商务部：千方百计稳外贸稳外资扩消费 三股值得关注

商务部：千方百计稳外贸稳外资扩消费 三股值得关注

8月1日至2日，商务部党组在京召开2018年年中党组扩大会议。商务部党组书记、部长钟山指出，这次会议，是在贯彻落实党的十九大精神的开局之年，聚焦落实中央巡视整改意见召开的一次会议，具有十分重要的意义。

    钟山强调，要以商务改革发展成果检验整改落实成效。要认真学习贯彻习近平总书记在中央外事工作会议、中央政治局关于当前经济形势和经济工作会议等重要讲话精神，以巡视整改为契机，坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，坚决落实好党中央各项决策部署。一是要千方百计稳外贸稳外资扩消费、确保完成全年商务工作主要目标任务，二是要确保首届中国国际进口博览会圆满成功，三是要深化自贸试验区改革创新、探索建设自由贸易港，四是要妥善处理中美经贸摩擦，五是要抓好商务改革发展八大行动计划重点工作落实，六是要组织开展好庆祝改革开放40周年活动，推动商务各领域改革发展。

华贸物流（个股资料 操作策略 股票诊断）

华贸物流:核心货代业务量价齐升,并购效应不断显现

华贸物流 603128

研究机构：国联证券 分析师：陈晓 撰写日期：2018-04-23

事件:公司发布年报,2017年公司实现营业收入87.15亿元,同比增长19.25%;实现归属母公司净利润 2.79 亿元,同比增长 24.55%;实现扣除非经常性损益后归属母公司净利润 2.43 亿元,同比增长 19.99%。

投资要点:

核心货代业务实现量价齐升,仓储与特种物流业务稳健增长。

传统核心货代业务方面,2017年公司实现国际空运业务量33.40万吨,同比增长16.12%,营业收入34.08亿元,同比上升27.84%;实现国际海运业务量88.98万标箱,同比上升7.82%,营业收入30.54亿元,同比上升29.83%。其中,空运业务毛利同比增加79元/吨,海运业务毛利同比增加34元/标准箱,核心业务盈利能力进一步得到提升。国际工程物流营业收入1.62亿元,同比减少24.12%,营收下滑主要由于去年公司主动减少投标一些占用资金较多、周转较慢、风险较大的工程业务。仓储第三方物流业务的营业收入3.11亿元,同比增长8.92%。特种物流收入6.71亿元,同比增长24.62%,如剔除并表因素,中特物流的收入同比增长6.71%。供应链贸易业务的营业收入 9.70亿元,同比下降12.05%,主要是从2016年全部退出钢铁及铁石矿产品的业务,去年同期两项产品的业务收入为2.05亿元。

投资建议

整体来看,中国诚通入主后公司在2017年继续保持业绩稳步增长,虽然计提资产减值导致盈利略低于预期,但随着公司退出大宗供应链贸易业务后负面影响将逐步清除。公司核心业务稳定增长伴随外延扩张不断推进,未来三年业绩有望持续上扬,预计公司2018-2020年EPS分别为0.33、0.40、0.49元,维持“推荐”评级。

风险提示

国际贸易争端升级导致业务量下滑,并购效应不及预期。

中海油服（个股资料 操作策略 股票诊断）

中海油服:油价上行 海上油服龙头复苏将至

中海油服 601808

研究机构：川财证券 分析师：杨欧雯 撰写日期：2018-06-27

OPEC限产利于油价维持高位

限产利于油价维持高位,巴西深水已在年初完成招标。OPEC已经限产一年半,布伦特油价自去年10月份超过60美元/桶以来,已经持续8个月,2018年上半年油价同比涨幅达到32%,超过部分深水项目盈亏平衡线,巴西深水项目已经在年初完成招标,壳牌等国际石油公司已经有了采购需求。我们预计油价将在OPEC的限产下维持中高位,利于深水项目持续恢复。

受益全球及中海油投资增长

中海油一季度实际投资增加。据GlobalData预计,2018至2025年间,浅水、深水和超深水油气项目总资本支出分别需要4970、3250和4290亿美元。根据报告显示,2017年全球海上勘探开发资本支出同比上涨5%,2018年预计上涨6%。2018年中海油发布战略指引,预计2018年勘探开发资本支出达到-700亿元,比2017年实际资本支出约增长30.8%。根据中海油2018年一季报,资本支出实际增长11.4%,而去年同期则为下滑10.6%。

