
年增减 年增
（%） （%）
（%） 减
（%）
减 少 0.17
华东 2,620,785,772.23 1,830,783,451.10 30.14 56.76 57.13
个百分点
减 少 4.12
华南 781,674,762.49 512,865,057.10 34.39 6.11 13.22
个百分点
减 少 2.69
华北 308,015,903.38 219,944,523.59 28.59 -19.48 -16.34
个百分点
减 少 9.11
华中 220,093,349.18 192,767,958.32 12.42 43.07 59.69
个百分点
增 加 8.22
西北 29,741,632.78 24,309,924.43 18.26 36.67 24.18
个百分点
减 少 4.58
西南 86,068,006.03 62,969,854.02 26.84 294.79 321.18
个百分点
增 加 5.75
东北 19,368,757.28 12,652,223.06 34.68 16.66 7.23
个百分点
减 少 4.63
境外 724,068,733.07 523,991,019.14 27.63 139.58 155.96
个百分点
减 少 2.46
小 计 4,789,816,916.44 3,380,284,010.76 29.43 44.82 50.05
个百分点
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
无
(2). 产销量情况分析表
√适用 □不适用
主要产 生产量 销售量 库存量
单位 生产量 销售量 库存量
品 比上年 比上年 比上年
15
增减 增减 增减
（%） （%） （%）
负 极 材 吨 46,734 45,757 7,202 40.77 56.24 15.69
料
涂 覆 隔 万㎡ 64,955 57,143 11,595 180.30 173.14 206.50
膜
涂布机 台 225 285 200 46.10 43.22 -23.08
产销量情况说明
无
(3). 成本分析表
单位：元
分行业情况
本期金
本期占 上年同
成本 额较上
总成本 期占总 情况
分行业 构成 本期金额 上年同期金额 年同期
比例 成本比 说明
项目 变动比
(%) 例(%)
例(%)
主要系业务
锂电池
直接 量增长，相
材料及 1,732,524,434.92 51.25 1,274,017,273.55 56.55 35.99
材料 应材料采购
设备
金额增加。
主要系业务
锂电池
加工 量增长，相
材料及 1,107,327,493.48 32.76 671,076,847.37 29.79 65.01
费 应加工费增
设备
加。
主要系业务
量增长，为
满足生产加
锂电池 工制造需求
直接
材料及 114,261,147.26 3.38 59,605,869.29 2.65 91.69 和产能扩
人工
设备 张，相应一
线员工数量
和薪酬增加
所致。
主要系报告
期内业务的
锂电池 增加以及内
制造
材料及 426,170,935.10 12.61 248,052,896.03 11.01 71.81 蒙兴丰石墨
费用
设备 化加工项
目、IPO 募
投项目的部
16
分投产，相
应费用及折
旧摊销增
加。
小计 3,380,284,010.76 100 2,252,752,886.24 100 50.05
分产品情况
成
本期金
本 本期占 上年同
额较上
构 总成本 期占总 情况
分产品 本期金额 上年同期金额 年同期
成 比例 成本比 说明
变动比
项 (%) 例(%)
例(%)
目
主要系公司业
务量增长，原
材料采购数量
负极材 直接
947,702,663.26 42.45 535,656,578.01 40.9 76.92 增加，且上半
料 材料
年原材料价格
同比有较大幅
度上升。
主要系业务量
增长，公司自
建石墨化、炭
负极材 加工
1,107,327,493.48 49.6 671,076,847.37 51.24 65.01 化加工产能尚
料 费
未投产，因而
相应委外加工
费增加。
主要系业务量
增长，为满足
生产加工制造
负极材 直接 需求和产能扩
36,166,744.75 1.62 25,276,704.05 1.93 43.08
料 人工 张，相应一线
员工数量增长
但增长幅度小
于收入幅度。
主要系业务量
增长，新增产
负极材 制造 能逐步投产，
141,318,206.33 6.33 77,663,655.44 5.93 81.96
料 费用 转固后其相应
折旧摊销增加
所致。
小计 2,232,515,107.82 100.00 1,309,673,784.87 100.00 70.46
主要系公司业
锂电设 直接
454,630,665.17 90.68 335,702,376.55 90.29 35.43 务量增长，原
备 材料
材料采购数量
17
增加所致。
锂电设 直接
15,391,664.56 3.07 15,876,056.57 4.27 -3.05
备 人工
主要系公司设
备业务量增长
及复杂性增
锂电设 制造
31,334,821.98 6.25 20,226,170.43 5.44 54.92 大，机加工件
备 费用
数和制造费用
也相对增长较
大。
小计 501,357,151.71 100.00 371,804,603.55 100.00 34.84
主要系公司
基膜及 业务增长较
直接
涂覆隔 228,486,520.60 62.13 145,824,646.15 83.67 56.69 多，原材料
材料
膜 采购数量相
应增加。
主要系业务
增长较多，
为满足生产
基膜及 加工制造需
直接
涂覆隔 47,183,036.53 12.83 9,934,271.34 5.7 374.95 求和产能扩
人工
膜 张，相应一
线员工数量
和薪酬增加
较多。
主要系公司
业务增长较
基膜及
制造 多及新建产
涂覆隔 92,085,988.67 25.04 18,526,544.62 10.63 397.05
费用 能投产相应
膜
折旧摊销增
加较多。
小计 367,755,545.80 100.00 174,285,462.11 100.00 111.01
铝塑包 直接
42,004,334.81 70.9 34,766,285.94 73.22 20.82
装膜 材料
铝塑包 直接
5,900,750.00 9.96 4,605,749.43 9.7 28.12
装膜 人工
铝塑包装膜
产品销量有
铝塑包 制造 较大增长，
11,339,393.07 19.14 8,109,917.56 17.08 39.82
装膜 费用 导致对应的
制造费用增
长较多。
小计 59,244,477.88 100.00 47,481,952.93 100.00 24.77
纳米氧 直接 2,063,785.85 58.73 1,188,009.70 61.64 73.72
18
化铝 材料
主要系公司
业 务 量 增
纳米氧 直接
335,237.82 9.54 92,126.64 4.78 263.89 长，原材料
化铝 人工
采购数量增
加所致。
主要系业务
增长所致，
为满足生产
纳米氧 制造 加工制造需
1,114,999.57 31.73 647,199.31 33.58 72.28
化铝 费用 求和产能扩
张，储备了
较多的新员
工。
主要系公司
业 务 量 增
小计 3,514,023.24 100.00 1,927,335.65 100.00 82.33 加，制造费
用 增 加 所
致。
石墨化 直接
50,361,538.52 24.14 211,437,793.71 62.53 -76.18
加工 材料
主要系公司
石墨化加工
石墨化 直接 环节副产品
9,283,713.60 4.45 3,820,961.25 1.13 142.97
加工 人工 的业务模式
改为来料加
工模式所致.
