旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告
股票简称：旗滨集团 股票代码：601636
株洲旗滨集团股份有限公司
关于公开发行可转换公司债券
募集资金使用的可行性分析报告
二〇二〇年二月
旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告
株洲旗滨集团股份有限公司
关于公开发行可转换公司债券
募集资金使用的可行性分析报告
一、募集资金使用计划
株洲旗滨集团股份有限公司（以下简称“旗滨集团”或“公司”）本次公开发行可转换公司债券（以下简称“本次发行”）拟募集资金总额不超过150,000.00万元（含150,000万元），募集资金扣除发行费用后，拟投资于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 实施主体 投资总额 拟使用募集资金
（万元） 金额（万元）
1 长兴旗滨节能玻璃有限公司节能 长兴旗滨节能 65,585.83 42,000
玻璃项目 玻璃有限公司
2 天津旗滨节能玻璃有限公司节能 天津旗滨节能 57,329.58 48,000
玻璃项目 玻璃有限公司
3 湖南旗滨节能玻璃有限公司二期 湖南旗滨节能 18,200 15,000
产能扩建项目 玻璃有限公司
5 偿还银行贷款项目 株洲旗滨集团 45,000 45,000
股份有限公司
合计 186,115.41 150,000
注：上述项目名称为公司申请立项审批的名称，实际名称以相关部门备案结果为准。
在本次发行可转换公司债券募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。若本次发行可转换公司债券扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。
二、募集资金投资项目的背景
近年来，随着“中国制造2025”、“一带一路”、“供给侧结构性改革”等一系列战略举措的不断落实、实施，我国国民经济持续健康发展，平板玻璃行业也随旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告之平稳运行，经济效益良好。
随着相关法规的陆续出台和监管的不断趋严，以及消费者对节能环保的重视程度不断提高，Low-E玻璃、钢化玻璃、中空玻璃及夹层玻璃等具有节能性能的高附加值玻璃得到了国家及建筑行业的大力支持与推广，极大的促进了玻璃行业产业结构调整。
与此同时，玻璃行业产能过剩等问题依旧存在，普通平板玻璃占比大，节能玻璃等高档玻璃不足的结构性矛盾依然突出，全行业需要继续推进供给侧结构性改革，不断推动行业技术进步，实施智能制造和绿色制造，加快培育新的应用领域和市场增长点，持续提升发展的质量和效益，推动行业迈向高质量发展。
为了积极贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》《中国制造 2025》《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》《建材工业发展规划（2016-2020年）》等法律法规和产业政策，积极响应国家长三角区域一体化发展战略、京津冀协同发展战略等区域性发展战略，充分发挥公司优势，拓展公司产业链，提高产品附加值，增强企业的竞争能力，满足市场对节能玻璃需求，在进行了广泛的市场调研和技术研究工作之后，旗滨集团决定分别在浙江长兴、天津、湖南醴陵投资建设节能玻璃项目（其中湖南醴陵项目为产能扩建），项目建成后将生产Low-E钢化中空玻璃、钢化镀膜夹层中空玻璃、Low-E大板玻璃、钢化夹层玻璃及钢化玻璃等产品。
三、募集资金投资项目的基本情况
（一）长兴旗滨节能玻璃有限公司节能玻璃项目
1、项目概况
本项目总投资额为65,585.83万元，拟投入募集资金42,000万元，项目建设期预计为2年，实施主体为旗滨集团全资子公司长兴旗滨节能玻璃有限公司，项目的建设地点位于浙江省湖州市长兴县，项目建成达产后将形成年产各类深加工节能玻璃1,235万平方米的生产能力，其中Low-E大板玻璃960万平方米，中空玻璃及其他公建产品275万平方米。
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2、项目投资概算及效益评价
