多家A股公司捕获“独角兽” 辨清真假“独角兽”

多家A股公司捕获“独角兽”

数据分析公司PitchBook发布的2017年全球企业估值名单显示，全球估值超10亿美元的“独角兽”初创企业为57家，包括今日头条、链家、商汤科技、阿里体育等来自中国的18家企业，占比逾30%。“独角兽”公司在细分领域优势较为明显。值得注意的是，多家“独角兽”企业背后出现A股公司身影。不少“独角兽”企业与上市公司产业链合作较为紧密。

细分领域龙头

上述18家国内“独角兽”企业属于多个新兴细分领域龙头。比如，房产租售公司的链家；内容领域的今日头条、知乎；新能源汽车领域的蔚来汽车、北汽新能源；人工智能领域的商汤科技；文娱领域的阿里体育；汽车服务领域的大搜车；共享办公领域的优客工场；教育领域的VIPKID；游戏领域的Seasun；云服务领域的青云；共享单车领域的摩拜单车及ofo等。

估值方面，百亿美元以上公司仅一家，今日头条的估值达到了200亿美元的；40亿美元-60亿美元的公司有3家，分别是链家(60亿美元)、蔚来汽车(50亿美元)、北汽新能源(42亿美元)；摩拜单车、ofo、商汤科技估值皆为30亿美元。

此外，大搜车、优客工场、VIPKID估值均为15亿美元；Seasun、天下秀估值均为14亿美元；阿里体育、青云、知乎的估值均为10亿元。

上述高估值的“独角兽”企业经历了多轮融资。不少“独角兽”背后出现A股公司身影。以商汤科技为力，其股东包括鼎晖、中金公司、华兴私募股权基金、TCL资本、盈峰控股等。资料显示，TCL资本是TCL集团全资子公司。今日头条的投资方包括红杉资本、建银国际等。建设银行2017年中报显示，建银国际(控股)有限公司是其在香港全资拥有的子公司，注册资本6.01亿美元，从事投资银行相关业务。

产业链合作

“独角兽”初创企业多具备轻资产模式，不少“独角兽”企业与A股公司形成了产业链合作关系。

2017年5月，上海凤凰公告，控股子公司上海凤凰自行车有限公司拟与ofo共享单车运营方东峡大通(北京)管理咨询有限公司签订《战略合作协议》，在凤凰品牌宣传、自行车及零部件生产制造和技术研发等方面进行战略合作。2017年2月，ofo宣布与中国电信、华为达成合作，三方将共同研发基于新一代物联网NB-loT技术的共享单车智能解决方案。中国电信将为ofo提供无线网络资源；华为将为ofo提供NB-IoT芯片，并提供网络技术支持。

天眼查数据显示，链家目前有37名股东，包括天津融创茂联投资管理有限公司、新希望投资集团有限公司、珠海市万科祥裕建设管理有限公司等。链家的主要业务包括二手房和新房交易、资产管理、金融、装修四大板块。其业务与多家地产上市公司联系较为紧密。

2017年8月，号百控股公告，与阿里体育签署战略合作协议，将围绕视频、版权内容、会员积分、电竞赛事组织与服务、大数据等多方位开展深度合作。合作范围包括视频、游戏、阅读、赛事、大数据、商旅、积分等领域。阿里体育此前宣布，与巨人网络达成基于移动电竞的战略合作。

辨清真假“独角兽”

“独角兽”本是神话传说中一种稀有生物，一夜之间却成了资本市场的香饽饽。

2013年，美国种子轮基金CowboyVenture创始人Aileen Lee用“独角兽”来比喻估值超过10亿美元的初创公司，并迅速在硅谷流传开。从那以后，“独角兽”成为一级市场一大热词。

不过，“独角兽”概念逐渐被滥用。2013年，Aileen Lee在2003年-2013年长达十年时间、多达6万多家初创公司中仅挑选了39家公司。当然，挑选出39只“独角兽”确实“稀有而珍贵”。今天似乎遍地都是“独角兽”，以至于没牵着几只“独角兽”，在一级市场都不好意思与人打招呼。

“独角兽”概念潮涌，一张张榜单则纷至沓来。2017年12月发布的《2017胡润大中华区独角兽指数》显示，仅大中华区，“独角兽”企业就多达120家。众多券商也在发布研究报告，整理出自己的“独角兽”榜单。

从目前情况看，估值是否达到10亿美元成为判定“独角兽”最重要的标准。然而，一旦站上风口，比如，眼下大热的“人工智能”、“区块链”等，很多初创公司的估值瞬间水涨船高，所谓“猪都能飞”。风口过后，又极容易被打回原形，留下一地鸡毛。

“独角兽”作为创业公司，本身就具有高风险属性。相对满天飞的“独角兽”榜单，“独角兽”死亡 名单估计要长得多。面对“独角兽”热潮，一味炒作、一味追逐风险极大。

眼下“独角兽”概念在二级市场被热炒。相比一级市场，二级市场“独角兽”概念股名单可能更长，包括参股、上下游业务等，只要沾上一点边，都要被热炒一通。

然而，大热的“独角兽”概念在一级市场波澜不惊。事实上，相对机构投资者的一级市场，二级市场炒作“独角兽”概念的风险更大。因此，投资者切不可盲目跟风炒作。要保持冷静，提高识别真假“独角兽”的能力。