主要系石墨
化加工量增
加，同时石
石墨化 制造 墨化焦的业
148,977,525.48 71.41 122,879,408.66 36.34 21.24
加工 费用 务 模 式 改
变，导致直
接 人 工 增
加。
主要系业务
增长的同时
对副产品的
小计 208,622,777.60 100.00 338,138,163.62 100.00 -38.3
业务模式改
为来料加工
所致。
其他
其他收
收入 7,274,926.71 0.22 9,441,583.49 0.42 -22.95
入
成本
19
合计 3,380,284,010.76 100.00 2,252,752,886.24 100.00 50.05
成本分析其他情况说明
无
(4). 主要销售客户及主要供应商情况
√适用 □不适用
前五名客户销售额 234,710.05 万元，占年度销售总额 49.00%；其中前五名
客户销售额中关联方销售额 0 万元，占年度销售总额 0%。
前五名供应商采购额 80,500.61 万元，占年度采购总额 25.34%；其中前五名
供应商采购额中关联方采购额 0 万元，占年度采购总额 0%。
其他说明
1）报告期内公司锂电池材料和设备业务前五大客户
单位：元 币种：人民币
客户名称 2019 年 占比
第一名 1,064,028,221.85 22.21%
第二名 436,970,732.78 9.12%
第三名 393,240,122.30 8.21%
第四名 249,515,600.07 5.21%
第五名 203,345,773.83 4.25%
小计 2,347,100,450.83 49.00%
2）报告期内公司锂电池材料和设备业务前五大供应商
单位：元 币种：人民币
供应商名称 2019 年 占比
第一名 274,485,768.38 8.64%
第二名 234,765,276.85 7.39%
第三名 108,338,194.60 3.41%
第四名 94,950,595.81 2.99%
第五名 92,466,288.30 2.91%
小计 805,006,123.94 25.34%
3）报告期内公司锂电池材料和设备业务销售区域情况
单位：元 币种：人民币
区域 2019 年 占比
境内 4,065,748,183.37 84.88%
境外 724,068,733.07 15.12%
小计 4,789,816,916.44 100%
3. 费用
√适用 □不适用
20
单位：元 币种：人民币
同比增
项目 2019 年度 2018 年度 重大变动说明
加（%）
销售费用 177,811,844.43 113,421,877.74 56.77 公司营业收入快速增长，导致销售费用增长。
主要系随着公司业务规模的快速增长，规模
管理费用 161,469,830.48 122,566,880.25 31.74
效应逐步体现，管理费用增长幅度相对较小。
公司以借款、融资租赁等方式确保公司投资
财务费用 99,893,702.10 47,766,144.07 109.13 和运营活动所需资金，也使用了大量的票据
贴现，导致公司财务费用同比快速上涨。
为确保公司产品、工艺的技术优势，公司持
续加大研发投入，推动现有产品的持续升级，
研发费用 211,863,516.15 144,850,841.16 46.26
不断开发更加适应市场需求的产品、工艺，
导致公司研发费用同比上涨。
4. 研发投入
(1). 研发投入情况表
√适用 □不适用
单位：元
本期费用化研发投入 211,863,516.15
本期资本化研发投入 -
研发投入合计 211,863,516.15
研发投入总额占营业收入比例（%） 4.42
公司研发人员的数量 330
研发人员数量占公司总人数的比例（%） 9.40
研发投入资本化的比重（%） 0.00
(2). 情况说明
√适用 □不适用
截止 2019 年 12 月 31 日，公司专利授权数量超过 329 项，软件著作权 11 项。
5. 现金流
√适用 □不适用
同比变
项目 2019 年度 2018 年度 动幅度 变动原因
（%）
主要系报告期内,公司不断
经营活动产生 的
490,428,912.93 326,315,354.11 50.29 加强回款，有效进行对外支
现金流量净额
付管控。
主要系报告期内，公司继续
投资活动产生 的
-1,546,925,980.34 -928,945,439.44 66.52 进行产业布局，加快产能投
现金流量净额
资建设，资本性支出同比大
21
幅增长所致。
筹资活动产生 的 主要系偿还债务、分配股利、
336,291,337.88 670,089,234.26 -49.81
现金流量净额 偿付利息支付的现金较多。
(二)资产、负债情况分析
√适用 □不适用
1. 资产及负债状况
单位：元
本期期 上期期 本期期末
末数占 末数占 金额较上
项目名称 本期期末数 总资产 上期期末数 总资产 期期末变 情况说明
的比例 的比例 动比例
（%） （%） （%）
主要系公司 IPO 募
货币资金 862,297,926.24 10.61 1,334,272,842.62 20.03 -35.37
集资金的使用。
主要系公司业务增
交易性金融
302,546,692.66 3.72 205,636,630.16 3.09 47.13 长，应收票据增加
资产
所致。
主要系山东、内蒙
兴丰副产品业务模
预付款项 81,017,986.74 1.00 148,905,568.44 2.24 -45.59 式改变，导致预付
材料采购款项相应
减少。
主要系公司基建项
其他流动资
186,023,605.94 2.29 133,550,406.42 2.01 39.29 目支出，留抵税费
产
增加所致。
主要系融资租赁业
长期应收款 11,682,013.77 0.14 7,980,024.59 0.12 46.39
务增加所致。
长期股权投 主要系公司投资振
232,416,696.46 2.86 1,000,000.00 0.02 23,141.67
资 兴炭材所致。
主要系报告期内公
固定资产 1,476,404,831.12 18.16 680,337,359.51 10.21 117.01 司部分基建项目建
成投入使用所致。
主要系公司内部交
易未实现利润以及
递延所得税
77,151,279.41 0.95 51,924,452.90 0.78 48.58 部分筹建期亏损确
资产
认为递延所得税资
产。
主要系公司在建项
目的增加，相应设
其他非流动
135,773,475.02 1.67 88,149,263.66 1.32 54.03 备等固定资产采购
资产
的预付款项增加所
致。
22
主要系公司为满足
产能建设和业务发
