重磅！金融代表讨论会 透露监管新动向

===本文导读===

【监管动向】重磅！中央金融系统代表团讨论会，透露监管新动向
               周小川：要防止资产价格剧烈调整所导致的风险
               刘士余：尽早建成有国际竞争力多层次资本市场体系

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重磅！中央金融系统代表团讨论会，透露监管新动向

10月19日上午，中国共产党第十九次全国代表大会中央金融系统代表团召开讨论会，多位党代表发言，记者整理了央行行长周小川、银监会主席郭树清、证监会主席刘士余、央行副行长易纲、中纪委驻保监会纪检组组长林国耀的发言。

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发言代表普遍表示，过去五年中国金融业取得了巨大成就，资本实力、国际影响力等方面均有了较大飞跃，十九大之后还将继续增强金融服务实体经济的力度，进一步扩大金融业改革开放，同时做好防范化解风险的攻坚战，守住不发生系统性金融风险的底线。

以下是根据讨论会内容整理的代表发言要点：

周小川：家庭部门杠杆率增长过程中要注意质量

央行行长周小川在答记者问时谈及了对人民币汇改、系统性金融风险定义、货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架、去杠杆等方面的看法。

1谈人民币汇改：

随着资本外流形势的好转和人民币贬值预期的扭转，当前市场普遍猜测人民币很快就会扩大波幅。对此，周小川表示，人民币波幅的扩大，并不是当前最紧要的事。首先，当前的浮动区间已很少能限制到汇率，汇率变化主要取决于市场供求关系的变化。当然，有时候扩大一下汇率浮动区间，也是释放一个扩大开放的信号，显示汇改会继续向前迈进，汇率主要由市场决定。但大家也要注意到，扩大波幅并不是当前最关注的重点。

2谈家庭部门杠杆率快速上升：

周小川表示，中国家庭部门的杠杆率从全球比较看不算高，但最近几年增长快，这个问题已经引起大家注意，但不是说家庭部门现在要去杠杆，而是要在杠杆率增长的过程中注意质量，使得增量部分保持健康和平稳。

周小川说，如果总量阀门把握好，中国杠杆率不会上升过快。我国企业部门杠杆率偏高，既有直接融资偏弱、债务融资比重过高的原因，也有企业备用资金效率(使用资金效率、投资资金效率)低的问题，所以说要强调供给侧结构性改革。

3谈系统性风险的涵义：

周小川认为，所谓系统性金融风险则有导致金融危机的可能，会在市场上引发剧烈的连锁反应，使经济和就业遭受重大冲击。

他表示，防范系统性金融风险，在各个国家的情况不一样，风险点也不一样，但也有共同的东西：

首先从全球来讲，都要防止恶性通货膨胀所造成的风险。

另外，要防止资产价格剧烈调整所导致的风险，资产泡沫既有可能出现在资本市场上，也有可能发生在房地产市场上，还可能在影子银行、金融衍生产品方面。

第三，对于经济转轨国家，特别是从计划经济向市场经济转轨的国家来讲，另外一种现实的金融风险，就是所谓金融机构大面积不健康的风险。因为在转轨过程中可能不良资产会非常多，财务上出现的缺口导致亏损可能非常多。而且在制度转变过程中，可能规则、监管等各个方面都有所不足，金融机构也有可能大面积出现不健康，不少转轨国家在这个过程中，一些公司基本上都垮了，或者全部都卖给外国人了，这也是一种系统性风险。

此外，如果经济中的顺周期因素太多，使这个周期波动被巨大的放大，在繁荣的时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，到一定时候就会出现所谓明斯基时刻，这种瞬间的剧烈调整，也是要重点防止的。

刘士余：尽早建成富有国际竞争力和中国特色的多层次资本市场体系

中国证监会主席刘士余发言时表示，我国资本市场一方面要打好防范化解风险的攻坚战，另一方面也要补短板，不能制约去杠杆的进程，要为经济结构优化做出应有的贡献。证监会系统会持续推进改革，扩大开放，推进法制化建设，尽早建成富有国际竞争力和中国特色的多层次资本市场体系。

刘士余表示，五年来证监会牢固树立服务实体经济的根本方向，牢记保护投资者合法权益的使命，坚持稳中求进的总基调，坚持加强依法监管。应当说，资本市场在党中央、国务院的正确领导下，在各方面的支持下，以及资本市场各参与方的共同努力，发展得比较快、比较稳健。

但是现在市场发展也存在很多问题，不过证监会也在迎难而上，今年资本市场对外开放持续推进，沪港通、深港通都运行正常， A股被纳入明晟(MSCI)新兴市场指数，证监会最近也加入了经济合作与发展组织(OECD)公司治理委员会等。

这些都充分证明，只要把党中央关于资本市场发展的系列重要批示和指示理解好、落实好，就可以增强中国资本市场发展的自信，就可以稳步地解决中国资本市场交易主体不成熟、交易制度不完备、市场体系不完善、监管制度不适应等急迫问题。

刘士余表示，报告中明确，从现在到2020年要坚决打好防范化解重大风险攻坚战，这些风险就包括金融风险和地方债务风险。与此同时，补短板也是报告中明确的重要任务之一，这就包括补齐中国资本市场短板。

因此，我国资本市场一方面要打好防范化解风险的攻坚战，另一方面也要补短板，不能制约去杠杆的进程，要为经济结构优化做出应有的贡献。

“十九大报告对资本市场改革发展稳定注入了正能量，也是中国资本市场发展的新机遇。证监会将持续推进改革，扩大开放，推进法制化建设，尽早建成富有国际竞争力和中国特色的多层次资本市场体系。”刘士余说。

