通信:18年5G渐行渐近 "业绩+主题"双轨加速

上周市场表现:

上周上证综指上涨0.31%,沪深300指数下跌0.59%,中小板指数下跌0.79%,创业板指数下跌1.50%。同期通信行业(申万下跌1.99%,跌幅大于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备下跌1.76%,通信运营下跌3.76%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为有色金属、汽车、机械设备、休闲服务、纺织服装,其中有色金属的涨幅为4.29%,通信行业位居第26位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为网宿科技、日海通讯、紫光股份、中信国安、海格通信,涨幅分别为13.71%、15.71%、8.64%、8.24%、7.75%,跌幅前五名的公司为亿阳信通、振芯科技、通宇通讯、烽火通信、光迅科技,跌幅分别为14.24%、10.71%、8.78%、8.59%、7.92%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为51.55X,通信运营、通信设备市盈率分别为157.93X、43.59X,市盈率位居TMT行业中第1位。

行业重要新闻:大唐移动助力运营商开通5G试验站验证5G优异性能;中国联通启动统一采集AAA/DNS采集工程(19省)招标;中国电信助力3GPP5G新空口首个国际标准顺利完成;384亿元中移动通信工程设计第一大标结果公布中移设计占半壁江山;中国移动公布2018年骨架式带状光缆招标结果:长飞、富通、亨通中标;中国电信启动2017年100GDWDM/OTN设备集采:拟采用单一来源方式;中兴通讯成功中标中国电信2017年云桌面集采项目。

本周投资建议:进入2018年,通信的一些子行业将迎来新一轮发展机遇,传输网升级带来的光通信景气度复苏,运营商大额投放补贴刺激下的物联网应用放量等等。2018年5G独立组网标准也有望落地,上周3GPP国际标准组织在葡萄牙里斯本召开的5G国际标准全会上正式宣布,面向非独立组网的第一版5G新空口国际标准按计划完成,中国电信将积极响应国家的战略部署,计划于2018年在全国多个主要城市开展中等规模的外场实验,为2019年5G的试商用以及之后的规模商用做充分的准备。

18年三大投资主线:5G、光通信、物联网。相关受益标的包括:中兴通讯(A股主设备厂商)、亨通光电/中天科技/烽火通信(A股光通信巨头)、宜通世纪/日海通讯/高新兴(A股物联网龙头)等。

风险提示:进展不及预期;光纤光缆明年后需求不及预期。