中信证券指出,1-4月实体经济数据显示生产、投资、消费均出现回落,呈现一定高增后的补偿性回落特征。之前认为3月生产放量的基本面并不牢靠,4月实体经济如期回落,符合前期判断。近期基本面对债市仍较友好,我们认为10年期国债到期收益率有望逐步下行至3.2%-3.6%区间下限附近。