0728强势股脱水 | 独家产品卖了几个亿，同行业其他玩家还不知道量产是啥

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、宇晶股份：你能吹，你上

（1）大涨题材：智能制造

公司主营是做精密数控机床，客户包括消费电子蓝思科技、欧菲光，汽车龙头比亚迪。大涨核心催化主要是玻璃、陶瓷、半导体晶圆细分的放量+客户扩产预期，以及天风证券的高目标价推动。

（2）研报解读（天风证券）：还没生产就被定完了

①公司传统的玻璃加工业务迎来反转。手机由于金属具有电磁屏蔽效果，5G手机预计将采用“双玻结构”，即玻璃盖板+金属中框+玻璃机壳；另外汽车中3D曲面玻璃实现车载中控屏三维表面的无缝衔接，将受益于车载数字屏幕的渗透加深。

②其次5G高频要求下，高电感Q值低损耗特性陶瓷市场空间打开，陶瓷天线、LTCC、陶瓷滤波器等持续受益5G全周期建设，公司产品主要是用于陶瓷盖板加工中的切割研磨抛光工序，受益于客户三环集团的扩产。

③公司正在研发PCB专用设备，其中一款高精度数控多线切割机床打破了国外进口长期垄断国内市场的局面，价格仅为日本同类产品的50%，瑞士同类产品的30-40%，目前国内已有十余家企业订购了该项目研制的数控多线切割机床产品，后续有望持续受益于国产大硅片需求增长+国产替代加速。

④天风证券目标价：49.88元（74%）

2、歌尔股份/立讯精密：苹果整了条大鲶鱼

（1）大涨题材：无线耳机+苹果产业链

立讯精密在本月17日公告33亿收购纬创资通两家全资子公司，从而成为大陆首家iPhone代工厂商（另两家为台湾的富士康、和硕），有消息称该交易为苹果力促，同时希望立讯精密能将AirPods耳机代工全部交给歌尔股份，同时苹果今年可能将取消附赠有线耳机。

目前AirPods耳机代工厂商主要是立讯、歌尔及鸿海富士康，AirPods Pro则是立讯、歌尔代工。

（2）研报解读（东北证券、招商证券）：股份都被竞争对手买了

①券商认为此次大涨主要是因为市场对公司下半年业绩预期升温。

②TWS耳机在17/18/19年分别增长118%/130%/183%，预计未来三年增速虽有所下滑，但将依然维持CAGR 80%的高增速，到2022年将有超过6亿副的出货量，其中苹果AirPods 2021年将达1.2亿副出货量。

②歌尔股份主要负责MEMS麦克风产品和耳机的组装业务，今年进入更高附加值的AirPods Pro产品线，而后者由于添加了降噪等功能比普通TWS使用的麦克风更多。目前苹果TWS耳机配对率约25%，未来苹果手机取消附赠有线耳机将进一步刺激用户选购AirPods产品。

③立讯精密来看，目前iPhone组装鸿海占据7成多份额一家独大，和硕2成多份额，纬创最新份额低于5%，而整体台资组装厂近年来在新品研发、投资意愿和配合效率上逐渐退步，苹果意欲引入大陆厂商作为供应链鲢鱼来提效。

④立讯精密前几日曾被大股东减持了1.85%股份（约67亿），而从台湾上市公司公告来看，台湾纬创买了其中的30亿，台湾和硕买了6亿，其他为机构席位，猜测是持仓立讯较多并长线看好的公募基金为主。

另外此次减持的用途主要还是上文提到的资产收购和偿还贷款。

3、信隆健康：进阶中的夕阳产业

（1）大涨题材：两轮车

两轮车行业的又一活跃标的，此前同板块的八方股份被北上资金短短几个月买了20%股份。

信隆健康预计半年报同比增长翻倍，主要是自行车订单增加，同时主要原材料铝材、铝锭价格走低，人民币贬值也有一定催化。

（2）研报解读（财通证券）：满城尽是摩托车

①之前提过欧洲疫情逐步解禁，但强制要求带口罩和安全性，以及鼓励绿色出行推动欧洲人开始转向自行车上下班。西班牙自行车销售额增长超过22倍，意大利，英国增长了4倍左右。

此外，作为传统自行车的升级，电踏车在不改变“骑行”特质的前提下，让骑行半径更大，在发达国家受到热捧。欧洲有悠久的自行车文化传统，用户更加看重体验，对电踏车价格敏感度较低，并且欧洲还执行严格的排放新规，出台一系列补贴政策，预计欧洲电踏车长期年销量可达1000万辆。

②未来两轮车一大蓝海是东南亚。东南亚气候温暖、山地较多，十分适合两轮车出行。作为代步工具和生产资料，东南亚各国对摩托车需求量非常庞大。其中印尼保有量约6000万辆，泰国摩托车近3000万辆，越南超过4500万辆。

由于发展阶段和历史原因，目前的东南亚市场两轮车以燃油车为主，且被日本品牌独占市场份额（市占率超过95%。）。近几年，部分东南亚市场出台禁摩限摩的政策，对摩托车排放要求也不断升级，鼓励电动两轮车的使用，东南亚市场两轮车电动化曙光初现，有望复制中国的两轮车电动化之路。

4、宗申动力：咋就又十倍空间了？

（1）大涨题材：军工+两轮车

与国外不同，国内电踏车属于中高端的时尚消费品，还未形成稳定、广泛的客户需求。但受益消费升级，中大排摩托车渗透率却不断提高，近5年国产250cc及以上的销量复合增速超过30%。券商预计我国中大排量摩托车销量还有十倍提升空间。

宗申动力主业为摩托车发动机，目前开始发力军工业务，隔夜国资委调研时强调抓紧研制独立自主的航空发动机。

（2）研报解读（安信证券）：其他玩家还不知道量产是啥

①宗申动力目前是国内航空活塞发动机的绝对第一，领先第二名至少2年，全方面的领先，量产型号，销售量和销售额以及和客户的合作协议。

②公司拥有国内唯一一条航空活塞发动机量产产线，1000台一年的产能。其他玩家还不知道量产是啥。单台最低价格30万，民品价格搞1-2倍，成本不高，利润很高，暴利，净利润率超过50%。高功率型号价格几百万一台。

③公司的产品，基本所有军方客户都很满意，订单弹性很大，很多客户今年才接触，随便就先给了订单，按照他们的在手项目，明年好几倍的订单很有希望。彩虹，神飞，翼龙等主要军方无人机要么已经是客户要么已经签订合作协议试验飞行等待量产。

④军方要求只要能国产的就全部国产替代，执行力度是坚决的。军品订单，前年400万，去年2000万，今年6000万起步，预计明年增速也会是几倍。

⑤航发子公司，战投（目测只能是军方）推进很顺利，目标后年上市，最近几年公司会做大做强，努力完成这一目标。