A股亏损王竟要斥资26亿美元设立5G基金！监管闪电问询

（原标题：A股亏损王竟然要斥资26亿美元设立5G基金！监管闪电问询）

临近年底，一众“披星戴帽”的上市公司们陆续开始推出“保命”计划。

11月7日午夜，*ST信威抛出一份26亿美元的海外投资计划，拟投资5G基金，但对于基金管理人、合作伙伴、合作协议等内容均未确定。即便如此，11月8日，*ST信威仍成功录得一字涨停板，逃脱股价跌破1元面值的局面。11月11日，*ST信威开盘再度涨停。

不过，对于这样一起市场罕见的“大手笔”交易，上交所却紧急发下问询函，要求其就项目具体情况及风险提示进行补充。次日，上交所再次发布监管工作函，对八大问题要求*ST信威进行补充说明。

此前，*ST信威三季报披露158.58亿元的净亏损，延续2019年A股市场亏损王的地位。而就起百亿亏损的来源看，主要系对海外项目担保及坏账等进行的大笔计提所致。值此之际，*ST信威再次抛出海外投资方案，这是其为摆脱公司困境而进行的自救计划，还是为了拉伸股价而进行“蹭热点”的表演？

亏损王再逢一字涨停板

进入四季度的保壳关键期，各家濒临退市的ST股纷纷开启“保命”模式，A股市场亏损王*ST信威同样如此。

今年9月，*ST信威在经历了43个跌停板(含停牌前最后一天跌停)之后，迅速上演了一场绝地大翻转：9月10日早盘，*ST信威迅速打开跌停板，并攀至涨停。不过，短暂的“回光返照”并没能阻止*ST信威股价继续下滑，至11月7日，*ST信威股价一度触及1.05元/股，距离1元“退市线”仅差一个跌停板。

然而，正如*ST信威未按市场预期创造新的跌停记录一般，11月8日*ST信威仍成功录得一字涨停板。在当日开盘后，*ST信威拉出一字涨停，当日以1.10元/股报收，成功完成自我救赎。

*ST信威凭何短暂摆脱“面值退市”的威胁？其原因在于其前一日午夜发布的“大手笔”投资公告。

11月7日23点28分，*ST信威发布参与发起设立基金的公告，称其拟与海内外大型投资机构和电信运营企业等合作，作为有限合伙人参与在开曼群岛发起设立5GMICT发展基金(筹)。该基金规模暂定为75亿美元，期限为10年，投资方向为“5G/4G、移动宽带、人工智能、云计算、大数据、区块链、通信计算、物联共享”。

在该基金75亿美元的投资计划中，*ST信威拟出资26亿美元，占比34.7%。在资金来源方面，*ST信威称，前期其与俄罗斯、乌克兰、柬埔寨、坦桑尼亚、巴拿马、尼加拉瓜等六国电信运营商合作，截止目前各运营商累计形成对公司的欠款和债务余额约26亿美元，在收到运营商归还欠款及被银行履约的保证金后，将其作为出资投入5G基金，并由5G基金投资至上述六个国家的电信运营商。

在公告中，*ST信威表示，通过公司对拟设立的5G基金的投资，以及5G基金在设立后通过募资并持续对电信运营商输出资金、管理和技术，从而提高公司的资产质量，并改善公司的经营和财务状况。

此外，*ST信威更是“强行”搭上“一带一路”战略，称公司拟联合有意在海外拓展电信市场的国内知名电信设备制造商，通过5G基金先行投资于已开展业务的国家的电信运营商，采用试行4G/5G联合组网方式开展通信运营业务，待成熟后推广至其他“一带一路”沿线国家。“这不但有利于将中国先进的5G技术推向世界，也有利于逐步推动公司由设备制造商向通信运营商转型”。

