诱多套路再次上演？ 国家队动向曝光(附股)

===本文导读===

【警惕诱多】A股板块轮动行情 市场低风险偏好格局未改
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A股板块轮动行情 市场低风险偏好格局未改

周期股的“煤飞色舞”，与众多中小盘股的泥沙俱下形成鲜明对比，构成了近期A股结构性行情的主要特征。对此，多位基金经理在接受中国证券报记者采访时表示，虽然周期股表现强势，但是根基不牢，可持续性并不强，此时入场只能博取短期阶段性收益。在此背景下，预计下半年A股投资的情况会更加复杂，“磨底”仍将继续，投资需要更加注重风险。

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对后市看法愈发谨慎

尽管近期A股频频出现板块轮动的行情，但整体财富效应并没有显现，这也让市场低风险偏好的格局未有实质性改观。

上投摩根基金发布的最新一期投资风向标显示，根据今年二季度调查数据，内地投资人情绪指数为112点，投资人总体投资情绪较为乐观，但较上期有所下降。其中，多数投资人仍以追求稳定收益为目标，稳定回报型基金是投资人持有率和未来加码意愿度最高的基金产品。

报告指出，今年二季度，内地投资人风险偏好指数达24.0，比上一季度微降0.3。报告显示，股票依旧是二季度投资人持有率相对最高的金融产品，基金、返还型保险紧随其后。在持有基金的投资人中，稳定回报型基金的持有率相对最高。无独有偶，在有基金增持计划的投资人中，稳定回报型基金仍是首选，占比45.4%。

某基金经理表示，这种低风险偏好的情绪，不仅在普通投资者中表现突出，在许多机构投资者中表现得也比较明显。他表示，整体而言，今年上半年的市场走势出乎大多数机构意料。多数基金经理的实际操作，有相当一部分是源自于市场风格不断强化的倒逼，在这种矛盾的心态下，基金经理们对后市看法愈发谨慎。

掘金方向分歧明显

虽然对后市颇为谨慎，但基金经理们仍然希望从个股中掘到“金矿”。不过，对于掘金的方向，基金经理们则出现明显的分歧。

有些基金经理继续看好蓝筹股和周期股的表现。国泰基金的彭凌志表示，依然看好白酒股的行业前景，他同样看好保险股和银行股。他认为，这些股票行业品种非常好，未来一段时间，价值蓝筹股的投资机会依然存在。

诺德成长优势混合基金经理郝旭东认为，具有真正成长性的中小市值公司股价上升空间已大于价值蓝筹股。郝旭东指出，目前市场风格有从漂亮50、上证50扩散的趋势。领涨股转向周期股，说明一些资金开始寻找漂亮50以外的投资机会。他表示，最晚从四季度起，各周期板块个股将面临经济数据同比基数较高的影响，业绩增速可能下滑。

郝旭东认为，在A股历史上，牛市都符合两个特点，一是市场估值普遍被低估，二是上市公司盈利增速进入上行通道。而当前白马蓝筹股估值已修复到位，创业板估值回到2014年初水平，但仍然偏贵。不过，其中的优质股票已显现出阶段性机会。以一年以上周期来看，一些中小成长股的上涨空间大于白马蓝筹股。