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温氏股份:半年报净利润预降48%-53%

来源:中国证券报 2018-07-10 22:29:46
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(原标题:温氏股份:半年报净利润预降48%-53%)

温氏股份(300498)7月10日晚间披露半年度业绩预告。公司预计2018年上半年盈利85000万元-95000万元,比上年同期下降47.52%-53.04%。

报告期内,肉鸡市场行情较好,公司商品肉鸡销售均价同比上涨58.16%,公司养鸡业务盈利同比提升175.43%;公司养猪业务继续保持稳健发展势头,商品肉猪销量同比增长15.44%,但由于3-6月份国内生猪市场行情整体持续低迷,销售价格跌幅较大,低价持续时间较长,整个行业出现亏损,公司养猪业务也受到影响,商品肉猪销售价格同比下降24.06%,养猪业务经营业绩同比由盈利转为小幅亏损。

此外,报告期末,公司根据市场行情,结合实际业务情况,计提了存货跌价准备6385.23万元。

东方证券研究报告认为,公司是养殖业龙头企业,在养殖产业链上下游均有布局,其中肉猪、肉鸡养殖是公司最主要的业务。2017 年公司商品肉猪出栏1904 万头,约占全国的2.8%,黄羽肉鸡出栏7.76 亿只,约占全国黄羽鸡的20%。

东方证券研究报告分析指出,公司肉猪养殖业务具备成长空间,低成本+轻资产助力公司穿越周期持续成长。公司完全成本明显低于行业平均水平,且在持续下降中,使得公司在猪周期中长期保持盈利。“公司+农户”的轻资产模式在扩张时需要的资金量少,同时公司目前财务杠杆远低于同行,保障公司在周期下行仍能持续扩张,迎接行业触底反弹。公司的肉鸡+下游产业链布局,利于平滑猪周期影响。今年肉鸡价格同比上涨明显,肉鸡养殖的利润增长能平滑猪价下行对公司业绩的冲击。此外公司的下游生鲜业务在加强品牌形象,拓展新盈利点的同时也能平滑猪周期对公司的影响。

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