底部构筑过程中 重仓买入时机渐近

财富证券：底部构筑过程中 重仓买入时机渐近

上半年，无论流动性、风险偏好还是企业盈利，对股市影响均是偏负面，导致A股大幅调整。经历又一轮大幅调整后，从估值看，目前A股整体已经处于较低估值水平，加上1月份以来的下跌速度较快、幅度较大等因素，随着6月份流动性和贸易战等短期冲击因素的缓解，市场在三季度大概率迎来一波反弹。但又由于抑制市场持续走强的因素短期内很难消除，反弹幅度和持续时间可能比较有限，反弹完毕后整体估值还将继续寻底，A股市场下半年的调整震荡格局很难改变，但预计不会走出上半年的单边下跌行情。

放在稍长的视角看，A股市场目前所处的位置与底部已非常接近，重仓买入的时机正越来越近。综合来看，判断资本市场流动性最紧张的阶段已经或正在过去，这无疑将缓解A股市场估值水平的修正进程。尽管短期贸易战的不确定性仍会带来压力，但预期由估值摆动带来的市场单边下挫阶段已经结束，并进入底部构筑过程。基于对盈利改善和政策调整的判断，预期这一底部构筑过程大约还将维持2-3个季度。

联讯证券：外因干扰影响持续度 市场需注入新的活力

市场大跌信心匮乏，弱势中利空因素放大需外力扭转。市场受外围因素干扰今日大幅杀跌，目前回落至三连阳上涨区间的中位数下方。技术上看沪深指短期均线支撑有所跌破后，有探至前低趋势，若止跌回稳则构成小双底走势，若跌破则沪指将再度考验2638点区域。市场自身较难扭转趋势性调整格局，即使是在探底寻底过程中也会将利空因素放大，所以近期需要关注外因干扰影响持续度，强有力的外力扭转才能恢复市场信心，注入新的活力。

银河证券：市场处于底部区域 中长期机会大于风险

最近一段时间，受去杠杆等国际国内不确定因素的影响，A股市场整体表现低迷，主要指数出现不同程度下跌。但是，随着利空因素的逐步消散，市场开始出现反弹。目前市场正处于底部区域，未来将进入震荡筑底期，中长期看机会已经大于风险。

第一，中国经济具备超强的韧性，将为新旧动能切换、去杠杆稳步推进、应对贸易摩擦提供坚实的支撑。

第二，具体到货币政策上来看，预计央行将保持“宽货币”+“严监管”政策组合，去杠杆带来的流动性趋紧将会迎来边际改善。

第三，中美贸易摩擦是一个长期、复杂、艰巨的过程，短期反复在所难免，但也要看到积极的因素，不必过于悲观。

最后，从股市自身看，估值正处于重塑阶段且位于底部区域，盈利维持高位，外资持续流入。短期震荡筑底，中长期机会已大于风险。