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个人投资者参与场外期权风险大

2018-07-11 08:16:19 作者:罗素梅 来源:上海证券报
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(原标题:个人投资者参与场外期权风险大)

近年来,随着我国股票市场价值投资风格的形成,投资者对场外期权业务的需求与日俱增,场外个股期权市场也随之得到快速发展。据统计数据显示,在合规的机构市场上,截至2017年10月,新增场外个股期权名义本金占比由同期的0.01%增长至38.34%。一些配资公司或中介机构等非法平台乘机涌入,采用不合法手段绕过监管限制,打着 “以小博大”、“亏损有限,盈利无限”的幌子,为个人投资者提供场外期权交易服务,隐藏巨大风险。

场外期权市场主要服务机构投资者

期权分为场内期权和场外期权,场内期权由证券期货交易所组织交易,有集中的交易场所,标准化的合约,期权价格由市场竞价交易形成,参与者包括机构和个人投资者。场外期权是相对场内期权来说的,它没有集中竞价的交易场所,是机构之间非标准化的协议式期权,主要参与者是机构投资者;对于个人而言,根据《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及其补充协议的相关规定,场外期权业务主要交易对手方为基金公司、券商、商业银行、私募和风险管理子公司等实体类机构投资者,也就是说,个人投资者不能直接参与场外期权市场业务,那些为个人投资者提供场外期权交易服务的平台机构,其途径的合法性令人存疑。

个人投资者警惕场外期权交易的陷阱

与股票类资产相比,期权价格会随着标的物价格变化呈现非线性变化,期权的定价需要复杂的数学模型推导,对于个人投资者,驾驭期权交易的难度很高。并且,由于场外个股期权的非标准化特征,合约条款不固定,很少有可参考公允价格做比较,那些非法平台出于降低风险的目的,往往以高于或者数倍于理论价格的方式进行定价。比如,某互联网平台广告宣称:“买单只股票看涨期权,只需交纳5%至10%的费用,即可获取100%的名义本金收益,使用期一个月,下跌无需补仓,亏损有限,盈利无限。”杠杆高于券商,参与门槛只需10万,看着很诱人。理论上,买入期权“亏损有限,盈利无限”,隐含的前提是期权费用极低,但该平台的期权费高达10%,一旦到期后达不到行权条件,期权作废,投资者10万本金全部亏光。此外,有些互联网平台没有金融资质,内控合规机制不健全,缺乏资金第三方存管,一旦遭遇平台欺诈或者“跑路”,投资者将血本无归。

投资者要不轻信、不参与、不上当

所谓的“风险有限,盈利无限”,只是看着美,实则骗局多。期权属于复杂金融衍生品,投资者需要积累大量的专业知识,才能正确地加以应用,而场外期权市场又是一个非标准化的市场,没有公允的市场价格可以参考,个人投资者在那些非法平台参与期权交易的风险极大。对于那些打着诱人幌子的黑平台,投资者要提高警惕、抵制诱惑,做到不轻信、不参与、不上当,切实保护好自身的合法权益。

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