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机构强推买入 六股成摇钱树

证券之星数据 2021-10-11 13:26:19
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议

华鲁恒升(600426):新材料项目落地 煤化工巨头大举进军高端溶剂领域

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:金益腾 日期:2021-10-11

DMC 与己内酰胺项目落地,煤化工巨头打开成长空间,维持“买入”评级根据公司公告,公司30 万吨/年碳酸二甲酯(DMC)增产提质系列技改项目实施完毕,产品质量和产量得到大幅提升。公司酰胺及尼龙新材料项目(30 万吨/年)己内酰胺及配套装置已产出合格品,进入试生产阶段;20 万吨尼龙6 切片等生产装置目前处于在建状态,预计2022 年H1 投产。我们维持2021-2023 年盈利预测,预计公司归母净利润分别为70.08、66.91 和69.53 亿元,对应EPS 分别为3.31、3.16 和3.29 元,当前股价对应PE 分别为10.1、10.6、10.2 倍,维持“买入”评级。

低投入高产出,公司DMC 技改项目投产,并将继续投建高端溶剂产能根据公司公告,公司30 万吨/年DMC 技改项目采用的工艺为自主研发的乙二醇联产工艺,项目总计投资仅为3.2 亿元,即单吨DMC 的投资额仅为1,067 元。

根据卓创资讯,公司30 万吨DMC 技改项目的产品质量进一步达到电池级水平,标志着公司凭借煤化工的相对成本优势,进一步向新能源电池领域延伸拓展高附加价值产品。另根据德州市发改委,公司计划在德州化工园区投资10.31 亿元建设高端溶剂项目,以草酸二甲酯为原料建设60 万吨/年碳酸二甲酯装置。该装置建成投产后,有望年产碳酸二甲酯30 万吨,碳酸甲乙酯30 万吨,年副产碳酸二乙酯5 万吨,预计于2023 年前建设完成。未来随着新能源市场快速发展,电解液溶剂需求将大幅增长,我们坚定看好公司将充分受益并成长为高端溶剂龙头。

公司己内酰胺及配套装置投产,化工新材料板块进一步壮大公司30 万吨/年己内酰胺及配套装置已打通流程,进入试生产阶段。装置达产后,可年产己内酰胺30 万吨、硫铵48 万吨。随着2022 年公司20 万吨尼龙项目投产,公司将形成尼龙产业链一体化优势,进一步提高产品附加价值。在“两碳”背景下,我们坚定看好未来煤化工将实现长期高盈利,公司将依托荆州基地及新材料项目建设,实现穿越周期的利润水平增长。

风险提示:项目建设进度不及预期、产品价格大幅下跌、宏观经济下行等。

广汽集团(601238):9月广汽批发环比+34.30% 埃安+广本表现较好

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:黄细里/杨惠冰 日期:2021-10-11

投资要点

公告要点:2021 年9 月广汽集团乘用车产量为161152 辆,同比-28.12%,环比+37.29%;销量为164337 辆,同比-24.63%,环比+34.30%。广汽本田产量70609 辆,同比-22.97%,环比+61.64%;销量72054 辆,同比-17.92%,环比+61.40%。广汽丰田产量48367 辆,同比-40.29%,环比+10.20%;销量48300 辆,同比-40.37%,环比+12.80%。广汽乘用车产量22540 辆,同比-32.80%,环比+45.69%;销量22930 辆,同比-26.32%,环比+27.14%。广汽埃安产量13640 辆,同比+81.41%,环比+15.42%;销量13581 辆,同比+95.97%,环比+16.89%。

广汽整体产批环比改善,广汽埃安订单新高,广汽本田恢复明显: 1)广汽埃安:9 月订单创新高,产批表现亮眼。9 月埃安全系车型所获订单创新高为19709 辆,其中AION S 全系9 月订单过万。9 月埃安终端销量13586 辆,同比+124%,终端销售持续火热。2)广汽自主:重点车型表现良好。重点车型中GS4 9 月销量4543 辆,同环比分别为-66.45%/+58.29%;9 月MPV 车型销量合计9367 辆,同比+27.8%;影豹自上市以来累计订单超过4 万,9 月销量6153 辆,环比+57.77%,。3)合资品牌:芯片短缺影响逐步减退。广本产批环比改善明显,重点车型中雅阁9 月销量19907 辆,同环比分别为-11.77%/+38.23%;缤智9 月销量13,893 辆,同环比分别为-14.57%/+21.53%;新飞度9 月销量12355辆,同环比分别为-2.24%/+52.46%。广丰产批环比有所改善,重点车型中汉兰达9 月销量8492 辆,同环比分别-5.48%/+6.55%。

