南开大学金融研究院院长田利辉：深市主板与中小板合并不会导致市场扩容

近日，南开大学金融研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时表示，深市主板与中小板合并能够简化监管，重启主板发行，积极服务新经济，继续深化金融供给侧改革。这是因为，两板合并可以让深圳证券交易所厘清板块功能定位，从总体上提升资本市场的活力和韧性，让投资者形成核准制主板和注册制创业板不同的风险认知，让证券监管减负瘦身进而精准监管。所以，深市主板与中小板合并是与时俱进，能够形成对于资本市场长期的制度利好。

田利辉表示，两板合并对于存量企业没有显著影响，但有利于中小板上市的部分企业。深交所主板长期没有受理新的发行申报，有些大型企业借道中小板在深圳上市，譬如中广核。而且，有的企业，在中小板上市后获得长足发展，已经从中小企业成长为大型企业，譬如海康威视。合并让这些企业成为了主板的公司。两板合并对于深交所主板拟上市和中小板存量企业利好显著，长期也有利于大中小各类企业在深交所有序上市融资发展。

其指出，我国在建设多层次资本市场，这不意味着层次越多越好，而是为各种各类企业提供进行直接融资的机会。两板合并，不会影响中小企业上市，反而可以形成更为清晰有力的金融支持。

合并完成后，深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强；创业板主要服务于成长型创新创业企业，突出“三创”“四新”。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。总体看，资本市场对中小企业的服务功能不会因为这次两板合并而削弱，实际上在不断增强。

田利辉还表示，两板合并不会导致市场扩容。合并后主板仍然实行核准制，没有降低上市门槛，也没有新增上市通道，不会直接导致市场短期内加速扩容。而且，我相信证监会将会把好市场“入口关”，从源头上提升上市公司质量，并充分考虑市场承受能力，科学把握投融资平衡。所以，市场对此不必过度担忧。