（1）项目投资概算
序号 费用名称 金额（万元）
1 建设投资（含设备） 62,064.48
1.1 工程费用 49,226.78
1.2 其他费用 11,030.00
1.3 预备费 1,807.70
2 建设期借款利息 1,871.35
3 铺底流动资金 1,650.00
4 总投资（1+2+3） 65,585.83
（2）项目投资收益评价
项目建成后，预计经营期可实现年均销售收入94,400.91万元（含税），实现年均利润总额12,718.83万元，项目财务内部收益率（税前）为18.61%，投资回收期（税前、静态）为6.71年（含2年建设期），项目经济效益较好，且具有较强的抗风险能力。
3、募集资金投资项目涉及报批事项情况
长兴节能项目正在履行相关程序。
（二）天津旗滨节能玻璃有限公司节能玻璃项目
1、项目概况
本项目总投资额为57,329.58万元，拟投入募集资金48,000万元，项目建设期预计为2年，实施主体为旗滨集团全资子公司天津旗滨节能玻璃有限公司，项目的建设地点位于天津市，项目建成达产后将形成年产各类深加工节能玻璃755万平方米的生产能力，其中Low-E大板玻璃480万平方米，中空玻璃及其他公建产品275万平方米。
2、项目投资概算及效益评价旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告
（1）项目投资概算
序号 费用名称 金额（万元）
1 建设投资（含设备） 53,159.36
1.1 工程费用 43,186.03
1.2 其他费用 8,425.00
1.3 预备费 1,548.33
2 建设期借款利息 1,848.22
3 铺底流动资金 2,322.00
4 总投资（1+2+3） 57,329.58
（2）项目投资收益评价
项目建成后，预计经营期可实现年均销售收入81,550.23万元（含税），实现年均利润总额11,803.11万元，项目财务内部收益率（税前）为19.24%，投资回收期（税前、静态）为6.52年（含2年建设期），项目经济效益较好，且具有较强的抗风险能力。
3、募集资金投资项目涉及报批事项情况
天津节能项目正在履行相关程序。
（三）湖南旗滨节能玻璃有限公司二期产能扩建项目
1、项目概况
本项目总投资额为18,200.00万元，拟投入募集资金15,000万元，项目建设期预计为1年，实施主体为旗滨集团全资子公司湖南旗滨节能玻璃有限公司，项目的建设地点位于湖南省株洲市醴陵市，项目建成达产后将形成年产各类深加工节能玻璃550万平方米的生产能力，其中Low-E大板玻璃500万平方米，中空玻璃50万平方米。
2、项目投资概算及效益评价
（1）项目投资概算旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告
序号 费用名称 金额（万元）
1 建设投资（含设备） 16,761.00
1.1 工程费用 15,590.00
1.2 其他费用 683.00
1.3 预备费 488.00
2 建设期借款利息 239.00
3 铺底流动资金 1,200.00
4 总投资（1+2+3） 18,200.00
（2）项目投资收益评价
项目建成后，预计经营期可实现年均销售收入26,460万元（含税），实现年均利润总额3,172.60万元，项目财务内部收益率（税前）为19.50%，投资回收期（税前、静态）为6.12年（含1年建设期），项目经济效益较好，且具有较强的抗风险能力。
3、募集资金投资项目涉及报批事项情况
湖南节能二期项目正在履行相关程序。
（四）偿还银行贷款项目
公司经营规模不断增大，所需的银行贷款规模较大，适度偿还银行贷款有助于公司缓解营运资金压力，降低财务费用，提高资金使用效率。公司拟将本次募集资金中的 45,000 万元用于偿还银行贷款，优化财务结构，满足经营规模日益扩大带来的资金需求。
四、募集资金投资项目的必要性
（一）紧抓节能玻璃发展机遇，扩大公司产能
从政策角度看，国家近年来在严格限制平板玻璃产能的同时，明确支持和鼓励推广节能玻璃、发展高端玻璃和玻璃精深加工；从产品应用角度看，我国建筑能耗占全社会总能耗的30%，而在建筑能耗中，通过玻璃门窗造成的能耗占到了旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告建筑总能耗的 50%左右（资料来源：中玻网资讯，《全球节能玻璃市场前景》，2019/9/30）。
