新能源汽车产业链Q3排产大超预期，同比、环比增超100%，三家公司基本面改善最明显

产能供不应求，Q3业绩会很炸裂 ①三季度新能源汽车产业链排产大超预期，主流公司同比、环比增速50%，部分环节超100%，产能供不应求。 ②宁德时代+当升科技+天赐材料基本面改善最显著。宁德9月排产环比增近100%，今年Q3是其海外客户及其他业务重大拐点；当升海外客户SK有巨大产能扩张计划，明年估值仅30倍；天赐材料的6F赛道是整个电动车板块弹性最大环节，全年出货同比增超40%。 ③参考光伏平价后激发了真实需求，估值显著抬升，电动车在激发C端真实需求后，估值

据国泰电新团队调研了解到，三季度新能源汽车产业链排产大超预期，主流公司同比、环比增速50%，部分环节超100%，产能供不应求。因此判断三季度很多公司盈利显著回升，甚至大超预期。

1、行业大量公司排产显著超预期

细分到各环节，下面截图可看到部分正极月产同比增100%，隔膜月产同比增150%。

2、三家公司基本面改善最显著

细分到各公司，宁德时代+当升科技+天赐材料，这三家公司均有显著变化，且极大概率受益于特斯拉电池日的供应链选择。

其中，宁德时代9月排产5.5Gwh，相比于Q2单月装机量2-3Gwh规模，环比增长近100%。判断主要来自以下几个方面原因：

①开始给特斯拉备货，搭载宁德磷酸铁锂电池的标准续航版的Model 3预计10月开始上市，续航里程460km，相比LG电池高出20km，预计市场表现良好；

②上半年宁德海外收入占比11%增长175%，海外出货量及收入在Q3开始持续放大，同时运输到海外需要提前备货，预示Q4甚至明年Q1海外销量较好；

③储能方面，上半年同比增136.41%，Q3持续增长。

今年Q3是宁德海外客户及其他业务的重大拐点，也是公司销量脱离国内新能源汽车销量的重大拐点。海外、储能等多维度爆发，结构更加合理健康。