短期借款 1,227,530,360.74 15.10 417,495,163.64 6.27 194.02
展的资金需求增加
借款所致。
主要系公司对材料
应付票据 478,884,677.44 5.89 364,972,766.50 5.48 31.21 采购款项相应增加
票据支付所致。
主要系公司业务增
应付职工薪
92,869,329.80 1.14 65,134,826.45 0.98 42.58 长，各类人员增加
酬
所致。
主要系部分公司债
券、长期借款、长
一年内到期 期应付款即将于
的非流动负 320,753,839.06 3.94 162,357,000.00 2.44 97.56 2020 年到期，相关
债 科目重分类至一年
内到期的非流动负
债所致。
其他流动负 主要系公司年末计
23,252,019.29 0.29 13,643,563.45 0.20 70.42
债 提运费增加所致。
主要系部分公司长
期借款即将于 2020
年到期，相关科目
长期借款 148,600,000.00 1.83 280,071,915.00 4.20 -46.94
重分类至一年内到
期的非流动负债所
致。
主要系部分公司债
券即将于 2020 年到
应付债券 65,632,030.11 0.81 226,506,916.89 3.40 -71.02 期，相关科目重分
类至一年内到期的
非流动负债所致。
主要系部分公司长
期应付款即将于
2020 年到期，相关
长期应付款 40,504,396.67 0.50 77,162,082.94 1.16 -47.51
科目重分类至一年
内到期的非流动负
债所致。
主要系与资产相关
递延收益 33,696,968.82 0.41 24,289,711.63 0.36 38.73 的政府补助增加所
致。
递延所得税 主要系公司部分设
23,374,314.82 0.29 15,489,547.62 0.23 50.90
负债 备加速折旧所致。
主要系报告期公司
盈余公积 55,604,006.45 0.68 21,841,161.15 0.33 154.58
盈利增加所致。
未分配利润 1,829,897,086.22 22.51 1,395,158,031.50 20.95 31.16 主要系报告期公司
23
盈利增加所致。
(三)行业经营性信息分析
1、国内锂电池行业政策
公司的主要产品包括锂离子电池负极材料、涂覆隔膜、铝塑包装膜和自动化
设备，主要应用于新能源、新材料和信息产业等领域。其中，新能源汽车产业在
“十三五”期间获得了国家宏观政策层面的大力支持。
（1）国家战略新兴产业政策
2016 年 12 月，国务院在《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中明确
新能源汽车产业战略地位，并列入国家相关产业发展规划，具体如下：
规划要求 具体内容
提升纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化水平，推
进燃料电池汽车产业化。到 2020 年，实现当年产销 200
实现新能源汽车规模应
万辆以上，累计产销超过 500 万辆，整体技术水平保持
用
与国际同步，形成一批具有国际竞争力的新能源汽车整
车和关键零部件企业。
提升关键零部件技术水平、配套能力与整车性能。加快
全面提升电动汽车整车 电动汽车安全标准制定和应用。加速电动汽车智能化技
品质与性能 术应用创新，发展智能自动驾驶汽车。完善电动汽车生
产准入政策，研究实施新能源汽车积分管理制度。
大力推进动力电池技术研发，着力突破电池成组和系统
集成技术，超前布局研发下一代动力电池和新体系动力
建设具有全球竞争力的 电池，实现电池材料技术突破性发展。加快推进高性能、
动力电池产业链 高可靠性动力电池生产、控制和检测设备创新，提升动
力电池工程化和产业化能力。培育发展一批具有持续创
新能力的动力电池企业和关键材料龙头企业。
（2）其他相关产业政策
时间 事件及文件 具体内容
国家发改委、工
到 2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生
信部、公安部、
态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系
交通部等 11 部
2020.2 基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模
委联合印发《智
化生产，实现高度自动化的智能汽车在特定环境下市
能汽车创新发展
场化应用。
战略》
24
工信部、国家机
关事务管理局、 明确加快高耗能设备淘汰，指导数据中心科学制定老
国家能源局联合 旧设备更新方案。在满足可靠性要求的前提下，试点
2019.2
印发《关于加强 梯次利用动力电池作为数据中心削峰填谷的储能电
绿色数据中心建 池。
设的指导意见》
工信部发布《享
受车船税减免优
惠的节约能源使 文件明确纯电动乘用车和燃料电池乘用车不属于车
2019.1
用新能源汽车车 船税征税范围，对其不征车船税。
型目录（第十三
批）》
工信部发布《锂 文件规范对除动力电池外的锂离子电池、正极材料、
电池行业规范条 负极材料、隔膜、电解液生产企业，提出了生产规模
2019.1 件》、《锂电池 工艺技术等多方面条件要求。并明确加强锂离子电池
行业规范公告管 行业管理，引导产业转型升级，大力培育战略性新兴
理暂行办法》 产业，推动锂离子电池产业健康发展。
2、市场需求情况分析
（1）全球锂离子电池市场需求分析
随着欧洲新能源汽车补贴政策加码，传统车企和新兴新能源汽车厂商纷纷推
出各类车型满足市场需求，通过提高续航里程和提升智能化应用水平，新能源汽
车受到全球消费者的广泛关注。基于对新能源汽车行业前景的持续看好，东北证
券预计：2020 年全球动力电池需求仍将保持超过 50%的需求增速，消费锂电池将
重归稳步增长，储能市场空间巨大，预计 2020-2021 年，全球锂电池需求将达到
292GWh 和 372GWh。
（2）中国锂离子电池市场需求分析
2019 年度，我国新能源汽车产销量有所下滑，导致新能源汽车动力电池出
货量增速低于市场预期，但小型类锂离子电池（Small Lib）和储能锂电池（ESS
Lib）保持了良好的发展态势，出货量分别达到 46.5GWh 和 8.6GWh，同比增长 23.3%
和 22.9%，推动中国锂离子电池出货量达到 131.6GWh，同比增长 18.6%7。
基于我国十三五规划的新能源汽车产销量目标和 3C、储能电池的稳定发展，
国信证券预计：2020 年国内锂电池的需求总量达到 174GWh。
7
EVTank： 中国锂离子电池产业发展白皮书（2020）年》，https://mp.weixin.qq.com/s/NVMfWtkStHewn27dkQwhtw。
25