海上勘探和油气开发龙头企业

公司是亚洲近海油气服务行业龙头,拥有32座自升式、11座半潜式钻井平台,具有国内最强大的海上油气勘探开发设备和技术实力。公司服务市场逐年扩大,2018年新签合同已覆盖国内、欧洲、中东、东南亚和美洲等区域。公司债务评级仅低于国际四大综合油服公司,高于同类型其他公司。

首次覆盖予以“增持”评级

公司为亚洲近海最大的油田服务公司,产业链齐备完整,国内市占率较高,海外市场也具有较大竞争力,随着油价逐步升高,公司业务量增加服务价格有望提高。预计2018-2020年营业收入分别为190、214、246亿元,实现EPS分别为0.03、0.07、0.24元/股,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:OPEC限产协议执行率过低、美国页岩油气增产远超预期、国际成品油需求大幅下滑和油气改革方案未得到实质落实。

外高桥（个股资料 操作策略 股票诊断）

外高桥公司年报点评:业绩保持稳健 自贸区平台业务拓展顺利

外高桥 600648

研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,谢盐 撰写日期：2018-05-11

事件一。公司公布2017年年报。报告期内,公司实现营业收入89.5亿元,同比增加3.42%;归属于上市公司股东的净利润7.40亿元,同比增加2.36%;实现基本每股收益0.65元。公司每10股派发现金红利2元(含税)。

2017年,公司房产租售保持稳定小幅增长,营业收入增加3.42%;同期公司净利润增幅为2.36%。根据公司2017年年报披露,2017年,园区新设企业2985家,净增物业出租面积21.98万平。2017年,公司旗下森兰名轩二期一阶段于2017年4月开盘销售,推出的232套房源全部售罄,总销售金额约19.38亿元。森兰区域全年在建项目15个,在建总建筑面积81万平,其中新开工项目5个,新开工总建筑面积18万平。2017年,公司平行进口汽车平台全年实现平行进口汽车1134辆;国际化妆品展示交易中心年内完成695个“非特”化妆品产品备案工作;文化艺术品进出口通道服务年进出口额近60亿元;“文创中国”天猫店实现销售额614万元;文化投资公司运营半年实现毛利712万元;国际艺术品保税服务中心项目已与客户达成超过1万平的仓库租赁意向。2017年12月,公司拟以2.73亿元收购控股股东持有的上海外高桥集团财务有限公司50%股权。

事件二。公司公布2017年一季度。报告期内,公司实现营业收入22.4亿元,同比增加55.1%;归属于上市公司股东的净利润3.67亿元,同比增加297.5%;实现基本每股收益0.32元。2018年1月,公司拟与北京京东世纪贸易有限公司签署《战略合作备忘录》,打造线上线下整合体验项目。

投资建议。受益国资改革和自贸区建设,维持“增持”评级。目前,上海自贸区建设已上升为国家战略,外高桥乃至股份公司将成为全球战略核心平台,公司定位于“创新自由贸易园区运营商和全产业链集成服务供应商”。未来公司将重点开发港务区、物流区、森兰中块和南块国际社区在内的自贸区一期项目以实现“产城融合”。根据公司2017年年报披露:2018年,公司计划完成归属母公司净利润7.46亿元。据此,我们预计公司2018、2019年EPS分别是0.68元(对应归母净利润7.69亿元)和0.78元(对应归母净利润8.86亿元)。考虑到上海自贸区可比公司2018年平均PE约29.11倍,而公司资产价值将受益于自贸区推进进程,并受到政策红利、产业升级、地价重估、定位转变和职能升级五大利好,因此我们给予公司的2018年PE合理估值空间在28倍-35倍,对应合理股价为19.04元-23.80元之间。未来6个月内,我们以2018年30倍的PE,即20.4元作为公司6个月目标价,维持“增持”评级。

风险提示:公司租售业务面临政策调控的风险,以及园区平台业务拓展不顺风险。