煤炭库存降至历史低位 两类股机会凸显

昨日(5月18日)，煤炭板块盘中集体爆发，板块内30只成分股实现上涨，占比逾九成。煤炭板块整体呈现资金净流入状态，合计吸金5.75亿元。其中，潞安环能、中国神华2只个股大单资金净流入在1亿元以上。

煤炭行业上市公司行业景气度持续增长，成为当前煤炭板块强势崛起的重要推动力。2018年一季度行业高景气延续，煤企单季度业绩环比上升。报告期内实现归属母公司净利润239.86亿元，同比增长5.61%，环比增长37.65%；剔除中国神华后归属母公司净利润为123.53亿元，同比增长17.91%，环比增长53.69%。

截至昨日收盘，煤炭板块最新动态市盈率为11.5倍，低于A股整体估值水平，具有较高的安全边际，有21只煤炭股最新动态市盈率低于A股整体估值。从市净率来看，中煤能源、冀中能源、上海能源、兰花科创、平煤股份、开滦股份等6只个股股价处于破净状态。

招商证券认为，煤炭库存超预期下滑，耗煤量回升，动力煤价格出现反弹。5月16日，六大发电集团煤炭库存可用天数为18.31天，与历史同期相比处于低位，相比上周下降0.97天。煤价淡季提前见底、煤炭板块估值处于底部，两底叠加，煤炭板块迎建仓良机。推荐两类股票：1、有注入预期的山西股票，山煤国际、阳泉煤业、潞安环能、山西焦化、西山煤电；2、业绩好估值低的白马股：陕西煤业、兖州煤业、中国神华等。

申万宏源证券表示，动力煤方面，5月份虽然是煤炭消费淡季，但是日耗水平逐步上升，导致港口煤炭市场交易逐步升温。焦煤方面，随着环保政策逐步宽松，钢厂焦化厂的逐步复产，市场需求逐步增加。煤炭股进入估值修复阶段，重点推荐相对估值较低的山西焦化、兖州煤业；国企改革预期较强，股价处于底部的西山煤电、潞安环能等。