企业端集团整体+广本+广汽乘用车去库,广丰+埃安补库:根据我们自建库存体系显示,9 月广汽集团整体去库存,企业当月库存为-3185 辆。

广本+广汽乘用车去库,企业库存当月分别为-1145/-390 辆,广丰+埃安企业端小幅补库,企业库存+67/+59 辆。广丰/广本/自主(包括埃安)企业库存累计分别为-23448/-27188/+5165 辆(2017 年1 月开始)。

盈利预测与投资评级:我们预计随广汽传祺+广汽埃安新车型上市,全新一轮产品周期开启持续放量,日系车型周期强势,有望持续改善。我们预期广汽2021-2023 年归母净利润为80/100/116 亿元,分别同比+34.2%/+25.0%/+15.7%;对应2021-2023 年EPS 为0.77/0.97/1.12 元,PE 为20/16/14 倍。我们看好广汽自主+日系新车周期持续放量。维持广汽集团至“买入”评级。

风险提示:海外疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期。

新安股份(600596):业绩符合预期 硅、磷双主业持续发力

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈俊杰 日期:2021-10-11

事件

新安股份发布2021 年Q3 业绩预告,公司预计2021 年前三季度实现归母净利润15.8-16.2 亿元,同比增加933-959%,与上年同期(追溯调整后)相比增加719-740%。扣非后净利润15.7-16.1 亿元,同比增加1209-1242%,主要系双主业草甘膦、有机硅等产品景气持续走高。

点评:

硅基全产业链布局,充分受益行业景气。向上游延展硅石、金属硅,目前拥有金属硅产能10 万吨,在建10 万吨配套硅石8000 万吨,未来仍有扩产计划。向下游发展有机硅终端应用,公司持续培育下游深加工子公司崇耀科技、浙江励德和广东天玉,通过做长产业链获得更高附加值。

根据百川资讯,Q3 金属硅均价2.56 万元/吨(qoq+79.73%,yoy+124.90%),华东有机硅DMC 均价3.50 万元/吨(qoq+24.34%,yoy+108.88%)。目前公司已经完成硅基全产业链布局,基本实现金属硅自供应,在金属硅成本推动和有机硅下游景气带动下,公司将充分获益产品涨价。

草甘膦有望持续跨年行情,盈利有望持续提升。根据百川资讯,目前华东草甘膦价格已经较Q3 均价5.27 万元/吨上涨42.31%至7.5 万元/吨,并且还在持续上升。一方面原材料黄磷价格大幅上涨,从成本端推动草甘膦价格大涨。另一方买,油价中枢上移及全球多地的极端气候将支撑农产品高景气,进而推动整体农化需求维持强劲,草甘膦单位面积用量也受益种植收益同比提升,叠加南美洲鼓励垦荒、全球百草枯禁用、麦草畏推广受阻等催化剂,草甘膦需求边际不断扩张。当前处于南美洲、澳洲等采购窗口,紧接着北美传统采购旺季11 月至次年3 月,目前行业处于低库存,草甘膦景气有望跨年。

上调盈利预测,维持“买入”评级。公司主营产品草甘膦、金属硅和有机硅持续涨价,我们上调盈利预测,预计公司2021-2023 年实现归母净利润24.11/25.60/27.89 亿元,对应PE 分别为10X/10X/9X,维持“买入”

评级。公司未来业绩中枢上移,金属硅受益光伏景气,维持目标价62.01元。

风险提示:产品价格下跌、项目进度不及预期。

美格智能(002881):智能模组、网联车布局带动盈利能力稳步向上

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:侯宾/姚久花 日期:2021-10-11

投资要点

事件:10 月9 日,美格智能发布2021 年前三季度业绩预告,2021 年前三季度公司预计实现营业收入13-13.80 亿元,同比增长88.68%-100.29%,其中第三季度公司预计实现营业收入6-6.80 亿元,同比增长135.29%-166.67%,业绩符合我们预期。

