山西汾酒(600809)：“行走的汾酒”注入国改新活力 文化IP建设加速全国化布局
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏/董影 日期：2020-09-07
事项：9 月1 日，“行走的汾酒2020”新闻发布会在山西汾阳杏花村举行，全国的30 多家媒体，共120 多人参加了本次启动仪式。总观看人次近100万，再次刷新了“行走的汾酒”的关注度纪录。“行走的汾酒2020”首站选择在广州举办。
“行走的汾酒”赋予汾酒国企改革实践新的活力。2017 年汾酒正式启动国改，2019 年国改完美收官，顺利完成引入战略投资者、强化股权激励、实行聘任制、减少关联交易等一系列改革，实现营销量变与质变的转折，积聚了更大更快的发展动能和势能，迎来了实现“汾酒复兴”的历史关键时期。2020 上半年，山西汾酒实现营收69 亿元，同比增长7.8%；实现归母净利润16.05 亿元，同比增长33.05%，是少数实现双增长的白酒上市公司。在新冠疫情和“双循环”发展格局的背景下，汾酒继续举办“行走的汾酒2020”，通过文化汾酒的建设，持续优化汾酒市场结构、品牌结构、渠道结构，助力国改打开新的增长通道，赋予了汾酒国企改革实践新的使命。汾酒将以深厚的汾酒文化为引领，将“品质、文化、历史”三大核心竞争力优势，转化为消费者认知，为市场注入新动能，让汾酒处于引领行业发展的前沿。
深化华南市场，加快全国化布局。历经两年，“行走的汾酒”以文化为根基构建酒业超级IP，逐渐行遍全国。2018 年，先后到达济南、郑州、杭州、呼和浩特、上海、西安；2019 年先后走进天津、北京、三亚，为实现全国化奠定品牌认知度。“行走的汾酒2020”首站为广州，广州是新时代全面深化改革开放的新高地，也是汾酒长江以南市场突破战略的突破点。此次活动改变了过去活动时间周期短、以文化大巡展为主要内容的形式，重点突出整体活动，“走出去”和“请进来”相结合，文化传播与市场营销相结合，实现了传播、形式、效果、策划四大升级，将汾酒的品牌优势注入华南市场，深化全国化市场布局，实现汾酒复兴。
盈利预测与投资建议：预计公司20、21、22 年分别收入为143、185、250亿，增速分别为20%、30%、35%，预计20-22 年净利润分别为24.6、34.7、49.7 亿，同比26.9%、40.9%、43.3%，对应的EPS 为2.82、3.98、5.70，当前股价对应20-22 年PE 为70/50/35。维持“推荐”评级。
风险提示：品牌宣传不达预期，省外竞争激烈，经济复苏速度慢，食品安全问题。
首页
微信公众号
证券之星APP