Low-E玻璃及其深加工生产的钢化、夹层、中空玻璃是绿色节能建筑的首选门窗玻璃和玻璃幕墙材料。近年来，一方面，随着社会经济的不断发展，人们对生活与工作空间的要求持续提高，对建筑玻璃提出了安全、隔热、隔音、调光、环保等功能要求；另一方面，我国出台的《绿色节能建筑行动方案》《“十三五”节能减排综合工作方案》等相关政策，对新建和改建建筑的节能标准进行了细化要求，传统玻璃已经不符合或不能满足建筑节能要求。未来，在我国新增节能建筑十分可观、巨大存量高耗能建筑需要改造的情况下，深加工节能玻璃市场前景十分广阔，我国节能玻璃市场迎来重要发展机遇期。
截至2019年末，除在马来西亚森美兰州的节能玻璃生产基地外，在国内，旗滨集团仅在湖南醴陵、广东河源、浙江绍兴拥有3个节能玻璃生产基地，无法满足旗滨集团顺应市场机遇、壮大节能玻璃业务板块的发展需求，旗滨集团亟需进一步完善区域布局，扩大公司产能，以在节能玻璃市场中把握发展机遇，进一步树立品牌影响力、提高供货能力、增强企业竞争力。
（二）进一步优化产品结构，完善产业链布局
自公司成立以来，旗滨集团一直专注于玻璃主业，以浮法玻璃原片为基础，适时合理的向浮法玻璃上、下游延伸拓展，逐步形成了从硅砂矿产资源到浮法玻璃原片再到深加工节能玻璃的较为完整的产业链。但是目前，在公司业务构成中，浮法玻璃原片所占比重依旧较大，节能玻璃则占比较小。本次募集资金投资项目的实施，有利于旗滨集团壮大节能玻璃业务板块，使公司产品结构得到优化。同时，公司长兴旗滨节能玻璃有限公司节能玻璃项目（以下简称“长兴节能项目”）的实施将整合浙江绍兴原有的部分节能玻璃产能，使公司内部规划更合理，分工更明确；公司天津旗滨节能玻璃有限公司节能玻璃项目（以下简称“天津节能项目”）的实施将填补公司在华北区域生产基地的空白，实现华北地区的就地生产与就近供货；湖南旗滨节能玻璃有限公司二期产能扩建项目（以下简称“湖南节能二期项目”）的实施将发挥上市公司注册地优势，进一步增强区域辐射能力和旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告供货能力。总体而言，募集资金投资项目的实施将在产能配置和地理分布等方面完善公司产业链布局。
（三）增强盈利能力，提高品牌影响力
节能玻璃是以浮法玻璃原片为原料加工而成的绿色节能的深加工玻璃产品，与浮法玻璃原片相比，节能玻璃技术含量更高、定制化程度更高、产品附加值更高。一方面，公司之前在节能玻璃市场的积极开拓已奠定了良好的业务基础，本次发行募集资金投资项目的实施，将扩大公司节能玻璃产品产能、提高供货能力，有利于提升公司节能玻璃业务板块规模，增强盈利能力；另一方面，节能玻璃市场以定制化、项目化为主，产能与供货能力的保障，有利于公司竞标更多地标性建筑、标志性工程等优质项目，提高旗滨品牌在节能玻璃行业中的影响力。
（四）公司的高速发展需要资金支持
2016 年度、2017 年度和 2018 年度，旗滨集团营业收入分别为 696,096.07万元、758,500.41万元和837,830.74万元，营业收入持续增长，公司持续扩大的销售规模需要更多的资金以保障各类款项的支付与费用的支出，实现公司发展的良性循环。
2019年9月，旗滨集团公告了《株洲旗滨集团股份有限公司中长期发展战略规划纲要（2019-2024年）》，确定了“做强做大”旗滨集团的战略规划，争取实现2021年和2024年营业收入分别超过100亿元和135亿元，2021年和2024年净资产收益率均不低于同行业对标企业80分位值水平的发展目标，并继续积极履行分红承诺。旗滨集团战略规划的实施需要更多的资金支持和助力。
截至2019年9月30日，公司短期借款余额为115,676.61万元，一年内到期的非流动负债余额为76,301.20万元，长期借款余额为129,470.22万元，上述各项合计占总负债的比例为60.29%。同时，公司2016年、2017年、2018年和2019年1-9月的财务费用分别为26,412.40万元、10,395.94万元、10,000.16万元和9,127.73万元，总体处于较高水平。目前公司债务规模相对较高，且财务费用一定程度上降低了公司的利润水平。本次可转换公司债券成功发行后，虽然短期内旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告公司的资产负债率不会有所改善，但随着转股的陆续进行，公司的资产负债率将有所降低，资本结构将得以优化。通过直接融资的方式募集资金进行项目投资和偿还银行贷款，能够有效降低有息负债的总体规模，节省利息支出，提升公司的盈利能力。