技术水平持续提升,盈利能力稳步发展:得益于物联网行业景气度持续提升,公司加大产品研发和市场开拓力度,不断扩大全球行业优质客户规模,产品出货量大幅提升,业绩表现较为突出。2021 年前三季度美格智能预计实现营业收入13-13.80 亿元,同比增长88.68%-100.29%,实现归母净利润7553.73-8053.72 万元,同比增长513.18%-553.77%。其中公司2021 年第三季度预计实现营业收入6-6.80 亿元,同比增长135.29%-166.67% ;公司预计实现归母净利润2800-3300 万元,同比增长1,533.47%-1,789.45%。公司深耕智能模组产品研发,于行业内首家推出5G 智能模组,已形成5G 高算力智能模组全覆盖,并不断拓展5G 模组应用场景,展现行业领先的技术水平。

不断拓展5G 市场,聚焦智慧物联高速发展:美格智能凭借在5G 智能算力模组领域的技术积累和产品优势,连续中标运营商5G 模组招投标项目。2021 年9 月14 日,中国联通公告美格智能独家中标中国联通5GAIoT 智能模组招投标项目;2021 年9 月16 日,公司再次独家中标中国联通5G 数传模组采购项目。连续两次独家中标充分显示出美格智能在5G 模组领域的技术能力、产品能力以及创新能力获得以运营商为代表的行业市场高度认可。

聚焦智能网联车等核心领域,实现全产业布局:美格智能持续拓展5G模组在智慧医疗、智能家居、智能网联车及FWA 领域的应用。其中,公司针对智能网联车的市场需求,推出了一系列Android 系统的5G 模组及解决方案,大幅降低成本,更便捷的引入人工智能、AR/VR 等行业前沿技术。同时,公司推出Wi-Fi 6 芯片模组,不断开发海外市场,以5G FWA 作为进军美国头部运营商的领域,紧抓海外市场新机遇。

盈利预测与投资评级:我们维持公司2021 年归母净利润预测为1.22 亿元,将2022-2023 年归母净利润从2.04/3.69 亿元上调至2.05/3.72 亿元,对应2021-2022 年EPS 预测为0.66/1.11 元,上调2023 年EPS 至2.01(+0.01)元,当前市值对应的PE 估值为42/25/14 倍。考虑到公司5G模组与车联网业务的不断发展,经营效率稳步提升,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧风险;宏观经济波动风险;产品质量管控不严风险

龙佰集团(002601):量价齐升叠加全产业链优势助业绩大增 布局新能源强化竞争力

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:吴裕/赵乃迪 日期:2021-10-11

事件:2021 年10 月8 日,公司发布2021 年前三季度业绩预告。2021 年前三季度,公司预计实现归母净利润35.09~44.84 亿元,同比增长80%~130%。

点评:

钛白粉景气度上行,氯化法产能持续释放,量价齐升。受原材料价格上涨和硫酸法钛白粉产能扩张受限影响,报告期内公司主营的钛白粉产品价格大幅上涨。根据iFind 数据,2021Q3 国内六氟磷酸锂均价超过2.12 万元/吨,同比大幅增长54.51%,环比增长1.18%;公司氯化法钛白粉产能保持扩张,焦作基地二期20万吨/年氯化法项目产能持续释放,量价齐升,大幅提升公司业绩。公司焦作基地一期10 万吨氯化法钛白粉扩能项目正在建设,未来钛白粉产能扩张前景良好,将充分享受钛白粉市场景气。

原辅材料成本上涨背景下,一体化全产业链竞争优势凸显。报告期内,行业面临原材料价格上涨压力。根据iFind 数据,2021Q3 钛精矿价格同比上涨66.58%。

但是,公司通过收购兼并、技改扩建、新项目建设等举措建立起了“钛精矿—氯化钛渣—氯化法钛白粉—海绵钛—钛合金”全产业链,自有矿山和氯化钛渣生产线保证了原材料供应的稳定性,保证一定的原料自给率,从而减弱原材料价格上涨的影响。报告期内,公司公告投资建设700 万吨绿色高效选矿项目,可增加钛精矿120 万吨/年,进一步强化公司的全产业链优势。