易纲：系统阐述何为“货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”

报告中特别提出要“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”，究竟何为双支柱框架，对此，央行副行长易纲给出了自己的理解。

易纲表示，“双支柱”指的是货币政策和宏观审慎政策，金融危机前主流央行的政策框架以货币政策为核心，稳定物价是政策目标，对防止高通货膨胀起到了很好作用。但本轮国际金融危机说明，价格稳定并不代表金融稳定，危机前美国的物价稳定，金融资产价格大幅上涨，市场行为具有明显的顺周期性，跨市场风险传染性较强。

“因此，大家反思到，只有货币政策对于维持金融系统稳定还不够，金融系统风险的主要来源是金融顺周期性和跨市场风险传染，宏观审慎就是对金融顺周期性和跨市场风险传染对症下药。”易纲称。

易纲表示，建立双支柱调控框架可以起到两方面作用：一是保持币值稳定、二是维护金融系统的稳定。中国较早探索和实践货币政策和宏观审慎政策相结合的方式，一方面积极稳妥推动货币政策调控框架从数量型向价格型转变，创新货币政策工具，另一方面着力建立金融宏观审慎框架。

易纲称，宏观审慎框架主要包含三个方面内容：

一是在2011年正式引入差别准备金动态调整机制，要求金融机构“有多大本钱做多大生意”，扩张速度要与经济发展、资本金相适应；2016年将差别准备金动态调整机制升级为宏观审慎评估体系(MPA)，将更多金融活动和金融行为纳入管理，从7个方面约束金融机构，实施逆周期调节。

二是将跨境资本金流动纳入MPA。

三是继续加强房地产市场的宏观审慎管理，核心是形成因城施策、差别化住房信贷政策。

郭树清：银行股东履职不到位不规范问题突出

中国银监会主席郭树清全面阐述了银行业的过去五年的成就、当前存在的风险点，以及其对未来银行业发展的思考。

他表示，过去五年中国银行业发展取得的历史性成就有目共睹，但也集聚了一些风险隐患，银监会深入整治银行业市场乱象、积极稳妥处置重点风险，银行业资金脱实向虚的势头得到了初步遏制。下一步银监会还会继续加大力度，加强风险管控，从今后整个趋势看，金融监管会越来越严。

郭树清在会上谈了当前银行业主要存在的两方面风险：从银行贷款来看，首先是信用风险。他表示，虽然借钱还钱天经地义，但在业务实践中，借钱不还，或是只还一部分的问题还是非常严重的。虽然现在我们银行业总体不良资产率1.9%是比较低的，但是各个机构的贷款分类管理水平是有差别的，所以需要不良贷款充分暴露，要加大处置力度，及时消化，利用我们的资本和拨备来吸收，这样才能使银行业保持健康的发展趋势。

数据显示，今年前三季度，我国银行业处置不良资产达9799亿元，比去年同期明显提升。不过，郭树清也表示，未来还可以继续加大处置力度，有效支持去产能和去杠杆。

中小银行流动性风险问题也是特别需要注意的。他表示，银监会会和包括央行在内的监管机构密切配合，研究制定相关措施和办法，以防范流动性风险。同时，金融监管部门还会协作防范跨领域和跨市场风险及外部风险。

“防范风险我们不能掉以轻心，还要继续加大力度。可以肯定的是，十九大后仍会加大风险管控，从今后整个趋势来看，金融监管会越来越严，银监会会严格执行法律、严格执行法规、严格执行纪律。”郭树清强调。

此外，郭树清还谈到必须进一步深化银行业的改革开放，因为在他看来，改革开放是防范风险的根本性举措。对此，郭树清提出了以下五点银行业开放内容：

一是健全公司法人治理结构。目前股权多样化已经实现，还可以继续发展。现在比较突出的问题是股东发挥作用、履职不到位不规范的问题，还有一些隐瞒股权、寻找代持等现象，公司治理结构难以规范。首先要从股东股权、股东大会入手，严格按照公司法规定及其他相关法律规定履职，才能使董事会、监事会和管理层关系理顺。同时要特别重视董事会建设，发挥独立董事的作用。

二是健全内部风险控制机制，建立稳健经营的银行文化。

三是完善激励约束机制。

四是有序引导民间资本进入银行业。继续鼓励民间资本进入银行业，而且必须有序。

五是扩大银行业对外开放。目前中资银行在64个国家(地区)设立了近1400家中资金融机构，外资银行在我国69个城市设立了1016家经营性机构。外资银行的发展总体是稳健的，业务量逐步提高。但是外资银行在银行业市场份额方面有所下降，从过去10年前的2.4%下降到现在的1.29%，这不利于促进银行业的竞争，将继续加大对外开放，在设立形式、股东资质、持股比例、业务范围等方面给予外资银行更大空间。

林国耀：重塑保险监管理念，突出保险业姓保

中纪委驻中国保监会纪检组组长林国耀在会上表示，作为金融体系的有机组成部分，保险业近几年得到了快速发展。截至今年9月末，全国保费收入达到3万亿元，保险业总资产16.6万亿元。

然而保险业在快速发展的同时也积累了一些问题和隐患，下一步要认真学习十九大精神，扎实推进保险业改革发展和监管工作，围绕服务国家战略、回归本源，重塑保险业发展理念和监管理念，突出保险业姓保，监管姓监，切实做好服务实体经济，防控保险风险，深化保险改革，不断开创保险行业发展的新局面。