中国软件：Q4业务快速恢复 信创加速开启新征程

中信证券对中国软件给出以下预测:

2021-2023 年公司EPS 分别为0.62/0.97 元/1.47 元

对应PE 87/55/37x

加速推进全国战略布局，深化市场拓展机制，逐步从传统集成商向总包服务商转型。公司聚焦网信业务发展，2020 年以自有资金相继设立全资子公司云南中软、江西中软、深圳中软、湖北中软、福建中软、河南中软、合肥中软、山西中软。子公司麒麟软件以货币资金设立了全资子公司长沙麒麟、成都麒麟、广州麒麟、武汉麒麟、广西麒麟、河南麒麟、江西麒麟、南京麒麟、山东麒麟、山西麒麟、深圳麒麟、沈阳麒麟。各地区各类子公司的设立有助于优化公司产业布局，不断完善市场拓展机制，对于支撑公司网信业务的发展具有重要意义。

借助市场布局优势，公司正加速转型，目前以项目式业务为主，包含信息化咨询、自主软件产品销售、定制开发、系统集成、运维服务等诸多方面，涉及云计算、大数据等信息技术领域，正加速从传统集成商向总包服务商转型。

围绕麒麟OS 布局信创产业全链条，信创加速开启新征程。公司围绕核心品类布局信创产业，现拥有完整的从操作系统、中间件、安全产品到应用系统的业务链条。2020 年，操作系统子公司麒麟软件收入6.14 亿元，同比+77%(2019年收入为中标软件和天津麒麟相加)，净利润1.65 亿元，对公司整体利润贡献明显。麒麟软件持续打磨操作系统、云端操作系统、前端操作系统三类产品线，并打造开源社区，促进技术创新。麒麟软件加速与 CPU、BIOS、整机、外设等的适配工作，适配的软硬件产品数量超过五万款。报告期推出的银河麒麟操作系统 V10 支持多款国产 CPU，已在众多国家部委、金融机构及大型央企等得到广泛应用，不断树立标杆。面向未来，公司有望借助信创产业快速发展，持续深化以麒麟操作系统为核心的产品和服务，不断提升自身竞争力。