兴业投资（英国）原油周评：原油继续探底 坐等美中期选举（2018年11月5日）

原油继续探底 坐等美中期选举

2018年11月5日

国际原油上周连续第四周收跌，全球原油供应过剩愈发令人担忧、美元走强以及美股再次暴跌均在打压原油。美国WTI 12月原油期货整周累计下滑6.96%，收报62.95美元/桶，当周最高触及67.93美元/桶，最低跌至62.62美元/桶；布伦特1月原油期货整周下滑6.66%，收报72.56美元/桶，当周最高触及77.95美元/桶，最低跌至72.15美元/桶。

上周美股再次开启暴跌模式拉开了原油继续下跌的帷幕。周一美股短暂上扬，随后受科技股的下跌拖累集体跳水。道指盘中下跌420点，较10月3日创下的收盘纪录高点跌超10%，最终收报24442.92点，跌幅为0.99%；标普500指数盘中跌2%，创5月3日来的最低，最终收报2641.26点，跌幅为0.66%；纳指盘中曾一度跌逾3%失守7000点关口，最终收报7050.29点，跌幅为1.63%。尽管周二和周三股市连续上涨并收复失地，但整个10月美国股市依旧创下自金融危机以来最糟糕的几个月之一，共蒸发市值2.5万亿美元，其中标普500指数创下自2011年9月来的最大单月跌幅，下跌7%。

库存方面，上周API和EIA原油库存报告好坏参半。美国石油学会(API)报告显示，截至10月26日当周，美国原油库存增加569万桶至4.241亿桶，已连续第六周录得增长，并且高于市场预期值的增加366.7万桶。汽油和精炼油库存分别减少346万桶和308万桶，降幅均超过市场预期值的减少230万桶和减少183.3万桶。美国能源信息署(EIA)的报告显示，美国原油库存增加321.7万桶至4.26亿桶，虽然略低于市场预期的增加411万桶，但仍录得连续第六周增长的好成绩。库欣原油库存则增加187.8万桶。不过，精炼油库存减少405.4万桶，创33周来最大降幅，超过市场预期的降幅136.9万桶。汽油库存连续三周下滑，此次减少316.1万桶，也超过市场预期的降幅187.8万桶。由于汽油和精炼油库存降幅均超过预期，加上原油库存涨幅小于市场预期，美油和布油在该数据公布后出现短暂的反弹。

最新的美国油服公司贝克修斯公布的数据显示，截至11月2日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至874座，四周来首次录得下降，但依然维持在2015年3月以来高位附近。去年同期为729座。整个10月，美国石油钻井总数共增加了12个，为今年5月以来最大的月度涨幅。

本周风险事件扎堆，首先，今天美国正式对伊朗能源业和石油交易、央行交易等领域实施制裁。本周二美国将公布中期选举结果；紧接着，全球多个央行将公布利率决议，包括澳储行、纽储行和美联储。就在美方确认对伊朗制裁生效的同时，美方还宣布了8个经济体的豁免名单，包括中国、印度、土耳其、日本、韩国、意大利和阿联酋。不过，这份豁免名单是有180天的期限，也就是说，过了这个期限，美国还是要对进口伊朗石油的国家进行制裁。对此，伊朗总统鲁哈尼表示，将继续该国石油交易，并将对美国的制裁采取反制措施。

对于即将到来的中期选举，市场担心美国国会会分裂，因为多项民调显示，超过50%以上的美国民众期待民主党在选后主导国会，从而对特朗普政府形成所谓的“有效”制衡。如果民主党真的控制了参众两院，那么美元可能会面临危险，而这将间接利好原油。至于美联储利率决议，虽然本周五市场普遍预计美联储将按兵不动，但投资者更关心美联储是否会因近期股市的大跌而改变其未来的加息路径。整体上，美国经济仍较为稳健。上周ADP和非农数据表现靓丽，增强了美联储对加息的信心。ADP就业人数增加22.7万，创下今年2月来的最大增幅；10月非农就业人数增加25万，创下三个月来的高点，平均时薪年率更是突破了3%关口，升至2009年4月来的最高，录得3.1%。根据最新的Fedwatch显示，美联储12月加息25个基点的概率为81%。

展望未来，除了观察美元动向外，我们还需继续观察EIA和API库存变化，库存若再次实现增长，将继续在短期内打压油价。同时，EIA还将公布月度报告。

技术上，美国原油继续受压于MA14和MA20，保利加通道口也逐步敞开，暗示接下来的波动可能会更加剧烈。不过，慢步随机指标超卖，并发出了初步的反弹信号。预计油价在继续下行前将迎来一些调整，但这也将为我们提供做空的机会。若成功跌破38.2%回档(现位于62.40)，那么62.00和61.35将面临危险。上方初步阻力位于63.60，然后是64.20，支撑水平为62.40/61.80/61.35。

布伦特原油上周跌穿了20和14周均线。均线分叉逐步明显，保利加通道亦有敞开的迹象，因此，短期仍支持看跌原油。若71.25附近的区间底部被测试并突破成功，那么将宣告自2017年6月开始的上行趋势将暂停，自此可能加快跌速。支撑水平为71.25/70.30/70.00，阻力水平为75.10/76.70/78.00。