林洋转债上市首日触发熔断机制

本周上证转债跌1.24%、中证转债跌1.32%、深证转债跌1.86%。个券方面，林洋转债周一上市，上涨首日收于125.37元，后4日小幅调整，周收于123.4元。存量转债方面，仅两只微幅上涨。可交债两极分化明显，受保险股带动，14宝钢EB周涨6.46%、17巨化EB跌4.0%。

一级市场方面，发审委通过常熟银行(30亿/6年)和皇氏集团(9.6亿/6年)可转债发行方案，中原证券可转债暂缓表决；特发信息、杭萧钢构、上海机电和长白山拟发行5年期5亿，6年期8亿、6年期30亿和6年期3.5亿可转债，其中上海机电全部采用网下发行，云宏信息、格润牧业拟非公开发行1.5亿和3年1亿双创可转债(创新创业可转债公司债券)，亚宝药业控股股东山西亚宝投资集团有限公司、永泰能源控股股东永泰控股集团有限公司拟发行3年5亿和3年50亿私募EB。

林洋转债上市首日火爆，触发上交所熔断机制。作为信用申购下的第二只可转债，林洋转债备受市场关注，同时由于公司基本面较好，前期正股涨幅较大，11月13日，林洋转债上市首日成交额高达11.58亿元，交易可谓火爆。首日以120.1元价格开盘，但因涨幅超过20%被临时停牌30分钟；9：59分，林洋转债复牌交易，价格瞬间被拉升至130元，涨幅高达30%。林洋转债再次被临时停牌，直至14：55分，林洋转债恢复交易，最终报价120.55元，涨幅20.55%。

此事距离上交所上次转债首日涨停熔断格力转债已逾2年10个月，而此前雨虹转债首日涨20%时并未触发熔断。根据沪深两市交易规则，可转债实行T+0交易，不设涨跌幅限制。但沪深交易所在熔断规则方面有所不同。

为减少市场波动、控制风险，上交所的转债交易设置了熔断机制，深交所则无此规则，所以才出现林洋和雨虹首日不同表现。在投资申购可转债时，需要注意两市的交易规则区别。

市场回暖也驱动转债基金的投资热潮。券商报告统计显示，各类基金三季度小幅增加了转债的配置仓位，转债基金的杠杆水平也从二季度的1.08倍上升至三季度的1.11倍，达到2016年三季度以来的最高水平。