标杆电价下调风险基本解除 电力板块基本面向好

7月份，全社会用电量6484亿千瓦时，同比增长6.8%。1-7月，全社会用电量累计38775亿千瓦时，同比增长9.0%。截至7月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量17.42亿千瓦，同比增长5.9%。其中，火电装机11.1亿千瓦，水电3.03亿千瓦，核电0.38亿千瓦，风电1.73亿千瓦。1-7月全国发电设备平均利用小时为2224小时，比上年同期增加75小时。火电平均利用小时为2529小时，比上年同期增加128小时；水电平均利用小时为1924小时，比上年同期增加3小时；核电平均利用小时为4135小时，比上年同期增加49小时；风电平均利用小时为1292小时，比上年同期增加174小时。

降电价目标基本完成，燃煤标杆电价下调风险基本解除

4批共11项降电价措施：第1批通过降低电网环节收费和输配电价格实现432亿元让利；第2批通过增值税税率调整，省级电网企业含税输配电价水平和政府性基金及附加标准降低、期末留抵税额一次性退返实现216亿元让利；第3批通过扩大跨省区电力交易规模、国家重大水利工程建设基金征收标准降低25%、督促自备电厂承担政策性交叉补贴等措施让利173亿元；第4批通过3项电网超预期收入让利措施完成尚未达到10%的降价部分。从公布的11项措施来看，国家层面并无意愿进一步挤压火电盈利空间，仍然是以电网和政府让利为主。随着最后一批措施的落地，燃煤标杆电价下调风险已基本解除。

华能国际(600011)

华能国际（个股资料 操作策略 股票诊断）

上半年各类型电源发电量均有不同程度的同比增长，其中火电发电量同比增长8%。公司目前可控装机容量达到10442.5万千瓦，权益发电装机容量9189.4万千瓦，其中火电装机容量占比达到84.42%，为国内龙头企业，充分受益于全社会用电量及火电发电量的提升。

岷江电力(600131)

岷江水电（个股资料 操作策略 股票诊断）

上半年，公司全力推进110千伏草杨线等重点电网项目建设，并稳步推进110千伏干河子变电站、110千伏银杏变电站、110千伏老百花变电站等重点工程前期工作；有序推进110千伏新中亚变电站、110千伏杨柳坪变电站综自改造工程，提升电网装备自动化水平。

福能股份(600483)

福能股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

今年上半年公司鸿山热电上网电量和上网电价同比提升助力上半年鸿山热电收益同比增长48.05%，净利润达到1.48亿元。而风电受限于上半年来风较小影响，公司子公司福能新能源公司净利润为2.13亿元，同比减少4.68%。气电由于上半年气电替代电量交易政策尚未执行，上半年公司子公司晋江气电亏损1.27亿元，同比减少34.18%。随着公司风电场陆续并网，公司风力发电收入有望继续提升。同时福建省今年用电需求高速增长，公司鸿山热电业绩有望持续提升。在气电方面，今年晋江气电政策明显改善，随着下半年替代电量政策的执行，公司气电业务有望迎来增长。