玻纤：10月起再提价10%，幅度创历史纪录！连续3个月提价，机构严重低配加仓空间大

中国巨石今日宣布10月1号再度提价10%，这是继9月涨价7%再次提价，时点和幅度都超预期。

巨头连续3月密集提价，幅度超预期

9月21号再度全部10月份涨价10%，涨幅超过市场预期。早在今年7月底，部分品种开始试探性涨价；8月25号，巨石发涨价函国内粗纱和制品9月1日起全品种涨价7%，泰山、CPIC、山玻、九鼎以及四川众多厂家纷纷跟随，这是18年Q3降价后2年内第一次全品种涨价，并且超越了历史上单次涨价幅度上线。反映今年风电市场景气度提升，内贸的基建投资和工业投资超预期带来的红利正在释放。

行业进入6月库存迅速下降，巨石库存超下降至40天附近，泰山、CPIC等库存更低；测算巨石已经开始订单滚定排产，海外客户8月后开始生产，内外需可能共振引发需求超预期。

供给端急剧收缩。2018年行业名义产能增长25%，2019、2020实际加总产能投入低于36万吨（急剧收缩），意味着2018-2020年新增产能130万吨完全被需求消化，未来2年确定性投产40万吨~45万吨名义，出现供需缺口；

全球玻纤原纱第一，市占率25%

巨石国内市占率40%，全球市占率25%坐稳全球玻纤原纱第一把交椅。公司产品是工业添加剂和中间品，下游涉及到工业、建筑建材、交通、新能源风电、汽车、家电等多个领域，一般来说行业需求增速是当地工业增加值增速的1.5-1.6倍；Q1受国内疫情影响，Q2受益国外疫情影响，但是5、6月内贸恢复超预期，外贸未来可能恢复共振（新能车、风电等已恢复中），典型的顺周期。

复盘：下半年开启新一轮上涨，机构严重低配

华西证券复盘了历史股价走势，2014年和2017年是明显的2个上行周期，2014年的行情主线是风电纱爆发叠加国产替代，2017年爆发是技术进步导致成本费用下降以及海外扩产替代，2020年下半年有望开启新一轮的股价上行周期，本轮的主线可能是国内逆周期加码；在上行周期中，公司PE和PB的区间弹性比较大，从PB来看，2017年时候超过4x,目3.4x；PEttm29x，预计业绩持续上修中。

二季度巨石的持仓2.23%，是过去10个季度第二低的，行业景气度向上时可以达到接近10%，2019q4时涨价试探时超过4个点，我们认为接下来机构加仓空间很大。

相关公司：中国巨石、中材科技，以及产业受益标的长海股份.