星期六：直播电商业务发展进入快车道，全年预告验证遥望盈利能力

12月29日研报线索：

星期六(002291)：直播电商业务发展进入快车道，全年预告验证遥望盈利能力

东北证券12月29日对星期六给出以下预测:

2020-2022年预计2020-2022年归母净利润0.28/6.03/8.26亿元

对应PE分别为422.30x/19.90x/14.51x

逻辑一：直播电商本质为电商，遥望主播运营和供应链管理能力不断突破。主播运营方面，公司已形成多层次主播矩阵，头部主播地位逐步巩固(瑜大公子11月登顶全网带货榜单TOP 5)，新晋主播快速崛起(橙子大大呀等陆续跻身快手榜单TOP 50)，主播持续培养运营能力得到充分体现；供应链管理方面，全年近2,000家品牌合作+近40家品牌独家分销权，助力公司组排货丰富度持续提升；百余人QC运营团队搭建完善，商品质控能力充分保证。

逻辑二：直播电商万亿赛道，公司潜力远未触及天花板。我们认为，直播电商仍处于快速发展期，2021年GMV有望突破2万亿(艾瑞咨询)，遥望深耕直播电商将充分享受行业发展红利；根据我们11月2日发布的研究报告，我们认为遥望直播带货/分销业务GMV空间分别在200亿和100亿，现阶段体量仍有大幅成长空间，预计2021年GMV规模超百亿。

逻辑三：鞋类业务下半年亏损缩窄，业务积极优化。疫情致使女鞋业务受到影响，较高刚性费用及存货减值对公司经营带来较大压力。但下半年以来公司线下销售逐步恢复，线上分销业务和短视频/直播带货业务开展顺利，女鞋下半年亏损较上半年显著收窄。