环保:工业环保机遇空前 行业龙头享投资盛宴

环保板块震荡为主,业绩维持较高增速

自去年十一月份以来,申万的公用事业指数总体下跌3.44%,其中申万的环保工程及服务II和水务II指数分别下跌1.65%和上涨0.46%,公用事业整体走势处于稳中有升的态势,其中环保工程及服务稳中有降,水务整体比较平稳。从个股涨幅来看,涨幅较大的主要分为三类,一种为雄安概念相关标的,四月份以来连续涨停,后期宽幅震荡,部分目前股价仍处于较高的位置;第二种为PPP相关标的如东方园林、博世科等,第三种为大气污染相关标的如清新环境、龙净环保等。

2017年前三季度实现营业总收入1091亿元,同比增长32.8%,实现归母净利润158亿元,同比增长25.6%,营收增速比去年同期的增速下降2.5个百分点,利润增速比去年同期增加6个百分点,整体板块的业绩较快增长,利润增幅虽然低于营收,但高于16年同期的利润增幅,盈利能力有所改善。生态建设、水处理、固废、监测及其他子板块收入均保持较快的增速。

环保高压不断推升工业领域的环保治理热度,投资机遇渐行渐近

第一轮四批环保督查风暴席卷全国,后期将进行第二轮;从督察结果来看,工业环保整改潜力较大;持续高压,“去产能”下部分行业景气度提升,有望带动工业环保领域更好发展,工业环保的投资机遇渐行渐近。危废领域,目前处于跑马圈地格局,行业发展百废待兴,建议关注东江环保(002672);大气治理领域,电力超低排放过半,非电领域市场不小于电力超低排放,市场有望逐步释放,建议关注清新环境(002573);工业废水领域,行业市场规模大,改造投资额有望回升,运营市场稳增长,第三方治理模式逐渐推行,有利于环保企业更好发展,建议关注博天环境(603603)、上海洗霸(603200)等。另外在“水十条”及PPP模式双重催化下,万亿水环境治理市场正如火如荼,建议关注北控水务集团(0371.HK)。

风险提示

政策力度不达预期,订单需求不达预期,宏观经济下行,系统性风险。