3、2019 年国内锂电池材料和设备行业供给分析
（1）负极材料
产能方面：我国负极材料市场份额在全球占比超过 70%，为把握全球新能源
行业的快速发展机遇，我国国内负极材料厂商纷纷大幅扩产。截止 2019 年底，
国内负极材料企业产能达到 57.98 万吨，同比增长 31.40%；总体而言，国内负
极材料产品供给延续快速增长态势，但高端产品产能仍然供不应求。
负极材料 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
行业产能（吨） 203,500 349,650 441,200 579,750
行业产量（吨） 118,300 148,000 192,000 265,030
公司产能（吨） 13,000 18,000 30,000 50,000
公司产量（吨） 18,228 26,537 33,198 46,734
行业数据来源：长江电信新能源数据库
产品成本方面：随着国内针状焦产能和石墨化加工产能的快速释放，国内针
状焦产品价格和石墨化加工价格呈现下降趋势，推动负极材料成本逐步下降；另
一方面，在国内补贴政策退坡后，快充型、倍率型电池成为市场发展重要方向，
动力电池用负极材料的炭化需求快速增长。
报告期内，公司子公司江西紫宸负极材料产能达到 5 万吨，同比增长 66.67%；
随着公司完成了从原材料针状焦到负极材料成品的全工序产能建设，公司负极材
料全产业链布局初步形成，产品供应保障能力进一步提升。
（2）涂覆隔膜
产能方面：截止 2019 年底，国内隔膜基膜企业产能达到 808,810 万㎡，同
比增长 32.16%；随着隔膜基膜设备持续、快速的迭代更新，新建产能通过大幅
效率提升逐步形成对原有产能的挤出效应，隔膜基膜行业产能快速增长。
涂覆隔膜 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年
行业产能（万㎡） 186,000 431,000 612,000 808,810
行业产量（万㎡） 108,400 147,550 201,160 274,000
公司涂覆加工产能（万㎡） 8,418 18,291 30,000 65,000
公司涂覆加工产量（万㎡） 6,421 9,744 23,173 64,955
行业数据来源：长江电信新能源数据库
26
产品成本方面：随着国内涂覆隔膜头部企业新建产能持续释放，涂覆隔膜产
品规模化效应加速提升，促进国内涂覆隔膜产品单位成本持续下行。随着隔膜基
膜行业头部企业进一步完成并购整合，市场集中度快速提高，行业企业头部效应
将更加显著。
报告期内，公司子公司东莞/宁德/江苏卓高通过技术研发和设备改造持续推
进产品成本挖潜，生产效率大幅提升；全年实现隔膜涂覆加工量 57,143.16 万㎡，
占国内湿法隔膜出货量的 28.72%，
（3）锂电设备
近年来，随着全球主要动力电池厂商进入新一轮的产能扩张，我国主要动力
电池厂商延续大幅扩产的发展态势，根据市场预测，2020-2023 年全球电池龙头
扩产合计 594GWh，测算设备总需求为 1,212 亿元8；另一方面，随着我国锂电设
备进入海外拓展关键阶段，我国国产设备有望获得全球 49%9的市场份额，对应市
场需求将达到 594 亿元，我国锂电设备企业在实现锂电设备产品国产化后迎来订
单高速增长期。但整体而言，受补贴退坡因素影响，国内主要动力电池厂商存在
强烈的降本诉求，其他中小电池厂商则普遍面临一定的经营困境，部分电池厂商
走向破产，我国锂电设备厂商在迎来订单高速增长的同时也面临着较大的现金流
压力和应收账款坏账风险。
报告期内，公司全资子公司深圳新嘉拓在国内涂布机领域仍保持领先地位，
实现了对国内外知名电池厂商的产品供应。
(四)投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
2019 年，公司对外股权投资主要包括：（1）收购枣庄振兴炭材科技有限公
司 28.57%股权，收购后；（2）向枣庄振兴炭材科技有限公司进行增资，增资后
持有振兴炭材 32%股权；（3）公司向全资子公司溧阳紫宸新材料科技有限公司
增资 7,000 万元，增资完成后，溧阳紫宸注册资本已从 20,000 万元增加至 27,000
万元。（4）公司投资设立全资子公司溧阳极盾新材料科技有限公司，认缴出资
额 1,000 万元。
具体情况如下：
8
电池材料：《预计 2020-2023 年全球锂电设备总需求 1212 亿元》，https://mp.weixin.qq.com/s/AQx3trdqLCFuCHI8iLSeYQ。
9
同上。
27
认缴出资额
投资名称 主营业务 权益比例 备注
（万元）
振兴炭材 16,000 针状焦 32% 收购并增资
溧阳紫宸 7,000 负极材料 100% 增加注册资本
溧阳极盾 1,000 纳米氧化铝 100% 投资新设
(1) 重大的股权投资
2019 年 6 月 13 日，公司召开第二届董事会第四次会议，审议通过《关于参
股振兴炭材暨关联交易的议案》，经公司和大股东关联方阔元企业（上海）管理
有限公司协商同意,公司拟以其前期投资成本为基础，并考虑其承担的资金成本，
以 1.4525 元每注册资本金的价格收购其持有的标的公司 28.57%股权（对应认缴
注册资本 10,000 万元），交易金额为 14,525 万元。
2019 年 9 月 18 日，公司召开第二届董事会第七次会议，并于 2019 年 10 月
8 日召开 2019 年第二次临时股东大会，审议通过《关于增资振兴炭材暨关联交
易的议案》，经公司与山东潍焦控股集团有限公司、潍坊振兴投资有限公司、宁
波梅山保税港区庐峰凯临投资合伙企业（有限合伙）、振兴炭材共同协商确定，
由公司与潍焦集团、振兴投资共同增资振兴炭材，其中公司以 1.4 元每注册资本
金的价格增资 8,400 万元（对应认缴注册资本为 6,000 万元）。本次增资完成后，
振兴炭材注册资本将由 35,000 万元增加至 50,000 万元，公司持有振兴炭材股权
比例由 28.57%增加至 32%。
(2) 重大的非股权投资
单位：万元
项目金 本年投 累计投 资金 项目进
项目名称 说明
额 入金额 入金额 来源 度
该募投项目将在江西奉
年产 2 万吨高
新和江苏溧阳中关村科
性能锂离子 部分工序
IPO 募 技产业园两个地点共同
电池负极材 59,492.25 44,704.95 59,346.85 已建成试
集资金 实施，目前已部分投产，
料产能扩建 生产
预计 2020 年继续释放产
建设项目
能。
高安全锂离 20,440.62 658.15 17,611.84 IPO 募 已建成投 该项目研发中心已基本
28
子电池功能 集资金 产 建成，生产基地已建成投
涂层隔膜生 产。
产基地及研
发中心建设
项目
该募投项目将在江西奉
涂布设备生
