国内多数商品期货偏强震荡 SC原油、郑棉涨超1%

国内商品期货日盘收盘多数上扬，郑棉、SC原油、沪锌、PVC及热卷等多只主力合约涨超1%，贵金属期货跌幅收窄，沪金期货至收盘涨0.11%，报285.10元。

低油价或令美国产能扩张踩刹车 2019年油市望重新转牛

石油网站Oilprice的分析师Nick Cunningham称，油价最近的下跌可能最终开始影响美国的石油产量预测。油价在2018年11月和12月出现暴跌，导致整个石油行业都笼罩在悲观情绪之中。

油价下滑冲击美国2019年石油开采

本月早些时候，达拉斯联储对一些石油企业高管的言论进行了调查，清楚地描绘了美国石油行业的悲观情绪。一位石油企业高管表示，油价意外急剧下滑，这将显著减少2019年上半年的收入。他正打算通过停止所有钻探活动，以及推迟任何新项目来缓解油价下滑。

另一位高管则担心钻井缺乏资金。他感觉资本市场(股票和债券)正在相当艰难地撑着，如果这种情况持续下去，将对资本支出产生显著影响。再加上过去六周油价下跌，可能会减少2019年的开采计划。

美国著名能源调查公司Rystad Energy在一份新的评论中写道：由于过去三个月油价下跌，相比最初的计划，运营商已经开始减少2019年的开采计划。因此，我们降低了2020年和2021年石油产量增长约50万桶/日的预期。该公司还表示，产量增长放缓可能大幅缓解中期管道瓶颈的紧迫性。

米德兰的石油价格折扣已大幅收窄。在2018年，WTI米德兰价格与休斯顿油价价差一度接近每桶20美元。但米德兰油价已经向WTI靠拢，最近的折扣仅为每桶6美元左右，这在很大程度上与近几个月管道容量的增加有关。

2018年，美国每天新增160万桶石油供应，是历史上最大的年度增幅。但根据美国能源情报署最新的短期能源展望，2019年的增量将放缓至110万桶/日，2020年将放缓至80万桶/日。然而，奇怪的是，美国能源情报署预测称，2019年美国石油产量平均为1210万桶/日，和2018年11月份的预测一致，尽管该机构已大幅下调了价格预期。不过，该机构如果未来几个月修正预测的话，这也不足为奇。

管道运能仍是瓶颈，未来两年美国石油产量增速料放缓

不过，美国能源情报署的确暗示，美国石油产量不会恢复2018年的爆炸式增长。该机构将未来两年更为温和的增长归因于管道运能的限制。该机构还指出，油价下跌可能会抑制钻探活动，但同时也指出，一旦2019年晚些时候新管道投产，2020年石油产量增长将出现反弹。鉴于最近油价出现暴跌，目前还不清楚怎么才能出现这种情况。

从短期来看，有一些证据支持油价下降正在影响产出的观点。贝克休斯(Baker Hughes)的数据显示，上周石油钻井平台的数量减少了4口，降至约3个月低点873口。

此外，自2018年11月以来，美国能源信息署每周产量数据基本保持不变，维持在1170万桶/日的水平。虽然这只是粗略的数据，但几乎能实时地反映生产情况。该数据实际上显示，美国的石油产量从2018年11月就开始趋于平稳。

除了“OPEC+”减产，美国的石油产量一直以来也是影响油价的一个关键因素。从日线图上看，最近一段时间，WTI价格触底反弹，目前处于震荡局面。投资者未来需要关注OPEC+的实际减产执行率，以及美国石油产量情况，如果供应能控制住的话，未来有望支持油价。