电池材料项目持续推进,深化新能源产业链布局:目前公司正在建设和布局的新能源电池材料项目包括襄阳基地10 万吨磷酸铁项目、河南基地20 万吨磷酸铁、20万吨磷酸铁锂和10万吨负极材料项目,公司硫酸法钛白粉副产大量硫酸亚铁,将成为磷酸铁和磷酸铁锂项目的优质铁源,助力公司积极融入新能源材料生产制造供应链,增强公司综合竞争力。

盈利预测、估值与评级:我们维持对公司的盈利预测,预计公司2021-2023 年净利润分别为49.18、54.29、60.29 亿元,对应EPS 分别为2.07、2.28、2.53元。公司是国内钛白粉龙头企业,拥有较强的规模优势和成本优势,叠加锂电材料项目投产后,其成本优势和盈利能力将进一步增强,故维持“买入”评级。

风险提示:新项目投产不及预期风险;下游需求复苏不及预期风险。

格林美(002340):与ECOPRO签订65万吨高镍三元前驱体备忘录 提前锁定长期订单

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:殷中枢/郝骞/黄帅斌 日期:2021-10-11

事件:10 月10 日,格林美发布公告,公司与韩国ECOPRO 株式会社子公司ECOPRO BM 在已签署2021-2023 年供应17.6 万吨高镍前驱体的基础上,就2024-2026 年动力电池用NCA&NCM 高镍前驱体材料的供应签署了备忘录,将向ECOPRO BM 供应总量为65 万吨的NCA&NCM 高镍三元前驱体材料。

其中,2024 年15 万吨,2025 年25 万吨,2026 年在确保上一年度25 万吨的基础上保持增长。价格以LME、MB 价格为基础,每半年定价的模式。

点评:

深入绑定全球头部新能源供应链,提前锁定巨额订单:ECOPRO 是全球领先的动力电池高镍三元正极生产商,是三星SDI 和SKI 等全球电池龙头的高镍正极核心供应商。通过与ECOPRO 的深度绑定,格林美通过“ECOPRO——三星SDI/SKI”战略供应链全面导入全球龙头电池厂,并且通过此次备忘录进一步深化合作,提前锁定ECOPRO 未来6 年超80 万吨的巨额订单。

高镍前驱体占比提升,助力长期成长:截至1H21,公司三元前驱体总产能13万吨/年,出货量4.2 万吨,同比+190%。1H21 公司8 系及以上高镍出货量占比50%以上,9 系超高镍销售占比40%以上,三元前驱体产品毛利率25.63%,居行业前茅。公司“荆门+泰兴+福安”一主两副前驱体基地,21 年底三元前驱体产能将超20 万吨/年。此次备忘录的签订,为公司2025 年前驱体产品产销40万吨的远景目标的实现和新增产能消化提供了保障,有利于提升公司高镍三元前驱体全球市占率。

四元/超高镍/核壳技术领先,得到全球顶尖客户认可:1H21 公司研发投入超过3.6 亿元,同比增长38.6%,研发费用率4.34%,突破四元、超高镍低钴、核壳技术等新一代前驱体关键技术,高镍三元前驱体的磁性异物水平全面达到PPb级水平。公司进入了三星SDI、ECOPRO、CATL、LGC、ATL 等顶尖客户供应链,再次签订备忘录也体现了公司高镍三元前驱体产品的技术和品牌实力。

盈利预测、估值与评级:公司与全球头部新能源供应链深度绑定,技术与品牌具备全球竞争力,三元前驱体产品提前锁定长期增长,镍资源保障有望提升盈利能力。同时,公司作为锂电回收龙头,布局回收循环,随着未来动力电池报废潮来临,新能源产业闭环布局将形成协同效应。维持21-23E 净利润预测为12.53/18.52/ 24.96 亿元,当前股价对应PE 43/29/22X,维持“买入”评级。

风险提示:行业竞争加剧的风险;规划项目进度不及预期;原材料价格波动风险。

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