平安证券10月21日对牧原股份未来业绩做出如下预测，预计2020-2022年实现营收582.18/717.50/711.26亿元，对应PE9/9.5/14.2倍。
逻辑一：公司采用“自繁自养”养殖模式。“自繁自养”模式门槛较高，能够十分高效率、科学的对饲料、养殖人员、场地进行统一管控、消杀，相对“公司+农户”模式在风险防控方面拥有巨大的优势，抵抗类似非洲猪瘟的流行疾病效果良好，这是牧原最大最宽的护城河。
逻辑二：公司今年业绩十分“靓丽”。牧原股份2020年前三季度实现营收371.65亿元，同比增长233.79%，实现归母利润209.88亿元，同比增长1413.28%，产出商品猪666.9万头，仔猪467.8万头，种猪45.1万头，业绩爆发的原因是公司生猪量、价双重提升，盈利弹性释放，公司业绩符合预期。
逻辑三：能繁存栏稳步提升，固定资产+在建工程余额维持快增。能繁存栏山季度末环比提升16%；截至三季度生物资产60.9亿元，环比增13.6%；固定资产+在建工程余额合计545亿元，环增27.1%。公司资本开支、产能扩张延续较快的增速，成本有望持续下行。
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