新和江苏溧阳中关村科
产基地及研 IPO 募
19,985.76 6,834.59 10,746.84 建设阶段 技产业园两个地点共同
发中心建设 集资金
实施，目前已部分建成投
项目
产。
高安全性锂
公司于江苏卓高实施该
离子电池用 可转债
项目，前期以自有资金预
功能涂层隔 43,200.00 - - 募集资 建设阶段
先投入，目前项目已部分
膜生产基地 金
建成投产。
建设项目
年产 3 万吨高
性能锂离子 可转债 公司于溧阳紫宸实施该
电池负极材 23,300.00 - - 募集资 建设阶段 项目，目前该项目尚在规
料（炭化等主 金 划建设阶段。
要工序）项目
(五)主要控股参股公司分析
单位：万元
注册资 持股比 报告期营业 报告期净利
公司名称 主营业务 期末净资产 期末总资产
本 例（%） 收入 润
江西紫宸 负极材料 25,000 100 147,000.56 332,100.75 305,496.37 46,299.56
溧阳紫宸 负极材料 27,000 100 25,426.41 56,243.70 121.91 -1,260.89
山东兴丰 石墨化加工 40,000 51 44,627.56 64,296.21 37,618.21 2,526.84
内蒙兴丰 石墨化加工 20,000 51 22,803.66 102,285.24 23,724.42 3,336.93
溧阳嘉拓 锂电设备 10,000 100 9,496.53 18,022.83 1,741.95 -222.68
深圳新嘉拓 锂电设备 3,000 100 25,324.53 109,148.03 72,576.23 3,509.61
宁德嘉拓 锂电设备 3,000 100 1,375.98 7,880.29 5,105.23 770.63
江西嘉拓 锂电设备 3,000 100 5,128.12 11,233.68 8,892.70 1,685.84
东莞卓高 涂覆隔膜 3,000 100 15,836.08 28,259.11 29,109.00 4,117.16
宁德卓高 涂覆隔膜 7,000 100 19,861.03 75,228.08 53,974.23 10,804.55
江苏卓高 涂覆隔膜 10,000 100 4,113.53 31,671.73 11,086.73 1,441.37
溧阳月泉 隔膜基膜 30,000 100 26,267.14 36,354.22 4,590.10 161.09
浙江极盾 涂覆材料 1,000 100 1,351.45 1,619.07 1,595.66 200.61
29
溧阳极盾 涂覆材料 1,000 100 401.02 401.08 - 1.02
东莞卓越 铝塑包装膜 2,000 100 1,216.13 9,798.94 7,487.85 453.47
溧阳卓越 铝塑包装膜 10,000 100 166.38 7,336.91 1,686.60 -206.91
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业竞争格局
（1）负极材料
2019 年，受国内外动力电池终端市场增长拉动，中国负极材料市场出货量
达到 26.5 万吨，同比增长 38%10。其中，贝特瑞、江西紫宸、上海杉杉等头部企
业凭借多年的技术优势和优质的海外客户渠道，市场占有率进一步提高到
56.30%11；随着国内石墨化产能和针状焦产能的进一步释放，国内负极材料石墨
化加工价格和针状焦价格呈现下行态势，国内负极材料价格呈进一步下降态势。
与此同时，国内其他负极材料企业如:东莞凯金、翔丰华、中科电气（星城石墨）
均加速资本市场融资步伐，持续推进产能建设计划。
2019 年度，公司子公司江西紫宸在人工石墨市场出货量排名第一，占有率
达到 22.35%12。
（2）涂覆隔膜
2019 年度，国内涂覆隔膜市场经历深度整合，行业集中度快速提升。隔膜
基膜头部企业凭借其先发优势和规模优势实现隔膜基膜成本的大幅下行，且在产
品技术指标、良率和价格方面均形成了较大竞争优势，行业头部效应显著；与此
同时，在上海恩捷通过收购苏州捷力延伸消费锂电领域，星源材质增发融资建设
超级涂覆工厂，中材科技控股长园中锂，隔膜基膜产业的市场竞争格局发生深刻
变化，各类资源进一步向优质头部企业集聚；2019 年度，隔膜基膜行业市场占
有率最高的三家企业上海恩捷（含苏州捷力）、星源材质、中材科技（含长园中
锂）的市场占有率合计达到 66.59%13；隔膜基膜行业在市场集中度在快速提高的
同时伴随着激烈的价格竞争，除少数头部企业外，多数隔膜基膜企业面临较大幅
度的业绩下滑。
10
高工锂电：《2019 年第四季度中国锂电池新能源行业分析报告》。
11
同上。
12
同上。
13
同上。
30
公司作为国内最大的独立涂覆隔膜加工商，报告期内，涂覆隔膜加工出货量
同比增长 171.57%，占国内湿法隔膜出货量的 28.72%；实现盈利能力的提升。
（3）锂电设备
我国锂电设备行业因产品高低端并存、设备种类多等原因，行业集中度较为
分散，以先导智能、赢合科技为代表的部分锂电设备企业延续整线发展策略，以
杭可科技、深圳新嘉拓、利元亨为代表的锂电设备企业实施差异化的竞争策略。
随着国内主要电池厂商持续扩产，国内锂电设备厂商将迎来高速增长期，但受制
于新能源汽车政策补贴退坡等因素影响，国内锂电设备厂商将普遍面临较大的现
金流压力和应收账款回款压力。
（4）铝塑膜
由于铝塑包装膜领域拥有较高的技术壁垒，国外铝塑包装膜企业长期占有较
高的全球市场占有率；国内部分企业在经过多年研发投入后，在产品耐电解液腐
蚀、冲深、绝缘性、热封稳定性等关键指标已达到或接近日本同行业水平，部分
指标甚至超过日本同行业水平。2019 年度，国内铝塑膜企业如新纶科技、紫江
企业、东莞卓越纷纷通过客户产品认证，并加快产能建设步伐；虽然国内铝塑包
装膜企业整体出货量仍然较少，但铝塑包装膜产品国产化进程已逐步开启。
2、行业发展趋势
（1）电池行业发展趋势
锂离子电池在消费电子产品中被广泛应用，也是目前新能源汽车动力电池的
主流路线。近年来，随着国内外研究机构和新能源企业的研发投入快速加大，固
态电池、半固态电池、金属电池、超级电容、燃料电池等新兴技术路线不断涌现；
虽然新的技术路线在某些单一指标，如：比能量密度、首次充电效率、循环次数、
循环容量保持率等方面具有优势，但整体上仍存在高成本、安全性或倍率性能差
等缺点，仍需产业各方持续的研发和高投入，相当长的时间内难以产业化应用。
相比而言，锂离子电池技术经过上下游产业链各环节多年来在工艺技术、材料替
代、规模生产等产业化实践和应用，其生产技术水平已相当成熟，并推动新能源
汽车成本持续下行，使新能源汽车与传统燃油车的差距逐步缩小。因此，可以预
见在未来相当长的时间周期里，锂离子电池仍将是消费电池、动力电池和储能电