五、募集资金投资项目的可行性
（一）国家战略、产业政策和地方发展规划的支持
《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》明确提出发展高端玻璃，提高建筑节能标准，推广应用低辐射镀膜（Low-E）玻璃板材、真（中）空玻璃、安全玻璃、个性化幕墙、光伏光热一体化玻璃制品，以及适应既有建筑节能改造需要的节能门窗等产品。《建材工业发展规划（2016-2020年）》明确推广双银及多银低辐射镀膜（Low-E）玻璃、安全真（中）空玻璃等节能门窗。其他多部法规、政策亦明确支持节能玻璃的发展与推广。
《浙江省人民政府办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的实施意见》提出“着力开展高端玻璃深加工，发展高品质高强超白高透光太阳能光伏玻璃、光伏光热一体化玻璃制品、高品质低辐射镀膜（Low-E）玻璃、真（中）空玻璃、防撞安全玻璃”。《湖州市国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出要提高建筑节能标准，推广绿色建筑和建材。
《天津市工业经济发展“十三五”规划》明确提出，紧紧围绕产业转型升级重大需求，以提升材料性能、提高材料附加值为核心，打造一批绿色示范工厂，到2020年，产业规模达到3000亿元，成为国内重要的新材料产业基地。天津市工业化和信息化委《关于促进我市建材工业转型升级健康发展的实施方案》中明确提出提高建筑节能标准，在新建建筑和既有建筑改造中，推广使用低辐射镀膜（Low-E）玻璃板材、真（中）空玻璃、安全玻璃、个性化幕墙、光伏光热一体化玻璃制品以及节能门窗等。
《湖南省建材行业“十三五”发展规划》提出“玻璃工业要加强与新兴产业、高端装备制造业和建筑业的联手与合作，提高高端产品自主保障能力；重点发展旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告节能玻璃、光伏玻璃、电子信息玻璃等新型功能玻璃，扩大玻璃深加工产品在装饰、电子、新能源、环保及国防航天等领域的应用”，“支持株洲醴陵旗滨玻璃有限公司和郴州桂阳家兴新型材料有限公司，通过延伸产业链，发展高附加值产品，提高要素配置效率和市场竞争力；推动中小加工玻璃企业依托原片生产企业集聚发展，重点打造醴陵旗滨玻璃深加工基地”。
本次发行募集资金投资项目中的长兴节能项目、天津节能项目与湖南节能二期项目分别位于浙江湖州市长兴县、天津市、湖南株洲市醴陵市，均符合当地经济发展规划及地方产业政策，其中，长兴节能项目与天津节能项目亦是对国家长江三角洲区域一体化发展战略、京津冀协同发展战略的积极响应。
（二）下游市场需求可观、稳定
住建部《建筑业发展“十三五”规划》提出，到2020年，城镇新建民用建筑全部达到节能标准要求，城镇绿色建筑占新建建筑比重达到50%，新开工全装修成品住宅面积达到 30%，绿色建材应用比例达到 40%。住建部《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》提出，到2020年，城镇新建建筑能效水平比2015年提升20%，部分地区及建筑门窗等关键部位建筑节能标准达到或接近国际现阶段先进水平，城镇新建建筑中绿色建筑面积比重超过50%，绿色建材应用比重超过40%，完成既有居住建筑节能改造面积5亿㎡以上，公共建筑节能改造1亿㎡，全国城镇既有居住建筑中节能建筑所占比例超过60%。2001年以来，我国施工房屋面积持续增长，至2018年已突破800,000万平方米；2001年至2011年，我国每年新开工房屋面积逐年增长，2011年后增长势头有所趋缓，并在2015年以后重新呈现出一定的增长趋势。国家统计局数据显示，2019 年全国房地产开发投资达132,194亿元，比上年增长9.9%，增速仍较快。中国建筑装饰协会组织编制的《中国建筑装饰行业“十三五”发展规划纲要》亦指出，“十三五”期间，预计建筑装饰行业平均年增长率将保持在7%左右，其中建筑幕墙市场规模将由3,400亿元（2015年）增长到5,500亿元（2020年），年均增长率11%左右。总的来说，我国房屋建筑施工领域目前处于基数庞大、增量稳定的态势，形成了对节能玻璃稳定而持续的市场需求。
