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美股大幅低开后迅速翻红 机构称中期趋势不改

来源:证券时报 2018-02-06 22:53:31
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(原标题:美股大幅低开后迅速翻红 机构称中期趋势不改)

美股开盘再度下跌,今日标普500指数低开48.19点,跌幅1.82%,报2600.75点。道琼斯工业平均指数低开530.69点,跌幅2.18%,报23815.06点。纳斯达克综合指数低开129.06点,跌幅1.85%,报6838.47点。截至发稿,道指翻红,道指报24,368.03点,涨22.28点,涨幅0.09%;标普现涨0.02%。

多重因素冲击美股 中期趋势不改

机构认为,美股波动或受美联储主席换人、加息预期、科技股业绩、程序化交易等多重因素影响。潜在波动并不会扭转中期趋势。

财通证券认为,海外市场尤其是美股大幅下行的原因在于,超预期的就业数据引发通胀预期上行,带来货币政策紧缩加快的预期上升,流动性冲击高估值。此前市场预计美联储2018年加息3次,欧洲可能正式退出量化宽松。美国靓丽的经济数据显示,经济周期有从复苏走向过热的可能,货币政策紧缩可能加速,利率进入快速上行阶段,市场担心流动性问题。美股经过长期上涨后,目前估值并不便宜,对于流动性的收紧尤为敏感。程序化交易增多导致交易通道拥挤,容易放大市场波动幅度。

天风证券认为,从科技巨头上周业绩角度分析,苹果手机销量和预期不达标、谷歌广告业务成本增加、FB用户使用时间减少等因素造成第四季度科技巨头的业绩疲弱,但亚马逊、微软云业务表现良好、奈飞用户增加超预期,仍然支撑巨头持续盈利基本面。本周包括吉利德科学、特斯拉、英伟达将发布财报,看好英伟达、吉利德的业绩表现。长期来说,美股科技股的市值增长仍然会与持续的盈利能力相匹配。

随着周一鲍威尔宣誓就任美联储新主席,“鲍威尔时代”相比鸽派的耶伦,面对当前美国经济持续扩张、通胀预期上行、国债利率高企、股市估值偏高的情况,会采取怎样的货币政策和加息步伐,也加大了市场的不确定性。

光大证券认为,美股估值虽高,但从历史经验来看,当前利率还未到促使股市趋势下调的阶段。美国复苏继续,盈利抬升,基本面将继续支撑投资者对风险资产的偏好,而调整过后,风险释放,股市将更健康。也就是说,这次美股跌,比不跌好。

中金公司认为,市场急跌一般持续时间较短,后续伴随着市场反弹。通过梳理1928年以来美股市场137次跌幅超过昨天水平(4.1%)的市场表现经验来看,在之后的1到30个交易日中,平均来看市场能够取得正收益、且取得正收益的次数占比在一半以上。潜在波动并不会扭转中期趋势,等待市场情绪逐渐企稳之后,基本面的向好趋势的吸引力将再度显现,因此中期看反而可以提供较好的介入机会。

A股无需过度悲观

证券时报网梳理今日最新机构观点发行,今日大跌似乎并未让机构失去信心,多数机构认为A股无需过度悲观。

中银国际认为,情绪、资金、宏观预期,三个主要渠道影响A股。全球市场同步下跌,情绪的悲观、风险偏好的下降在一定程度上会蔓延至A股,这会在短期对A股产生一定的负面作用。估值尚无泡沫,杠杆水平可控,A股不存在剧烈调整的风险。上周A股大幅回落,信托计划、质押业务等风险点的暴露,使得投资者担忧全球的跌势是否会加剧A股的调整,甚至出现大的风险。A股在2017年结构性行情之后,估值不算很低,但离历史高位还有一定距离,泡沫化尚未出现。目前A股的资金杠杆集中在场内的两融业务与场外的资管产品上,从两融余额等数据来看,目前的杠杆水平比2015年股灾以及2016年熔断时相比都明显下降。因此,虽然存在一些风险点,但A股的整体风险是可控的。建议选择低估值、业绩改善的板块,比如金融、石油石化、公用事业、航空等,在调整时期具有防御属性,在上涨阶段也具备进攻能力。

财通证券认为,A股无需过度悲观,A股近期的下跌可分为两个阶段,上周的调整更多的是因为国内监管政策逐步进入实质性去杠杆阶段,对于市场产生较大影响所致。本周两个交易日的调整则主要受美股大跌的冲击,尤其在美股标普500波动率指数(VIX)冲上37之后,市场短期可能还会经历恐慌下的震荡调整。短期内估值较贵、业绩增速仍在下滑的板块和行业可能跌幅会比较大。后续看,一方面,中国和美国在经济周期中所处的位置并不相同,2018年外需对中国的正反馈机制固然会有所减弱,但中国自身需求还是具有相当的韧性的。市场角度,A股整体也并未像美股一样积累多年涨幅,龙头指数估值明显低于美股。无需过度悲观。

方正证券认为,A股市场继续坚持价值风格。不管是之前的关于信托冲击,以及昨天媒 体对资管新规不设过渡期的报道,资金面的冲击是最近一周多的重要冲击因素,实际上自从2016年A股趋势出现之后,始终是基本面方向引领市场的趋势,资金面的方向造成阶段性冲击,这和2015年之前资金面引领市场趋势,基本面造成短期冲击相反,这轮表现中,比如2017年的一季度、2017年的四季度的调整都是资金面造成,目前这一轮冲击和前面两轮类似,主要表现在对高估值公司的冲击,因此继续回避高估值公司仍然是需要坚持的策略。

广发证券认为,A股本身处于估值低位,本次调整加速出清风险或能更快迎来配置机会。美股震荡本质上 是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响,并非基本面走弱或风险事件驱动。因此中期逻辑不变,依然维持盈利持续确定性增强的重估大周期判断不变。绝对收益投资者仓位较重的应控制仓位规避波动风险,仓位较轻的可借机加仓配置大周期,相对收益投资者建议配置大周期。

广发基金认为,此次美股下跌对A股主要是市场情绪影响,部分资金流出避险,未看到基本面风险。接下来有两个支撑市场的因素,一是美股短期大概率超调,二是从日历效应来看,春节前后上涨的概率超过90%。对港股市场而言可能是长期加仓布局的良机。

星石投资认为,短期调整有利于市场的平稳健康发展。从外围市场与中国的联动性上看,美股对A股的影响更多是短期情绪面的冲击,很难导致中国市场资金外流。同时由于A股自身的优势,A股在全球资产中仍有较强的吸引力,而且A股的整体估值压力不大,相应的调整幅度也有限。从流动性来看基本无忧,无需过分担心。

泓德基金认为,总体来看A股这轮下调更像是一次误伤。现在整体处于一个比较有吸引力的位置,估值压力不大,流动性也不会有明显冲击。依然看好A股市场中长期表现,特别关注经营稳健、估值在20倍上下、在各自领域里形成明显竞争优势的公司。

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