池领域的主流技术。
31
（2）锂电材料及锂电设备发展趋势
在负极材料方面，石墨材料仍将是未来几年内锂离子电池负极材料的主流材
料，通过在石墨材料中加入其他添加剂是锂离子电池负极材料实现高容量、高倍
率、高安全性的主要途径。在涂覆隔膜方面，在聚烯烃隔膜上涂覆陶瓷等纳米材
料或新基体材料，使涂覆隔膜具备热稳定性高、热收缩性低、与电解液浸润性高
的特点，已经成为涂覆隔膜技术的主要发展方向。在锂电设备方面，随着国内锂
电设备厂商逐渐实现了锂电设备的高效率、高精度和低能耗，未来，将全面向自
动化、智能化的方向发展。
六、公司发展战略
1、公司发展战略
公司以目前在锂离子电池上游材料和设备领域所拥有的技术、产品和市场优
势为基础，通过纵向一体化战略构建一体化负极材料产业链和隔膜及其涂覆加工
领域的产业闭环，实施横向战略扩张拓展公司在新能源锂电池自动化工艺设备领
域的产品线，坚持持续的研发投入,实施差异化产品策略，充分发挥公司在材料、
设备和服务方面的业务协同，为市场持续提供高性价比的产品和服务，致力于成
为一家技术领先、产品优秀、管理规范的世界一流锂离子电池整体解决方案的优
秀供应商，为新能源锂离子电池事业快速发展贡献力量。
2、公司未来三年的发展目标
（1）研发技术发展目标
产品研发：加大基础理论的研究和应用，以现有技术储备为基础，向前延伸
到基础材料的开发和应用、前驱体的开发和研制、关键部件和控制系统的研制和
开发、关键工艺技术的应用机理的研究，向后延伸到产品应用端上影响公司产品
性能较大的技术参数的研究和开发。
工艺技术研发：利用公司在锂电设备领域的自动化工艺设计基础，推动隔膜
基膜、涂覆材料和涂覆加工闭环工艺的开发和应用；整合负极材料粉碎、造粒、
石墨化、炭化及筛分的一体化负极材料生产加工工艺的实施。
（2）产品生产发展目标
公司将继续加快在江西奉新、福建宁德、江苏溧阳、内蒙古乌兰察布等地的
生产基地建设，实现产业集群，以智能化、自动化生产为发展目标全面提升生产
32
效率；推动一体化负极材料生产项目，完善和提升隔膜及其涂覆加工业务的产业
闭环，实现生产成本的进一步下降和产业协同的提升；紧跟客户的需求，逐步实
现具有 15 万吨负极材料及 10 万吨石墨化加工、20 亿㎡涂覆隔膜和 500 台套涂
布机、分切、搅拌、卷绕、叠片、注液等锂电设备的产能规模。
（3）市场发展目标
立足消费市场、重点发展动力市场、培育储能市场，以消费市场的中高端产
品为基石，针对动力市场开发应用高性价比产品，规划和培育储能市场，形成差
异化的产品和市场发展目标；以良好的性价比为客户提供优质的产品和服务，统
一协调各子公司的市场资源和客户资源，以点带面，充分发挥公司在材料、设备
和服务等方面的产业协同，实施“一点突破、全面拓展”的市场策略，提升对全
球各知名电池厂商的销售份额。
(二)经营计划
2020 年突如其来的疫情给经济造成一定的冲击，各国政府相继出台了一系
列的财政、金融等宏观政策作为应对措施，随着疫情逐渐得到控制，市场情绪将
回归理性，经济有望恢复反弹。就锂电池市场而言，一方面以 5G、可穿戴设备、
ETC、电子烟为载体的消费市场正蓬勃发展，同时以新能源汽车为载体的动力市
场的高速增长，储能市场紧跟其后，全球各国也纷纷在相关的领域给予政策上的
鼓励和支持；另一方面，新能源汽车产业的竞争也将加剧，国内补贴的继续退坡
也将加剧产业的成本压力，其上游锂电池电芯制造商加速集中，锂电材料和设备
领域成本和竞争压力不断加剧和激化。
公司作为锂离子电池上游关键材料和自动工艺化设备领域的综合供应商。
2020 年，一方面千方百计组织企业在疫情下复工复产，减少或消除疫情对公司
业务的影响；另一方，积极把握产业发展的机遇，提升公司自身的管理水平和扩
充关键技术人才队伍，通过研发和产品创新不断向市场推出有竞争力的产品，建
设具有先进制造能力和智能制造水平的生产基地，构建产业集群，通过一体化的
工艺和技术创新以及产品闭环的建立显著提升规模效益和降低生产成本，不断提
升公司的产品竞争力和市场占有率，为股东和社会创造更大的价值。2020 年的
具体经营计划如下：
1、加快生产基地建设，进一步完善产业链，构建产业集群
33
（1）积极把握动力电池市场需求，充分利用 IPO、可转债募集资金和自有
资金加速推进江西紫宸和溧阳紫宸负极材料的生产基地建设，提升炭化工序及负
极材料的产能；推动内蒙紫宸 2 万吨负极材料项目的建设并和内蒙兴丰石墨化加
工配套形成一体化负极材生产加工的工艺创新试点，在此基础上规划和落实内蒙
紫宸 5 万吨负极材料和内蒙兴丰二期 5 万吨石墨化加工一体化负极材料智能制造
基地，充分利用资本市场融资渠道，构建负极材料产业集群实现提效降本。
（2）全力推进江苏卓高可转债募投项目和宁德卓高扩建项目的产能建设，
尽快完成设备调试和产能爬坡，保障下游客户快速释放的产品需求，深入了解下
游客户产能建设规划，就近布局产能配套服务；逐步补齐基膜产能短板，积极推
进隔膜高速及在线涂覆高效工艺技术研发，构建更为完善的涂覆隔膜业务竞争优
势；
（3）在深圳新嘉拓涂布设备研发和制造中心的基础上，推进溧阳嘉拓锂电
设备生产基地及研发中心的建设，为未来发展锂电自动化设备业务提供有力的支
撑，华南、华东分别形成锂电前段和中段设备的研发中心；充分挖掘江西嘉拓关
键零部件的配套加工产能，增强对自动化工艺设备关键零部件成本控制和质量保
证。
（4）推进溧阳卓越铝塑包装膜项目的建设进度，保障下游客户完成产品认
证后的量产供货能力，积极进军消费及动力软包锂电市场。
（5）落实 IPO 研发项目的完工并投入运营，提升公司整体的研发硬件实力。
2、持续推进新产品、新技术研发和市场推广工作
（1）在负极材料领域，通过甄选颗粒度更加圆整的原料用于增强各向同性
性能，降低膨胀程度；通过甄选不同粘结性原料简化生产流程；通过优化石墨化
条件，提升负极材料石墨化度和压实密度；加快推进 SiO/C、Si/C 和硬碳等新型
负极材料的研制和市场推广工作，推出高能快充、高性价比的负极材料产品。通
过优化原料预处理、采用密装工艺和新型石墨化炉，致力于以高效节能工艺降低
石墨化加工成本。
（2）在涂覆隔膜领域，通过油性产品的开发和无机胶、原位增长工艺的推
广，推出具有耐高电压、粘结性强和大功率充放点的消费类隔膜涂覆工艺；重点
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推进水性喷涂产品开发，加速突破境外客户的产品认证并实现量产；协同推进高
速、多层一体涂覆设备的研发与应用，进一步提升涂覆效率。
（3）在锂电设备领域，配合公司涂覆隔膜业务加速推进 200m/min 双面微
凹版涂覆设备的设计开发；重点优化涂布机烘箱研发设计，并在对接国际标准的
基础上实现电控标准化和交付标准化；加快以自动化、数字化、智能化为核心的
新一轮产品升级，实现串联式双层宽幅机、双层挤压机、高速分切机等产品的持
