12月29日研报线索:
星期六(002291):直播电商业务发展进入快车道,全年预告验证遥望盈利能力
东北证券12月29日对星期六给出以下预测:
2020-2022年预计2020-2022年归母净利润0.28/6.03/8.26亿元
对应PE分别为422.30x/19.90x/14.51x
逻辑一:直播电商本质为电商,遥望主播运营和供应链管理能力不断突破。主播运营方面,公司已形成多层次主播矩阵,头部主播地位逐步巩固(瑜大公子11月登顶全网带货榜单TOP 5),新晋主播快速崛起(橙子大大呀等陆续跻身快手榜单TOP 50),主播持续培养运营能力得到充分体现;供应链管理方面,全年近2,000家品牌合作+近40家品牌独家分销权,助力公司组排货丰富度持续提升;百余人QC运营团队搭建完善,商品质控能力充分保证。
逻辑二:直播电商万亿赛道,公司潜力远未触及天花板。我们认为,直播电商仍处于快速发展期,2021年GMV有望突破2万亿(艾瑞咨询),遥望深耕直播电商将充分享受行业发展红利;根据我们11月2日发布的研究报告,我们认为遥望直播带货/分销业务GMV空间分别在200亿和100亿,现阶段体量仍有大幅成长空间,预计2021年GMV规模超百亿。
逻辑三:鞋类业务下半年亏损缩窄,业务积极优化。疫情致使女鞋业务受到影响,较高刚性费用及存货减值对公司经营带来较大压力。但下半年以来公司线下销售逐步恢复,线上分销业务和短视频/直播带货业务开展顺利,女鞋下半年亏损较上半年显著收窄。