交易所紧急问询

一起大手笔的海外投资，炒作者或许会就此买账，但监管部门却为此“操碎了心”。

就在11月7日午夜*ST信威的公告推出后，仅在半小时后，*ST信威再次披露上交所对此事的问询函。就该次投资的资金来源、拟投资基金情况、投资方案展开全面问询。

在资金来源方面，由于*ST信威称此次出资系由前期海外欠款而来，上交所要求其说明，是否已就还款事宜与各欠款方达成还款共识，相关欠款的回收时间、回收计划和回收进展。截至2019年三季度末，*ST信威应收账款仅为7.75亿元，货币资金仅为2.26亿元，资金及可回收欠款金额较小。对此，上交所要求*ST信威说明，如欠款无法收回，后续投资基金的资金来源。

根据*ST信威公告，此次投资基金尚未确定基金管理人，亦未签署正式的合伙协议。对此，上交所要求*ST信威说明，在尚未确定合作方的情况下，即拟定投资方案并暂定基金规模为75亿美元的合理性。

另外，上交所指出，海外项目普遍存在担保履约、应收账款减值等重大风险事项，要求*ST信威说明，此次基金仍然将其作为投资项目是否真实可靠，并说明如何控制项目风险。截至2019年三季报，*ST信威净资产为-87.16亿元，净利润为-158.58亿元，对于其是否有人力、资本、技术等资源进行投资，上交所同样提出质疑。

11月9日，*ST信威再次公布上交所对其发布的监管工作函。其中，上交所就资产减值、海外运营风险、持续经营能力等8个方面提出问题，要求*ST信威作出充分说明，并要求其充分揭示风险。

海外项目再惹质疑

凭借一起看起来未必靠谱的海外投资公告，*ST信威成功实现股价“自救”。不过，交易所的问询与市场的心声相当一致：*ST信威真的有能力履行26亿美元的海外投资吗？

就今年三季报业绩来看，*ST信威延续其半年报亏损王的战绩，前三季度实现营业收入1.87亿元，归母净利润-158.58亿元，较半年度新增亏损3.06亿元，仍维持着A股亏损头名地位。

而在其对全年净利润的预测方面，*ST信威表示，报告期公司为海外项目客户担保履约，且公司内保外贷涉及的境内银行将部分保证金进行扣划暂未进行担保履约，后续不排除有其他金融机构扣划保证金进行担保履约的风险，导致公司报告期亏损较大。

针对上述情况，*ST信威称，近期正在积极寻求相关解决方案，在向海外运营商追偿的同时，积极协助海外运营商寻找股权投资机构对其进行股权投资，降低项目负债比例，增加海外运营商的经营资金实力，尽快归还其所欠公司款项；同时公司积极推进重大资产重组相关事项，若上述举措未实施完成，将导致年初至下一报告期期末的累计净利润为亏损。

在8月31日*ST信威披露的半年报中，*ST信威对其海外项目进行大笔计提：计提预计负债84.06亿元，坏账准备15.05亿元，这也是导致其当期业绩巨亏155.52亿元的直接原因。

而在2018年年报中，致同会计师事务所即对*ST信威的财务报表开出“无法表示意见”的审计报告。其中，对于*ST信威海外项目大额资产减值准备计提的合理性，是会计师形成无法表示意见的基础之一。

在因海外项目担保履约等问题导致公司巨亏百亿之下，*ST信威还将继续将26亿美元投向海外？这一操作实在令市场迷惑。

无论是确实打算开启海外“债转股”，还是只是谋求维持股价，在逃离“面值退市”的威胁后，*ST信威因业绩而导致暂停上市的威胁更为直接。

在“披星戴帽”后，如*ST信威2019年度归母净利润仍为负值，或2019年度财务报告仍被出具无法表示意见的审计报告，其股票将可能被暂停上市。在前三季度实现158.58亿元净亏损之下，*ST信威翻盘机会渺茫。

另外，据*ST信威公布的风险提示，公司实际控制人王靖先生持有公司股份29.3%，已全部质押和被多轮司法冻结。这位曾被分析师大赞“人中龙凤”董事长，在“挖运河、造卫星”之余，能否带领*ST信威走出退市泥淖？