高景气加上估值回落 聚焦军工股三领域跨年行情

（原标题：高景气加上估值回落 聚焦军工股三领域跨年行情）

昨日，大盘高开宽幅震荡最终收涨，再次形成结构性机会与风险并存的局面，而军工股的强势反弹，成为场内一大亮点。

具体来看，昨日，军工板块整体涨幅接近2%，个股方面，除次新股宏达电子、新余国科延续涨停外，奥特佳、航天通信、中光防雷、中航黑豹、航天科技、景嘉微、大立科技等个股也均以涨停价报收，此外，红宇新材(8.36%)、中航高科(7.41%)、航天晨光(7.35%)、日发精机(6.72%)、航天长峰(6.10%)、中国重工(5.74%)、航新科技(5.70%)、航天电子(5.70%)、广哈通信(5.58%)、航天动力(5.44%)等个股涨幅也均在5%以上。

资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，昨日，80只军工股呈现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入11.75亿元。其中，26只个股大单资金净流入超1000万元，中国重工、中航黑豹等两只个股大单资金净流入均超1亿元，分别为：16541.05万元、12336.86万元。而景嘉微(8411.94万元)、安达维尔(6917.09万元)、广哈通信(6116.86万元)、航天科技(5097.62万元)等个股大单资金净流入也较为显著。

值得一提的是，截至昨日，有54家军工行业上市公司披露了年报业绩预告，业绩预喜公司家数达到38家，占比70.37%。林州重机、西仪股份、金盾股份、科华恒盛、东材科技、北斗星通、江苏国信等7家公司预计年报净利润实现同比倍增，中信重工、天沃科技、天和防务等公司也有望实现年报业绩扭亏为盈。

事实上，目前国防与军队改革、军工院所改制、央企混改等改革措施不断深入，“改革”成为国防军工体系的时代标签，正促进军工领域在行业发展模式和效率上发生重大变革；此外，军民融合战略获得持续推进，军工企业懂得利用资本市场谋取集约化发展。军工行业基本面因以上因素将获得持续向好的支撑已成为机构共识。

而当军工行业景气度持续提升，板块估值处于相对低位之际，其投资价值有望被进一步挖掘。国信证券表示，军工进入布局窗口，看好明年军工行情。有三点原因：首先，基本面改善，十九大确定了强国兴军目标，明年军队建设将是重点。明年装备研发与采购经费同比有望出现较大增幅，军工业绩将改善。第二，军工改革会有实质性的进展，41家研究院所转企改革试点将取得实质进展，后续资产证券化、员工持股、军民融合、军品定价机制等改革有望具体实施，将提升上市公司的资产质量和经营效率。第三，估值回落，2016年1月份至今，军工板块跌幅27%，申万一级28个行业排名倒数第四，估值中位数65倍相比2016年1月份120倍估值回落明显。建议关注三个具体投资方向：第一，海空军主战装备研制的龙头公司，包括航发动力、中直股份、内蒙一机、中航黑豹、中国动力；第二，具有院所改制和资产注入预期的标的，包括中航机电、航天电子、四创电子；第三，军民融合领域优质标的，包括中航光电、晨曦航空、航新科技等。

申万宏源证券则指出，“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工行业由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。