续更新迭代；通过自主研发、引入新技术团队、投资并购等方式实现前段、中段
和后段设备的产品线快速整合。整合公司研发团队进行先进产品预研，加快对现
有产品的升级迭代，确保公司在锂电设备领域领先的研发优势。
（4）在铝塑包装膜领域，加强环境管控、持续改善设备稳定性，在产品稳
定性和外观上缩小与进口铝塑膜产品的差距，加快高端客户的产品认证进度；通
过原料一致性甄选和铝塑膜工艺湿度稳定性的控制，提高产品冲壳打卷稳定性。
3、市场开发与客户拓展
（1）随着公司负极材料扩建产能的持续投放，2020 年公司在保障消费电池
客户产品需求的基础上，进一步提升公司在动力电池领域的市场份额，在提升原
有国内外知名客户市场份额占比的基础上，重点推动其他国际客户的认证和力争
实现大批量供货。
（2）进一步完善公司在涂覆隔膜领域产业链配套协同优势，就近服务和响
应宁德时代、中航锂电等国内大客户的产能需求，加快推进三星 SDI、LG 化学、
特斯拉等国际优质客户的产品认证进度，通过加大新的涂覆工艺技术的持续研发，
继续提高公司涂覆隔膜在消费电池和动力电池客户中的市场份额。
（3）在锂电设备领域，积极推动高端产品的市场推广和认证工作，强化产
品安装调试和配套服务，提高设备交付效率，进一步拓展锂电自动化工艺设备的
产品线，逐步培育整线解决方案，结合公司材料和设备综合解决方案的优势，为
客户提供一站式服务，更加注重销售回款的质量，重点开拓海外市场的销售。
（4）完善激励和考核机制，根据预算目标，任务层层分解，落实到人，结
合销售目标的完成、应收账款的回收和产品的市场开拓情况进行考核和激励。加
强售后服务体系建设，快速响应客户的需求，为客户提供优良的安装调试维修、
培训服务，配合客户工艺整改和提升，提升客户满意度。
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4、持续提升企业管理水平，充分利用上市平台为业务增长提供资本服务
（1）随着公司各版块业务的快速增长，公司员工数量不断增加，公司将进
一步加强内部人才培养并积极引进外部团队，以适当的绩效奖励和股权激励为纽
带，为公司长期持续发展提供有效的人才保障。
（2）加强继续财务内部控制体系和成本动态分析体系建设，持续提升企业
信息管理水平，实施扁平化管理，通过规模效应降低企业运营成本。
（3）积极把握锂离子电池行业高速发展机遇，充分利用上市公司资本市场
的融资功能为公司战略发展布局提供必要的资金支持，确保公司负极材料业务隔
膜业务一体化工艺技术的产能布局，构建产业集群，拓宽锂电工艺设备产品线，
构建更加全面、完整的材料和自动化工艺设备业务布局。
七、可能面对的风险
1、宏观经济周期波动及下游行业产能过剩的风险
报告期内，我国国内经济下行压力加大，国内汽车产销量连续下滑；与此同
时，随着新能源汽车补贴政策退坡，下游整车厂商继续向上游传导成本，新能源
锂离子电池行业的竞争压力加剧，市场集中度加速提升，部分中小电池厂商面临
较大的经营风险，若新能源汽车产销量持续萎靡或公司不能有效控制客户信用违
约风险，公司业绩可能受到不利影响。
2、产业政策变化风险
受益国家新能源汽车产业政策的推动，近年来我国新能源汽车产业链整体发
展较快，推动锂离子电池产业链快速发展；但随着新能源汽车产业的快速发展，
国家对补贴政策也有所调整。如果新能源汽车补贴政策退坡快于预期，则可能对
新能源汽车行业、动力电池行业产生不利影响，公司经营业绩可能受到不利影响。
3、市场竞争加剧的风险
近年来，传统燃油车向电动化、智能化发展的趋势日渐清晰，全球新能源汽
车市场在高速发展，国内外动力电池厂商和上游供应链企业纷纷大幅扩产，产业
链各细分领域头部企业通过持续加大研发投入也纷纷实现工艺技术的持续改善，
动力电池用负极材料、涂覆隔膜、电解液、铝塑包装膜、结构件等细分领域产品
价格均呈现不同程度的下降，各细分领域市场竞争压力日益提高。若公司不能持
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续推出差异化的产品满足客户需求，公司产品可能面临较大的竞争压力，进而影
响公司的盈利水平。
4、原材料价格变动的风险
公司负极材料原材料包括焦类、初级石墨、沥青等，涂覆隔膜生产所需原材
料包括隔膜基膜、陶瓷材料等，铝塑包装膜原材料包括尼龙、铝箔等。报告期内，
公司产品部分原材料价格有所回落，但随着新能源锂离子电池行业的快速发展，
各类原材料产品需求可能持续推动原材料价格快速回升，若公司不能通过自身工
艺技术创新降低成本或将原材料价格上涨压力转移给下游，则公司经营业绩可能
受到不利影响。
5、产品升级和新兴技术路线替代风险
锂离子电池技术经过多年发展，工艺技术水平趋于成熟且产业链各环节仍存
在进行成本挖潜的空间，因此锂离子电池技术在未来 3-5 年内仍将是市场主流技
术。但随着国内外科研力量和产业资本对新能源、新材料应用领域的持续投入，
若新型电池材料性能大幅优于锂离子电池，或其新兴技术路线快速成熟，能够快
速实现商业化，而公司不能快速对公司产品进行升级或者研发进度不及预期，又
或对新兴技术路线的技术储备不够充足，则可能对公司产品的市场竞争力产生不
利影响。
八、2019 年公司董事会日常工作情况
（一）董事会的工作情况
2019 年度，董事会严格遵守《公司法》、《证券法》、《公司章程》等法
律法规的相关要求，始终恪尽职守，勤勉进展，认真履行董事会应尽职责，制订
经营计划、投资方案、年度财务决算方案等事项，对股东大会负责，维护公司及
股东利益。结合公司经营需要共召开了 10 次董事会会议，会议的通知、召开、
表决程序符合《公司法》、《公司章程》、《董事会议事规则》等各项法律法规
及监管部门的要求，会议情况及决议内容如下：
1、 第二届董事会第二次会议于 2019 年 3 月 1 日召开，会议由梁丰先生主
持。会议审议通过了《2018 年度总经理工作报告》、《2018 年度董事会工作报告》、
《2018 年财务决算报告》、《2018 年年度报告》及《2018 年年度报告摘要》、《2018
年度利润分配预案》、《关于 2018 年度募集资金存放与使用情况的专项报告》、
《2018 年度关联交易情况说明的议案》、关于公司 2018 年度内部控制评价报告》、
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《关于续聘会计师事务所的议案》、 关于董事、监事及高级管理人员薪酬的议案》、
《2018 年度社会责任报告》、《关于公司符合公开发行可转换公司债券条件的议
案》、《关于公司公开发行可转换公司债券方案的议案》、《关于公司公开发行可转
换公司债券预案的议案》、《关于公开发行可转换公司债券募集资金运用可行性分
析报告的议案》、《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》、《关于公司公开