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进入21世纪以来，我国交通固定资产投资逐年增加，较2001年相比，2018年投资额增长近7倍，达到约23,350亿元。《交通强国建设纲要》提出“从2021年到本世纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设”和“到2035年，基本建成交通强国”的发展目标，并做出“建设现代化高质量综合立体交通网络”、“构建便捷顺畅的城市（群）交通网”、“形成广覆盖的农村交通基础设施网”、“构筑多层级、一体化的综合交通枢纽体系”的基础设施布局完善、立体互联规划。可以预见，交通运输业基础设施建设将持续推进，节能玻璃产品作为交通基建的重要材料也将因此获益。
（三）良好的业务基础与有力的经营保障
截至2019年末，旗滨集团已在广东河源、浙江绍兴、湖南醴陵、马来西亚森美兰州建立4个节能玻璃生产基地，节能玻璃板块已形成一定的业务收入，旗滨集团节能玻璃品牌在行业内初立口碑。旗滨集团前期在节能玻璃市场中的探索与拓展，为本次发行募集资金投资项目的实施打下了良好的业务基础。
浮法玻璃原片是节能玻璃产品最主要的原材料，旗滨集团拥有26条在产优质浮法玻璃生产线，日熔化量达到17600吨，可以生产多种颜色、多种厚度、多种规格的优质浮法玻璃原片，满足不同节能玻璃产品对玻璃原片的需求，为本次发行募集资金投资项目的实施提供了原材料供应保障；旗滨集团拥有多年的优质浮法玻璃生产及深加工经验，拥有先进成熟的浮法玻璃、钢化中空玻璃、Low-E镀膜玻璃、夹层玻璃等原片玻璃生产及深加工技术和成功的产业化经验，为项目的实施提供了技术保障；旗滨集团专注浮法玻璃产品生产及其深加工多年，拥有强大的项目实施管理团队和专业技术团队，培养出了一批高素质的工程管理和企业管理人才，在玻璃生产及加工方面积累了丰富的管理经验，为本项目的顺利实施提供了人才和管理保证。
六、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政旗滨集团 募集资金使用的可行性分析报告策以及未来公司整体战略发展方向，有利于提升公司综合实力，对公司的发展战略具有积极作用。本次项目具有良好的市场发展前景和经济效益，能够优化公司产品结构，完善公司产业链布局，提高公司品牌影响力，进一步增强公司的核心竞争力和抵御风险的能力，巩固和提升公司的行业地位。
本次发行募集资金到位后，随着募集资金投资项目的完成并投产，公司盈利能力也将进一步提升。公司整体实力的增强和市场影响力的提升，将为公司未来的长远发展打下坚实基础，也有利于达成股东利益最大化的发展目标。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行将进一步扩大公司的资产规模和业务规模。募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模均将有所增长，随着未来可转换公司债券持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将有所降低，净资产将有所增加，资本结构将得到优化，公司的抗风险能力亦将得到有效提高。本次发行虽然短期内可能摊薄公司净资产收益率，但中长期来看，本次募投项目的成功实施将提高公司盈利能力和抗风险能力，提升公司的综合实力，提高股东收益水平。
七、本次发行募集资金使用的可行性结论
综上所述，旗滨集团董事会认为，本次发行募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展规划，具有良好的市场前景和经济效益，符合公司及全体股东的利益。同时，本次发行募集资金投资项目的实施有利于公司优化产品结构，完善产业链布局，增强盈利能力，提高品牌影响力。因此，本次发行募集资金的使用是必要且可行的。
株洲旗滨集团股份有限公司董事会
2020年2月28日
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