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海外资金持续增配A股 贸易摩擦仍是关注焦点

来源:大众证券报 2018-04-23 08:23:12
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新旧动能切换大势所趋,政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确,优质新经济公司将更被A股市场包容,未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情。

(原标题:机构看后市:A股到了抗拒恐惧阶段)

    天风策略:成长是主线 金融地产龙头赚时间的钱

我们认为市场仍然处于不确定之中,并且经过三连击之后,市场总体的避险情绪在上升。在这种环境下,我们的策略该怎么做?我们倾向于的做法是放弃对政局的猜测,回到对市场本身的研究。我们首先思考的对象就是核心权重股银行股,只要银行能稳住,那对市场就没必要那么担忧了。

申万宏源策略:二季度关注业绩增速有望抬升的方向

看整个二季度,行业配置观点不变:重点关注业绩增速有望抬升的方向 + 低估之板块估值修复的投资机会。基于行业比较五因子模型,我们从基本面,估值,微观结构,政策面和市场特征制作了2018Q2行业配置打分表,并筛选了高得分和低得分行业。综合来看,我们建议重点关注业绩增速中枢有望抬升方向(医药、军工、园林工程和专业工程、商贸零售、石化等)、以及低估值板块修复投资机会(金融地产)。

海通策略:A股到了抗拒恐惧的阶段 风格会走向均衡

核心结论:①A股整体PE已经回到16年1月底上证综指2638点时,只要宏观增长平稳的大背景不变此估值底就有效,4月来更重视价值的外资加速流入。②对比历史数据,银行、消费白马、TMT、医药当前PE水平对应未来1年取得正收益的概率均在八成左右甚至更高。③估值底出现后市场情绪修复通常还有个过程,目前到了抗拒恐惧的阶段,风格更加均衡,价值成长两边抓龙头。

中信建投策略:坚持均衡配置 把握创新龙头

在大类资产配置方面,债券市场会缓慢迎来利率边际的下降,进入战略配置期。商品市场继续存在明确的下行压力,股票市场在下行中会呈现出反弹。从行业配置上来看,我们建议采用均衡配置的思路来防范经济风险,在行业配置的顺序上,我们建议成长>消费>金融地产>周期。

中信策略:海外资金持续增配A股 贸易摩擦是关注焦点

海外资金持续增配A股。今年2月A股调整以来,EPFR数据显示海外机构增配A股92.6亿美元,陆港通北向净流入386亿元。海外资金一直是增量配置A股的重要力量,海外资金持有境内股票占流通盘的比例,在2017年已经从1.6%上升至2.7%,预计2018年年末会上升3.5%。综上所述,预计外资的持续流入会成为支撑A股,特别是蓝筹修复中的重要力量。

广发:透过日美贸易摩擦的日股看A股 关注真产业升级

回顾美日贸易摩擦期间日本市场的表现,我们可推断以下结论:1)美日贸易摩擦并非当时两国股票市场的长期决定因素,从时间序列来看,日本股票市场的涨跌与事件相关性不强;2)在贸易摩擦争端期间,受损国(日本)相应行业的股价下跌或相对收益跑输,但在贸易谈判取得进展或签署协议后,尽管协议内容对行业并非利好,但相应板块的股价通常能迎来反弹,复盘90年代结构性障碍、93-95汽车贸易摩擦、85-96半导体贸易摩擦、以及之前的钢铁、纺织服装贸易摩擦等,均呈现类似特征;3)协议签订后的反弹行情或可理解为风险偏好和估值的修复,但板块后续收益最终回归基本面;4)贸易摩擦或有间接受益行业,可关注该类行业的相对收益。

安信策略:压力测试构筑底部 重点关注军工黄金医药

我们认为,如果中美贸易摩擦继续呈现升级态势,市场短期趋势将以震荡筑底为主,风格将呈现一定程度的避险情绪,投资者会更重视自主研发和内需升级支撑的公司。站在中期视角,中国扩大开放,深化改革,强化创新驱动,推进转型升级的趋势不变。我们维持新经济将是中期投资主线的判断,新旧动能切换大势所趋,政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确,优质新经济公司将更被A股市场包容,未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情,当然投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。站在中期角度,我们战略性看好创业板指数。

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