原料传导 用数据说话

（原标题：原料传导 用数据说话）

“为降低石油依赖和减少二氧化碳排放，新能源化是汽车产业发展趋势。世界主要的汽车产销国，如美国、德国、日本、韩国等连续提出明确的新能源规划，来促进新能源汽车的迅速发展。”光大证券分析师李伟峰指出。

根据EVI(Electric Vehicles Initiative)统计，到2020年，全球新能源汽车保有量有望达到1290万辆。2015年底全球新能源汽车保有量为81.4万辆。据此测算，2015年-2020年新能源汽车保有量复合增速约在71%。

国际投行摩根士丹利曾预计，如果监管驱动“弃油从电”进程顺畅的话，到2040年电动车在汽车市场上有望达到60%的渗透率，到2045年，这一数字则将进一步提升至95%。

斯坦福大学一位教授甚至大胆预测：“2025年全球所有的车辆都会是电动的。”

如果这一预想真的实现，将对大宗商品尤其是部分有色金属供需面带来重大影响。瑞银Evidence Lab的一份报告中，设想了一个纯电动车的世界，并以大众版本电动汽车雪佛兰Bolt车型为样本，拆解了电动车的成分构成，并预计相应的大宗商品原料需求变化。

报告假设，如果世界上的汽车全部都是雪佛兰Bolt，那么大宗商品需求将会发生以下转变：锂需求将因锂电池的广泛运用而激增2898%；应用于三元阴极材料(NMC Cathode)中的钴，其需求将增加1928%；稀土需求增加655%；石墨需求增加524%；镍需求增加105%；铜需求增加22%；锰需求增加14%；铝需求增加13%；硅需求不变；钢需求因使用量减少将下降1%；铂类(PGMs)需求将大幅减少53%，因为铂类金属被运用在燃油车催化转换器中来减少污染排放，电动车则不再需要催化转换器。

不过，不同车型其电池配方也有所不同，对金属的使用量自然也不同。例如，特斯拉和Bolt的电池配方便有所不同。Bolt使用的是NMC阴极组合(镍、锰和钴的比例为1:1:1)，而特斯拉使用的是NCA阴极组合(镍、钴和铝的比例为16:3:1)。

总体来看，市场对于锂、钴需求大增预期较为一致。花旗集团表示，锂供应将持续偏紧至2018年初，并将明年碳酸锂的预测价格上调24%至14000美元/吨。

李伟峰则预计，2020年全球钴消费量将达到15.03万吨，2016年-2020年复合增速为11%；假设全球精炼钴产量以每年6%的增速增长(不考虑矿山减产停产等因素，2011年-2016年复合增速为6%)，预计2018年钴供需格局有望从供过于求转变为供不应求，随后缺口持续扩大，助推钴价全面上涨。