首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

券商评级:三大股指全线走弱 九股迎掘金良机

证券之星综合 2018-09-14 15:00:07
关注证券之星官方微博:

洋河股份个股资料 操作策略 股票诊断

  洋河股份:收入超预期,省内省外同加速

类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:李强日期:2018-09-14

事件:公司公布2018年中报,H1实现营业收入145.43亿元,同增26.12%;归母净利润50.05亿元,同增28.06%。其中Q2收入为50.05亿元,同增26.97%,归母净利润为15.30亿元,同增31.32%。

收入增速超预期,省外市场占比提升:2018H1公司白酒收入139.38亿元,同比增长24.92%,超越市场预期。分产品看,预计梦之蓝增长近50%,延续了2017年的高增速;海之蓝天之蓝增速提升至20%左右,增速较2017年有较为明显的提高,是公司上半年收入提速的主要推动力;双沟及其他普通白酒小个位数增长。梦之蓝体量已超越天之蓝,正在加速追赶海之蓝,预计2018年全年梦之蓝收入超60亿。按照当前增长势头保持下去,到2020年梦之蓝收入将破百亿,实现公司的长期目标。分区域看,2018H1省内收入78.39亿元(+22.82%),省外收入67.04亿元(+30.22%),省外增速继续高于省内,且省内外均呈现加速状态。省内市场方面,通过渠道调研了解到,今年以来渠道和终端库存一直较低,经销商中秋打款意愿强,省内增长有可持续性。省外方面,今年公司确立的新江苏市场数量进一步增加至495个,新江苏市场收入占到省外的70%以上。2018H1省外收入占比46%,较17年末提高1.5pct。

消费税率回归12%正常水平,净利润率继续保持稳健:在执行了新的消费税政策后,公司将原本计入成本、由受托方代扣代缴的消费税转计入税金及附加项,使毛利率回归真实水平,2018H1毛利率为71.50%(+11.6pct),税金及附加占比相应提高12.6pct至14.57%。其中消费税率为12%,回归至正常水平。2018H1销售费用率为8.07%(-0.22pct)、管理费用率为6.05%(-0.89pct)、财务费用率为-0.15%(+0.15pct),费用率合计降低0.96pct。2018H1归母净利润率34.42%(+0.52pct),在行业内排名第四,保持了很强的盈利能力。

盈利预测与评级:预计2018-2020年公司EPS为5.45元(+24%)、6.67元(+22%)、8.05元(+21%),对应PE为21X、17X、14X,维持“买入”评级。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示东北证券盈利能力一般,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-