自海外新冠疫苗突破性进展之后,全球主要经济体走势较强,欧美股市持续反弹,本周纳指和标普500指数又创下新高。A股反而阶段性的跑输海外指数,并且呈现明显的结构性分化行情。
前三季度强势的逆周期、弱周期、疫情受益股持续调整,而顺周期等疫情受害股明显强势。特别是上证50竟突破15年高点创新高。我司周评自五月中下旬开始提示、7月全面看好风格切换,很好的显示了研究的前瞻性。
报告重提“把好货币供应总闸门”,“既保持流动性合理充裕,不让市场缺钱,又坚决不搞‘大水漫灌’,不让市场的钱溢出来”。这点和之前央行行长易纲陈述一致,再次经济复苏向好的背景下,货币政策回归常态。
随着疫情的有效控制,中国经济自三月以来一直持续强势复苏,各项经济增速指标已经大部回归正常水平。拿A股来说,我们统计了单季度营收和净利润增速,可以看出自一季度挖了一波业绩坑之后,二季度就修复了大部分,三季度同比增速已经回到了正常水平,甚至超过了之前去年各季度增速水平,同样利润端也如此。
靓丽的经济增长数据充分展示了中国政府强势管控的伟大功绩以及中国经济增长的巨大潜力。
但也正是因为经济的热复苏,通胀起,前期的一些宽松政策面临逐步退出,表现为边际收紧,甚至要预防一些过热导致的系统性风险,这也是央行近段时间一些在提的防风险的原因。当下我们可能正处于美林投资时钟的第二象限。大宗商品超过股票成为最优选投资标的,而股票中当以周期性个股更佳。