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期权观察:期权成交量大增

2018-04-25 08:16:23 作者:彭鲸桥 来源:期货日报
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(原标题:期权成交量大增)

沪深两市昨日强势上行,上证指数上涨1.99%,创业板指数大涨3.07%重回1800点一线,成交量放大。市场情绪好转,涨跌停比例为近期新高。全市场无一板块收跌,题材概念板块表现活跃,数字中国、国产软件、次新等涨幅居前,黄金、有色冶炼、农业板块涨幅居末。三大指数均以红盘报收,涨幅均超2%,中证500指数跌幅2.29%。三大期指各合约走势一致,各月份表现均强于现货指数,贴水收敛。目前期指各合约中仅IH当月合约处升水状态。期权方面,标的资产50ETF大涨2.26%,收于2.718,平值认购期权隐含波动率小幅走强,认沽走弱。

标的大涨,期权成交量增幅较大,而持仓量因当月合约即将到期小幅减小。当日全市场合计成交143.55万张,较上一交易日大增36.06万张,认购成交量增幅更大。认购期权成交81.48万张,较上一交易日增加25.18万张,认沽合约总成交62.07万张,较上一交易日增加10.88万张。日成交量PCR值0.76较周一显著减小。持仓方面,期权总持仓156.95万张,较上一交易日持仓量小幅减小3.80万张。其中,认购合约持仓99.78万张,较上一交易日减小3.97万张,认沽合约持仓57.16万张,增加0.16万张。持仓量PCR值0.57变动不大。

当月合约即将到期,从次月合约看,成交持仓活跃度增加。次月合约成交量总计增加24.31万张,认购期权增加14.36万张,认沽期权增加9.95万张,认购增幅较大。持仓量增加6.71万张,认购期权增持2.88万张,认沽期权增持3.83万张。结合次月合约各执行价的成交持仓数据看,认购在2.65和2.70平值浅实值附近减持,而在2.75浅虚值和2.90虚值增持,认沽期权则在平值价位上增持最多。对比认购、认沽总持仓结构,50ETF大幅上涨,整体持仓结构上移,认沽平值增持力度较大。

波动率方面,市场大涨,上证50指数再度站上年线,隐含波动率表现平稳。平值认购隐含波动率小幅上涨,目前为23.06%,平值认沽21.85%,小幅回落。30日历史波动率在徘徊18%左右,但仍略低于平值期权隐含波动率水平。

图为5月平值期权隐含波动率走势

    综合来看,市场整体反弹,但中小创反弹力度更大,领涨趋势更为明显,短期仍是市场的关注重心,上证50指数反弹持续性仍有待观察,或沿年线附近振荡整理,建议投资者仍以振荡思路对待,卖空宽跨式组合。

    (作者单位:中信建投期货)

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