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是什么支撑沪锌月差加速扩大?

来源:上海有色网 2018-09-01 10:39:58
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本周,当月合约沪锌1809合约对沪锌主力合约1810合约月差自350元/吨扩大至600元/吨,0#国产锌流通收紧引发的当期供需矛盾仍然激烈。

即将进入交割月,当前上期所注册仓单仅有2703吨,因可交割货源偏紧支撑,月差存在两种可能。

其一、若后期消费有亮点可寻,对锌价构成支撑,交易较活跃的远月合约较当月合约上涨快,月差将收窄。

其二、后期消费持续弱势,空头加强远月布局将导致远月合约下跌速度较快,而当月合约因交易不活跃跌速较慢,导致月差加速扩大。

本周月差的快速扩大无疑是第二种。

以上海为例,作为锌锭主要交易市场之一,本周沪市0#国产流通货量偏紧,而进口锌市场份额小有扩大,0#国产报价下滑至升水80-100元/吨左右见底返升;而下游采购较为青睐的进口锌报价则不断走低,进口SMC已贴水30-平水左右,较国产锌贴水180-贴水130元/吨左右,成交较为一般,进口锌成交状况凸显了下游实际消费的弱势。

当前进口窗口维持开启,对应下游消费需求,市场供给偏松,而金九银十将至,下游消费仍未摆脱淡季阴霾,难以支撑价格走强。

若国产锌流通困局难以化解,因交割规则导致的近强远弱格局将维持,甚至仍有扩大可能。近期需持续关注市场锌锭流通情况及冶炼厂边际增量的变化。

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