发行可转换公司债券摊薄即期回报、填补措施及相关主体承诺的议案》、《关于<
公司可转换公司债券持有人会议规则>的议案》、《关于提请股东大会授权董事会
办理本次公开发行可转换公司债券相关事宜的议案》、《关于提请召开 2018 年年
度股东大会的议案》。
2、 第二届董事会第三次会议于 2019 年 4 月 24 日召开，会议由梁丰先生主
持，会议审议通过了《上海璞泰来新能源科技股份有限公司 2019 年第一季度报
告》。
3、 第二届董事会第四次会议于 2019 年 6 月 13 日召开，会议由梁丰先生主
持，会议审议通过了《关于参股振兴炭材暨关联交易的议案》。
4、 第二届董事会第五次会议于 2019 年 8 月 2 日召开，会议由梁丰先生主
持，会议审议通过了《关于调整回购价格并回购注销部分已获授但尚未解锁的限
制性股票的议案》、《关于修订并重述<公司章程>的议案》、《关于新增 2019 年度
日常关联交易预计的议案》、 关于新增 2019 年度对全资子公司担保额度的议案》、
《关于提请召开公司 2019 年第一次临时股东大会的议案》。
5、 第二届董事会第六次会议于 2019 年 8 月 27 日召开，会议由梁丰先生主
持，会议审议通过了《2019 年半年度报告》及《2019 年半年度报告摘要》、《关
于 2019 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》。
6、 第二届董事会第七次会议于 2019 年 9 月 18 日召开，会议由梁丰先生主
持，会议审议通过了《关于增资振兴炭材暨关联交易的议案》、《关于新增 2019
年度日常关联交易预计的议案》、《关于向振兴炭材提供关联担保的议案》、《关于
提请召开公司 2019 年第二次临时股东大会的议案》。
7、 第二届董事会第八次会议于 2019 年 9 月 27 日召开，会议由梁丰先生主
持，会议审议通过了《关于向激励对象授予预留限制性股票的议案》。
8、 第二届董事会第九次会议于 2019 年 10 月 29 日召开，会议由梁丰先生
主持，会议审议通过了《上海璞泰来新能源科技股份有限公司 2019 年第三季度
38
报告》。
9、 第二届董事会第十次会议于 2019 年 11 月 29 日召开，会议由梁丰先生
主持，会议审议通过了《关于 2018 年限制性股票激励计划首次授予部分第一期
解锁条件成就的议案》、《关于公司全资子公司内部股权划转的议案》。
10、 第二届董事会第十一次会议于 2019 年 12 月 27 日召开，会议由梁丰先
生主持，会议审议通过了《关于进一步明确公司公开发行可转换公司债券具体方
案的议案》、《关于公开发行可转换公司债券上市的议案》、《关于开设公开发行可
转换公司债券募集资金专项账户并签署多方监管协议的议案》、《关于向全资子公
司溧阳紫宸增资的议案》。
（二）董事会各专门委员会的工作情况
1、公司董事会审计委员会工作情况
公司董事会审计委员会定期审阅了公司编制的财务会计报表，并对公司业务
的实际开展情况进行了抽查和确认，并授权公司审计部门实施专项审计工作，公
司董事会审计委员会经核查后认为：公司各期财务会计报表均能够真实、准确地
反映公司的财务状况和经营成果，公司内部控制体系规范、有效。在年度审计工
作中，公司董事会审计委员会与会计师事务所共同协商确定了公司本年度财务报
告审计工作的时间安排，并通过面谈、电话、视频会议等方式加强与年审会计师
的沟通，督促其在约定时限内提交审计报告。公司聘任的安永华明会计师事务所
在进驻公司进行现场审计后，公司董事会审计委员会与对方保持了密切沟通，就
审计工作的进展以及相关问题交换了意见，在年审注册会计师出具初步审计意见
后审计委员会又一次审阅了公司2019年度财务会计报表，认为公司财务会计报表
真实、准确、完整的反映了公司的财务状况和经营成果。
2、公司董事会战略委员会工作情况
公司董事战略委员会在报告期内，结合公司产业链规划布局与发展理念推动
公司持续完善全产业链布局。在负极材料方面，同意公司通过参股振兴炭材介入
负极材料原材料针状焦生产环节，为公司负极材料原材料的长期稳定供应提供了
有效的战略保障，也获得现有产业链延伸的经济效益，公司负极材料全产业链布
局初步完整；在锂电设备方面，战略委员会经审议同意公司将公司所持有的深圳
新嘉拓、江西嘉拓、宁德嘉拓股权全部划转至全资子公司溧阳嘉拓，重构溧阳嘉
拓管理体系，为公司锂电设备业务的横向一体化战略奠定基础。
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3、公司董事会提名委员会工作情况
公司董事会提名委员会在报告期内积极履行职责，通过建立对公司董事和高
级管理人员的工作表现、工作成果等方面的持续跟踪机制，持续完善对公司董事
和高级管理人员的评价体系，为公司高级管理人员的选聘录用和资格遴选奠定基
础。
4、公司董事会薪酬委员会工作情况
公司董事会薪酬委员会在报告期内充分行使职权，提出 2019 年度业绩奖金
的分配方案；同时，为进一步建立、健全公司长效激励机制，根据公司此前拟定
的《2018 年限制性股票激励计划》及《2018 年限制性股票激励计划实施考核管
理办法》实施 2018 年度的业绩考核，根据业绩考核结果实施限制性股票的回购
注销和解锁工作，并对公司新进骨干员工实施预留部分限制性股票的授予工作，
持续完善公司薪酬激励机制。
九、2019 年度利润分配预案
鉴于新能源锂离子电池行业持续较快增长，公司所属业务领域仍处于快速
发展阶段，经董事会提议，公司 2019 年度利润分配预案如下：
以实施权益分派股权登记日的总股本为基数进行利润分配，向全体股东每
股派发现金红利 0.45 元（含税）；以截止 2019 年 12 月 31 日公司总股本 435,218,821
股为基数进行测算，本次拟派发现金红利 195,848,469.45 元（含税）；本次利润
分配后，剩余未分配利润滚存以后年度分配。
如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股、
回购股份、股权激励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司
总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例 0.45 元（含税）不变，相应调整
分配总额。
（以下无正文，为 2019 年度董事会报告签字页）
40
（本页无正文，为上海璞泰来新能源科技股份有限公司 2019 年度董事会工作报
告签字页）
董事长:梁丰
上海璞泰来新能源科技股份有限公司
2020 年 3 月 26 日
41
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