环保及公用事业:以业绩高弹性为抓手 发掘高成长环保标的

环保:以业绩高弹性为抓手,发掘高成长环保标的。近期市场对创业板关注提升,创业板指数上周大涨4.77%,环保板块涨1.77%,跑输创业板指数。值得注意的是,环保板块不乏业绩高增潜力充足、低估值的标的,环保板块公司近40%创业板上市,67%市值在100亿以下,市场对创业板关注提升对环保行情形成的刺激有望进一步释放。成长春风之下,环保投资的政策、估值、业绩三方面逐渐明朗,建议以业绩高弹性为抓手,发掘相关投资机遇。政策方面,十九大提出2035年实现美丽中国目标,定调未来仍将持续大规模推进环境治理;此外,财政部92号文PPP 清库3月底截止日期临近,运作规范、重视运营的PPP 项目有望脱颖而出,市场情绪有望释放。估值层面,经过节后反弹之后,环保板块PEttm 在28.7x 左右,低于历史均值41x,仍处于近三年来较低水平。业绩层面,根据对业绩快报梳理,预计环保板块2017年净利润同比高增31.9%,同时在手订单充足、高弹性增长潜力足的公司估值处于较低水平:博世科(PE201820.6x)、碧水源(PE201816.8)、聚光科技(PE201821.2x)等。推荐在手订单充足、业绩高增潜力较大的环保、园林企业【碧水源】【博世科】【铁汉生态】。推荐大气治理技术龙头【龙净环保】,推荐环境监测龙头【聚光科技】。

公用:把握天然气上游机遇,聚焦储气+气源。2017年冬的华北“气荒”暴露出我国天然气供应与天然气市场发展不匹配,而能源结构转型、天然气使用不断推广为我国政策长期方向,加强储气调峰能力迎峰度冬迫在眉睫,加强天然气供应能力为我国推广天然气必由之路。两会期间,发改委表示未来要建立2亿方左右的调峰机制,政策规划明确,储气设施市场空间有望迅速释放,高集中度的市场格局使得龙头有望首先受益,建议关注LNG 储气罐设备龙头【中集安瑞科】和具备储气站总包能力的【深冷股份】。天然气供应方面,预计天然气消费快速提升将带来天然气供应紧平衡,利好气源端企业,推荐【中天能源】【蓝焰控股】。此外,我们还推荐煤电灵活性调峰标的【宝馨科技】。

投资组合:【聚光科技】+【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【碧水源】+【博世科】+【铁汉生态】+【宝馨科技】。

风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期。