(原标题:暑运旺季带来主业弹性 航空机场等板块或将受益)
暑运旺季带来主业弹性 航空机场等板块或将受益
每年的7-8月都是民航的暑运旺季,由于在该时间段出行人数较往日明显增多,航空公司一般都会增设航线。2017年8月全行业旅客首次突破5000万人次,华创证券预计,2017年黄金航线低基数打造超预期基础,预计旅客人数单月突破5400 万人次,再创新高,同比 11-12%。
与此同时,在供给端,华创证券预计,假设2018年7-9月起降架次严格执行15278日均水平,考虑执行率提升后,同比为5-6%增速,在综合考虑座位数增加以及航距拉长下,ASK增速将为7.5-10%,若包机2%,则对应9.5%-12%的行业增速。
因此,没有包机情况下,供需差可达到 4-5%,若考虑适当包机,仍可有 2-3%的供需差,将有效转化为客座率与票价的上行。
不过,近期受油价大涨和人民币持续贬值影响,航空股持续走低,暑运旺季能否提振航空股?对此,华创证券认为,人民币汇率对航空公司业绩的影响在逐步减弱,并已经很小。这两天股价表现更多是情绪上的影响,以及市场环境因素,建议关注 7 月旺季供需结构带来的主业弹性,一旦得以施展,油价、外汇等都可以转嫁。
航空机场有望受益
在票价预期上涨以及供需差的情况下,机构建议关注航空机场等板块机会。
平安证券认为,供需持续改善,旅客增速维持高增长,同时,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,大幅改善航空公司业绩,推荐南方航空、中国国航,建议关注东方航空。
华创证券认为,头部航线价格市场化稳步推进将有效提升旺季盈利水平。东航、国航均已根据政策要求调整京沪线,年化可分别增厚利润3.6及2亿元利润。持续强推三大航,推荐春秋及吉祥。
中金公司近期发布研报称,2年周期向上可期,票价市场化政策继续推进。票价市场化政策继续推进,看好行业未来两年周期向上。未来随着票价市场化政策落地,RASK 同比涨幅有望维持。国内航线燃油附加费重启,或减轻成本上行压力。旺季盈利或超预期。推荐同样受益于行业周期向上的春秋航空和吉祥航空。