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海通策略:如何合理估值是独角兽面临的核心问题

2018-06-13 09:00:02 来源:证券时报
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海通策略发文称,发行制度改革表明A股为优质独角兽企业开启绿色通道,而如何合理估值是独角兽面临的核心问题。未盈利、缺乏正现金流、历史较短、可比公司少等使得传统估值方法失效,宜依据企业发展阶段及财务数据质量,选取关键指标构建估值方法;初创期多采用围绕用户数的DEVA、P/MAU,中期转为围绕营收的PS、P/GMV、EV/EBITDA等,成熟期后围绕利润的PE、PEG、DCF等估值方法优势显现。

(原标题:海通策略:如何合理估值是独角兽面临的核心问题)

海通策略发文称,发行制度改革表明A股为优质独角兽企业开启绿色通道,而如何合理估值是独角兽面临的核心问题。未盈利、缺乏正现金流、历史较短、可比公司少等使得传统估值方法失效,宜依据企业发展阶段及财务数据质量,选取关键指标构建估值方法;初创期多采用围绕用户数的DEVA、P/MAU,中期转为围绕营收的PS、P/GMV、EV/EBITDA等,成熟期后围绕利润的PE、PEG、DCF等估值方法优势显现。

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