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业绩“地雷”逐步排除 创蓝筹也有春天

2018-02-12 08:35:25 来源:中国证券报
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(原标题:创蓝筹也有春天)

上周A股受美股大跌影响,周一略作抵抗后一路下跌,沪指盘中跌破了3100点,从1月29日的高点3587点至2月9日的低点3062点,上证指数两周跌去14.6%,指数重回到2017年5月份3000点附近。

回首美股这轮牛市可以发现,在过去的9年中,美股从2009年3月6日6469点至2018年1月26日26616点,累计涨幅高达3倍多,出现高位获利回吐应属正常现象,主要的变量是担忧美联储加息节奏或有改变引起,尤其是近月数据表现超预期,促使欧美国债利率加速上行,10年期国债利率持续快速回升至四年新高2.88%,突破了自20世纪90年代以来的下降压力线,这似乎成了压垮美股估值泡沫的最后一根稻草。

从统计角度看,美股之前也多次出现回调。第一次回调出现在2010年4月26日11258点至2010年7月6日9614点,跌幅达13.55%,振幅高达17.10%;第二次回调出现在2011年7月7日12753点至2011年10月4日10404点,跌幅达14.39%,振幅高达22.58%;第三次回调出现在2015年5月19日18151点至2015年8月24日15370点,跌幅达13.27%,振幅高达19.39%。从以上三次中级别回调时间、空间可以看出,此轮美股调整的时间、空间还不够充分。

反观A股市场,以上证50为代表的价值蓝筹虽然前期有较大涨幅,但其背后逻辑主线是经济韧性和集中度提升下的公司盈利能力提升,而上述逻辑主线暂时还未发生根本性变化,下跌主要是市场情绪导致。尤其是一直弱势的创业板指数,上周更是跌破2017年7月18日1641点新低。价值蓝筹与中小创轮番杀跌,知易行难的价值投资,再度考验投资者的投资理念,有价值的公司越跌越是上车的良机,尤其是持续下跌近三年的创蓝筹,即跌出来的机会,涨出来的风险。

此前,创业板指数市盈率最低点出现在2012年11月16日29.44倍,最高点2015年5月29日135.13倍,截止到上周五在40倍附近。历史上看,创业板还未出现连续三年跑输主板的情况,随着2017年年报和一季报业绩预告披露,业绩“地雷”逐步排除,创业板尤其是创蓝筹迎来利空出尽后是利好的预期差。从创业板指数月线级别看,3月份是2015年6月份调整以来的第34个月,重要的变盘窗口期,后市创蓝筹有望迎来左侧交易重要建仓期。

必达财经

上证指数 最新: 2668.97 涨跌幅: -1.34%

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